主题：宇通客车：2010年销量增速预计10%左右 买入

宇通客车[19.10 -2.30%](600066.sh)汽车制造业

宇通客车 (SH:600066)最新价：19.10 0.45 2.3%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本联合证券

四季度是需求旺季，目前满产运营四季度是大中客行业的需求旺季，目前公司已经处于满产状态，日均出车在140台/天。我们预计11、12月份的销售规模有望达到7000台，全年销售规模与2008年持平。

公铁将竞合共赢，大中客市场维持稳定发展公路客运具有发车灵活，可以根据客流灵活调整班次；客运站点覆盖率高，可以补充铁路由于经济性放弃的站点以及铁路没有覆盖的站点。因此在国内随着我国铁路建设的推进，铁路与公路之间，将由平行结构的竞争变成网络性质的互补和合作。公路客运的运营线路更多的将缩短到300公里。对于城际铁路发展的地区，100-200公里的定位优势比较明显。

2010年公司销量增速预计在10%左右内需市场受宏观经济的逐渐好转，客运企业的投入将恢复正常，同时铁路网覆盖的增加，公路客运市场明年持平或略有增长；公交、旅游客车将是增长动力。海外市场中古巴订单将在2010年执行完毕。我们预计2010年公司销量增速预计在10%左右的水平。

预计2009-2011年每股收益分别为0.92元、1.10元、1.13元。基于公司在行业的龙头地位以及稳健的财务控制，我们维持买入评级。

风险提示：大中客市场内需受到铁路冲击超出我们预期。



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