主题：博时基金经理刘彦春：中间制造业投资机会显现

网易财经11月9日讯 10月份以来，A股市场企稳回升， 博时新兴(行情 股吧)成长基金经理刘彦春认为——经济基本面持续向好是市场消除疑虑、重新走强的根本原因。投资方面，刘彦春认为证券板块值得关注，此外，水泥、机械、化工等中间制造业也存在投资机会。

前期因为担心信贷政策调整会引发地产成交持续萎缩，从而导致地产投资再次下滑，然而实际情况好于预期，9月房地产投资增速达到37.1%，增速较8月提高2.5个百分点；8、9月新开工面积单月增速分别高达39.5%和66.4%。从用电量指标看，9月全社会用电量单月增速达到10.2%，增速较8月提高了2个百分点；第二产业用电量单月增速从8月份开始转正，轻、重工业9月增速分别达到5.7%和9.5%。9月出口同比下降15%，环比增长12%，呈现改善趋势，微观层面上，我们也观察到出口企业订单情况好转。

从长期看，我国靠出口实现高增长的时代已经结束，但我们仍然认为在全球经济再平衡过程中，我国出口会有阶段性回暖的时期，经济结构调整会因此获得一个缓冲期。货币数据方面，9月M1增速再次超过M2，结合历史经验，博时基金判断目前经济仍然处于景气上升期，而且正在由政策性增长向内生性增长转变。


在12月中央经济工作会议前，预期市场仍将处于一段政策真空期。在经济向好背景下，出台新的经济刺激方案可能性较小，但也不会很快出台紧缩政策。调结构、扶持新兴产业等估计是未来的政策重点。

投资方面，刘彦春认为证券板块值得关注，伴随资本市场快速发展，行业正面临跳跃式发展机遇，行业估值水平目前处于市场低端；此外，水泥、机械、化工等中间制造业也存在投资机会，例如水泥行业，市场对行业产能过剩程度的预期可能超出了实际情况，忽视了政府限制新上项目、淘汰落后产能的决心，未来板块可能至少存在一个估值修复的机会。


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