主题：钢铁行业：钢价先涨后跌 震荡上行趋势难改 荐8股

　原料：原材料价格继续上涨


　　宝钢、武钢的提价直接刺激了铁矿石价格的上扬，本周内矿铁精粉价格上涨3.8%，印度矿价的涨幅甚至超过5%。而港口铁矿石库存下滑的势头已经延续了7周，因此BDI指数在铁矿石旺盛需求及价格上涨的预期之下，本周大幅上涨18.56%。

　　钢价：钢材价格先涨后跌

　　1、钢价先涨后跌，周环比上涨2%。本周国内钢价综合指数周环比上涨2.0%，同比上涨6.5%。从价格的同比关系来看，长材同比上涨3.5%、扁平材同比上涨11.2%。

　　2、国际钢价走势平稳。本周国际钢价较为平稳，CRU综合指数周环比上涨0.07%，而国内钢价上涨2.03%，因此国际、国内的差价有所放大。

　　3、螺纹钢期货价格震荡。受主流钢厂大幅上调出厂价的利好推动，周初多头势头强劲，但基本面仍不乐观，同时远近期合约差价过大，后半周空方有所抬头，期货合约本周以震荡为主，短期期货涨难、跌亦难。

　　毛利：毛利略有增加

　　受益于钢价的上涨，本周钢材产品毛利略有增加。目前钢价的波动更多的受制于期货，钢价震荡格局难改，但钢厂的高开工率使得原料价格上涨趋势成立，因此钢厂毛利空间短期波动较大。目前伴随原料价格的上涨，长协矿的价格优势再次显现，因此拥有长协矿及COA的钢厂成本优势将更为明显。

　　库存：社会库存继续下降

　　社会总库存连续四周出现下降。在钢价上涨趋势下，终端需求观望的心态有所改观，同时伴随主要钢厂上调12月出厂价格，市场对于钢价上涨的预期越来越浓，因此社会库存的环比下降符合预期。

　　行业评级与重点公司

　　本周钢铁股的走势较为强劲，我们上周推荐的高弹性的三钢闽光、八一钢铁以及铁矿石题材的西宁特钢、凌钢股份、酒钢宏兴、金岭矿业、鞍钢股份、太钢不锈涨幅领先，整个钢铁板块估值有所提升。钢厂检修一般集中于年底，因此未来粗钢的增量有限，在钢价震荡上行的预期之下，我们依然看好上述两类公司的表现。


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