主题：招商证券：维持中青旅“强烈推荐”投资评级

招商证券认为，随着旅游业的复苏，以及2010 年乌镇将直接受益世博会，2010年中青旅业绩仍有望较快增长，维持强烈推荐的投资评级。

招商证券11月17日研究报告中指出，中青旅 (600138：14.44，-0，↓-0.62)与绿城的合作顺利，德清、郑州等项目已取得成功；双方合作，实现了优势的互补，合作不仅对中青旅有利，对于谋求快速扩张的绿城集团也非常重要；这种优势的互补在未来将更加彰显其价值，为双方后续合作奠定良好的基础，中青旅地产业务的可持续性得到保证。

中青旅发展战略积极，各主要业务平台基础良好，后续的发展基础牢靠。旅行社、会展业务、乌镇景区等旅游主业发展势头良好，管理架构合理、有效；策略性投资业务（地产、彩票业务等）盈利良好，可持续性得到加强。管理团队优秀、制度体系科学有效，为公司未来持续快速发展奠定良好的基础。

维持09-11 EPS 0.58、0.67、0.80 元的预测，维持强烈推荐的投资评级，目标价18 元。随着旅游业的复苏，以及2010 年乌镇将直接受益世博会，2010 年中青旅业绩仍有望较快增长，维持09-11 EPS 0.58、0.67、0.80 元的预测，维持强烈推荐的投资评级，目标价18 元，对应09、10 PE 31、27 倍。


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