主题：水泥行业：三季度的涨价潮带来业绩向好 荐2股

固定资产投资稳中有升，地产上攻迅猛


今年1-9月份累计完成城镇固定资产投资133176.6亿元，同比增长33.3%，较去年同期上涨了5.7个百分点，比前8个月累计增速提高0.3个百分点。9月份单月投资20191.81亿元，同比增长35.05%，增速较上月提高6.03个百分点。整体来看，单月投资增速9月份在8月份的基础上继续向上。项目施工情况基本保持平稳。1-9月，全国完成房地产开发投资25050.43亿元，同比增长17.70%，增幅比前8个月提高3.0个百分点，9月份单月完成投资额3903.43亿元，同比增长了37.07%，环比增长13.92%，地产投资上攻势头迅猛。

　　水泥生产持续增长

9月份单月全国共生产水泥15630.8万吨，同比增长25.1%，环比8月上升了4.38%。1-9月份累计生产水泥118486万吨，同比增长18.20%，水泥生产整体受9月份投资增长加快带动继续向好。

　　分地区来看，9月份单月增速较快的地区有华北、西南、西北，增速分别达到了47.64%，38.49%和28.89%。

　　水泥价格中南大幅上涨，西北略有回落

10月份华北地区水泥价格继续保持平稳。东北地区水泥价格以平稳为主。据了解，最北部的黑龙江省虽有部分工程仍在继续施工，但随天气的转冷水泥需求量已开始逐渐下降，华东地区水泥价格延续上周走势保持平稳。中南地区水泥价格在广州市场带动下大幅度上涨。西北地区水泥行情开始出现下滑。西南地区水泥价格保持平稳。

　　维持行业评级为“增持”，投资思路把握中东部复苏特点

从近一个月走势来看（9月27日-10月27日），水泥板块涨幅在5.69%，落后于大盘7.12%的涨幅。赛马实业，狮头股份、st双马、西水股份、尖峰集团等表现突出，涨幅在10%以上。目前板块以09业绩计算动态市盈率已到20倍，同期A股平均市盈率为22倍，维持行业“增持”评级。投资思路上，四季度把握中东部复苏主线，西北和东北水泥已进入淡季，华东、华北和华南水泥仍有机会，选择中东部业绩复苏明显的个股。推荐海螺水泥、冀东水泥。


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