主题：长征电气：股价回落

　　市场早前猜测，长征电气（ 600112，收盘价16.51元）将在11月初公告获得海外2.5兆瓦直驱永磁风力发电机10亿元订单合同，在昨日得到了公司的回应，但交易价格、供货时间等关键性条款还未确定。消息公布的同时，股价在经过半月的飙升后却出现了回落，最终报收于16.51元，下跌2.94％。

　　签80台2.5兆瓦风机合同

　　17日，公司发布的一则提示性公告称，近日，负责广西银河艾万迪斯风力发电有限公司 （公司持股70％，以下简称银河风电）出口业务的艾万迪斯有限公司与越南客商签订了80台2.5兆瓦风力发电机组销售合同，艾万迪斯有限公司是银河风电参股股东——艾万迪斯能源咨询有限公司之关联方。

　　以做高、中、低压电器元件为主的长征电气在去年进入风电行业，公司发布的2009年半年报显示，报告期公司实现营业收入16116.68万元、归属于母公司所有者的净利润3376.85万元，分别较上年同期降低了43.20％和33.34％。公司称，承德银河连杆股份有限公司、江苏银河机械有限公司不再纳入合并报表范围以及公司不再从事低压、成套电器业务和受金融危机影响中压产品收入较去年同期出现下降，导致合并营业收入大幅下降所致。

　　很明显，主业已下滑的长征电气，唯有的亮点就是在风电项目的建设上。据公告显示，公司开发的国内首台2.5兆瓦直驱永磁风力发电机已于2009年6月23日正式并网发电，目前正积极推进批量生产的前期准备工作。

　　中投证券电力设备行业分析师熊琳向《每日经济新闻》记者表示，目前，国内龙头企业是以生产1.5兆风力发电机组为主，如金风科技（002202）（002202，收盘价31.40元）；湘电股份（600416）（600416，收盘价22.89元）是以生产2兆瓦风机为主，尽管说大功率风机是未来发展的趋势，但是2.5兆瓦风机在国内企业中还没有规模化，除了长征电气，一些企业还处在研制阶段，因此没有可比的数据。

股价半月最高涨38％

　　事实上，早在今年10月下旬，市场就传出，长征电气将在11月初公告获得海外2.5兆瓦直驱永磁风力发电机10亿元订单合同，这对于2008年营业收入仅有4.6亿元的长征电气无疑是重大利好，股价随即在10月底开始启动，并进入一波快速拉升，股价很快就创出年内新高，最高达17.01元，仅半月最高涨幅就达38％。随着17日此消息在获得公司方确认后，股价却出现了回落。

　　从公告中或许能看出些回落的端倪，根据银河风电《公司章程》，艾万迪斯能源咨询有限公司负责银河风电生产的2.5兆瓦风力发电机组境外出口业务，但章程中未对产品的交易价格予以明确。除了公司确认了签订80台2.5兆瓦风力发电机组销售合同外，一些关键性条款如交易的价格、数量、供货时间及后续服务等事项还统统未确定。

　　熊琳表示，风机毛利率并不高，做上规模化的企业才有盈利空间，以1.5兆瓦风机来说，每台售价800万元左右，毛利率在15％～20％之间，企业要有盈利，至少得规模化生产130台以上。

　　一位不愿具名的券商研究员告诉记者，长征电气2.5兆瓦风机生产采用的模式是向外国企业购买图纸，国内组装的方法。按照上述研究员的测算，一台2.5兆瓦风机价格大约在1500万～1700万元之间。“所以对公司到底有怎么样的影响现在还无法判断。”他最后表示。



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