主题：东风汽车：引水建渠,2011年可期


　　四季度业绩增长稳定

　　东风三个基地目前的产能利用率都很高,满负荷运转,并且公司最主要的利润源东风康明斯发动机的销售强劲回升,可以保证四季度利润稳步回升。

　　2010年业绩有支撑,增幅有限

　　三款新产品:高端轻卡凯普斯达、帅客MPV、微型客车。已经上市,2010年会逐渐释放业绩。但销量都不会很大。公司在今年进行销售网络下沉到县乡市场,主要与农机站网络进行战略联合。将对轻卡市场占有率产生支撑作用,但这部分业务利润率相对较低。

　　2011年业绩可期

　　公司已经在扩张产能,总产能相比现在扩充了一倍,并且获得日产的增资支持至2010年11月份左右,这部分产能会全部释放,并且郑州的12万产能中有相当部分产能作为日产全球产能的一部分,一定比例产品要出口。

　　新能源客车领域保持与市场同步

　　公司是中国最大的客车底盘生产销售企业,是郑州宇通的最大底盘供应商,并且是公司利润的重要来源,具有新能源客车生产的优异基础,在整合外部电机和电池技术的基础上已经销售了十台东风天翼大客车给唐山市,运行良好。

　　总体而言,东风汽车2010年具有一定的业绩增长空间,但目前股价高企,给予中性评级。2010年底产能释放后,我们将根据汽车环境的变化情况持续跟踪其2011年业绩可能出现的变化。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。