主题：钢铁板块 环比数据支持中长线增长

上周，随着大市连续走强，钢铁板块成为众多主流资金追捧的对象。然而，差强人意的三季度业绩与走强的股价形成了鲜明对比。与众多蓝筹板块业绩走暖的情况不同，钢铁板块净利润依然暴跌。其中，行业领头羊宝钢股份[7.38 1.65%]前三季度净利润大跌70%，至37亿元；武钢股份[7.88 1.03%]前三季度净利润跌了85%，仅为10.5亿元；凌钢股份[11.79 5.08%]前三季度净利润跌32%，至2.1亿元。

经营效率全面递减

与中报数据相比，钢铁企业业绩同比下跌幅度再次扩大，是什么原因造成如此状况？从利润表来看，包括铁矿石在内的原材料价格的上涨是导致企业成本增长、业绩下跌的罪魁祸首。武钢高层认为:“钢铁市场的回暖速度小于全球材料市场的回暖速度，反映到今年财务报表上来，造成了青黄不接的局面。”

我们看到，企业三季度的主业利润减少幅度明显大于主业收入减少幅度。其中，宝钢股份的三季度主业收入仅减少了33%，主业利润却减少了63%；武钢股份的主业收入减少了37%，主业利润却减少了48%。

在此情况下，代表企业经营效率的净利率数据全线递减，显示“微盈利”水平。其中，武钢股份的前三季度净利率为2.82%；宝钢股份的该数据仅为3.75%；华菱钢铁[7.19 1.55%]与八一钢铁[11.80 6.50%]该数据为负。

净利润相对二季度暴增

尽管利润数据差强人意，企业三季度本身的换比增长速度却十分惊人。其中，凌钢股份的三季度净利润相对于二季度扭亏为盈，环比增长了530%；宝钢股份的三季度净利润相对于二季度同比增长了423%。

万联证券的黄晓坤认为，鉴于钢铁企业现阶段经营仍在低谷徘徊，财务数据不佳，其股价短线表现不可能太好。但随着国家宏观经济建设项目的不断投入，钢铁企业的利好信息将逐渐增多，加上出口市场转暖，预计其利润能在明年1季度与半年报中大幅度增长，建议可在适当低位买入、做中长线投资之选。


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