主题：招商证券10日网上申购 发行价格区间26-31元

招商证券（600999）的初步询价工作已于2009年11月5日完成，公司首次公开发行A股的发行价区间确定为26.00元/股－31.00元/股，将于11月10日（周二）进行网上、网下申购。


公告显示，共有171家询价对象管理的514家配售对象参与了招商证券的初步询价报价。其中，提供的申报价格不低于发行价格区间下限26.00元/股的配售对象共有295家，对应申购数量之和为709,940万股。高盛高华和瑞银证券这两家主承销商最终根据询价对象和配售对象的报价情况将发行价格区间确定为人民币26.00元/股－31.00元/股，对应47.18倍－56.26倍的2008年摊薄市盈率(每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审计的、遵照中国会计准则确定的扣除非经常性损益前后孰低的2008年净利润除以本次发行后的总股数计算)。

招商证券的申购时间为11月10日正常交易时间，申购简称为“招商申购”，申购代码为“730999”。参与网上申购的投资者须按照发行价区间上限（31.00元/股）进行申购。如最终确定的发行价格低于发行价格区间上限，差价部分将于11月13日（T+3 日）与未中签的网上申购款同时退还给网上申购投资者。参加申购的单一证券账户的委托申购数量最高不得超过100000股。

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招商证券确定发行价区间26元—31元

经过上周深圳、上海、北京、广州四地路演询价，招商证券(600999)8日晚间发布公告确定发行价格区间为每股26.00元到31.00元，对应市盈率区间为47.18倍至56.26倍，超出市场预期。

　　据了解，招商证券在上周初步询价期间，共有171家询价对象管理的514家配售对象参与初步询价报价。其中，提供的申报价格不低于本次发行价格区间下限26.00元/股的配售对象共有295家，对应申购数量之和为709940万股。

　　根据询价对象和配售对象的报价情况，综合考虑招商证券基本面、可比公司估值水平及市场情况等，招商证券和联席保荐人最终确定本次发行价格区间为人民币26.00元/股-31.00元/股(含上限和下限)。此价格区间对应的市盈率区间为47.18倍-56.26倍。

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11月10日(本周二)，招商证券(600999)IPO网上申购正式启动，将在上交所发行不招过3.59亿股，预计融资规模过百亿元。这也是创业板开市以来首只大盘股IPO，市场大部分人士认为：招商证券的发行是本轮反弹行情的“分水岭”，是大盘进一步上攻的“拦路虎”。本报采访了市场分析人士并综合市场情况认为：招商证券发行不会给大盘“泼冷水”，也不是“拦路虎”。


　　预测发行市盈率

　　略低于光大证券

　　安信证券分析师邓雨春认为：招商证券的发行市盈率不会定太高，对应该股2008年每股收益0.63元，并结合现在二级市场上两市券商股平均动态市盈率32.26倍来判断，预计招商证券的询价区间是每股22元至30元范围内，静态市盈率区间为34倍至48倍。一旦后市招商证券发行市盈率定位居中，比之前光大证券(601788)发行市盈率58.56倍低，比现在市场平均动态市盈率略高些，这势必带动两市券商股的价格中枢上移。上周除个别券商股有资金流出外，主要品种均出现不同程度的涨幅，比如中信证券(600030)、海通证券(600837)、西南证券(600369)、宏源证券(000562)等个股周涨幅为5.44%、5.44%、6.06%、6.89%等。这表明目前市场主力资金并不畏惧招商证券的发行以及上市所带来的资金压力，更多的是目前市场对大盘股IPO的心理压力。

　　本周资金

　　将继续挖掘参股券商股

　　平安证券分析师金海认为，每逢年底市场资金都有挖掘题材股的习惯，招商证券以及即将发行的兴业证券，两市一大批上市公司因参股而将受到资金的追捧，从而形成一个明显的板块效应。据招股说明书显示：中粮地产(000031)、中海海盛(600896)、中集集团(000039)、中国医药(600056)、深鸿基(000040)、金融街(000402)、洪都航空(600316)、华联控股(000036)、海南航空(600221)等9家上市公司参股，分别持有招商证券1.11亿股、6907万股、3229万股、656万股、132万股、96万股、77万股、22万股。上周二级市场上，中海海盛周涨幅为25.85%，具有很好的说服力。

　　26元—31元

　　发行价格区间确定

　　昨晚招商证券公告称，该公司首次公开发行A股的初步询价工作已于2009年11月5日完成。初步询价期间，共有171家询价对象管理的514家配售对象参与初步询价报价。其中，提供的申报价格不低于本次发行价格区间下限26.00元/股的配售对象共有295家，对应申购数量之和为709940万股。公司和联席保荐人(主承销商)确定本次发行价格区间为人民币26.00元/股—31.00元/股(含上限和下限)。此价格区间对应的市盈率区间为47.18倍—56.26倍。