主题：钢铁行业：供需矛盾短期缓和带来阶段性机会 荐6股

供需矛盾短期得到缓和，钢价看涨。11月是钢企检修的相对集中期，产量供应压力得到一定的缓解。需求端淡季不淡较平稳，逐步进入备货期，社会库存压力有望得到改善。我们认为四季度钢价仍有200元/吨的上涨空间，2010年钢价将会在成本和需求双推动下有10-15%的上涨空间。


　　成本中枢逐步抬高。铁矿石现货价格在2010年预期上涨的推动下将会不断上升，预计2010年长协价格上涨10-15%，焦煤焦炭价格供应偏紧有小幅上升趋势。

　　库存压力逐步缓解。社会库存自10月10日开始下降，直接到目前呈现出下滑的趋势。11月份在供应量压力减小、备货期来临的预期下社会库存将会逐步下降，但速度不会太快。

　　供需长期将会平稳过渡，产量的释放需要需求好转不断消化的过程。

　　我们一直认为产能虽大，但产量不会一下释放出来，产量释放的弹性完全取决于需求好转的程度。

　　投资建议：4季度仍存阶段性投资机会，建议关注3类股票。第一：寻找未来成长性良好的公司。重点推荐：太钢不锈、鞍钢股份和新钢股份。第二：寻找业绩能够确定增长、品种结构良好的公司。重点推荐：新兴铸管和韶钢松山；第三：未来有业绩支撑的资源类公司。重点关注：凌钢股份。


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