主题：政策利好 新疆基建板块有盼头

　　11月5日，国务院组团（由国务院办公厅、央行、发改委、税务总局等多个部委大约400人）赴新疆进行全面调研，调研结束后形成报告上报国务院。2010年3月底左右，国务院将会召开“新疆经济发展专项会议”，市场预期届时有望出台一系列扶持政策。

　　新疆大上“铁公基”

　　借力政策扶持，实现新疆经济飞跃。时值国家西部大开发战略10周年之际，中央将进一步深化西部的改革开放，启动西部二次创业，并将陆续出台一系列扶持政策，在“后金融危机”时期，通过体制创新来为西部“二次创业”输入新动力。西部地区有望在明年经济回暖中，成为中国全局经济增长的重要动力之一。铁路运力紧张、物流成本居高不下，始终制约着新疆的快速发展。未来新疆将加大交通基础设施建设力度，构建交通主骨架，加快农村公路建设，完善交通网络。围绕新一轮交通建设高潮，推进新疆优势资源开发利用、加快新型工业化发展。因此，“铁公基”建设依旧是此次西部二次创业的重头。

　　根据9月30日《国务院办公厅关于应对国际金融危机保持西部地区经济平稳较快发展的意见》内容，重头是加强西部铁路客运专线、区际通道和“三西”煤运通道建设。新疆当前在建铁路多达11条，今年年底，精伊霍、乌精二线、奎北铁路奎屯—克拉玛依段、乌准铁路小黄山一五彩湾段4条（段）可建成通车，并还有兰新铁路第二双线、福海一富蕴、将军庙一哈密、哈密一额济纳4条铁路于今年计划开工建设。预计2009年新疆将全面完成150亿元交通固定资产投资任务。

　　同时，中央还提出了促进新疆经济社会发展的战略重点，即“实施以市场为导向的优势资源开发战略”、“实施加强薄弱环节的基础能力建设战略”等。为此，新疆地区未来将推进重点优势资源的开发利用，加快建设石油、天然气开采和加工供应基地、煤炭开发储备和煤层气开发利用基地等大型工业项目，因此，新疆基础设施建设投资在未来几年将会保持较高的水平。

　　新疆基建公司一览

　　新疆区域的基础建设类上市公司，主要有天山股份（000877）（000877）、青松建化（600425）（600425）两个水泥公司，生产地下输水混凝土管道的国统股份（002205）（002205）、生产预拌混凝土的西部建设（002302）（002302）以及经营市政基础设施房地产建设的新疆城建（600545）（600545）。

　　天山股份和青松建化是新疆水泥的两大龙头企业，占据了全疆60％的市场份额，基本形成寡头垄断格局。2008年底新疆地区水泥产能2200万吨，产量1700万吨，产能利用率77.3％，区域水泥供求格局偏紧。北疆存量产能1400万吨左右，南疆存量800万吨。到2010年天山股份在全疆的市场占有率为40％，青松建化市场占有率为20％。

　　对于两个水泥公司的比较，我们认为青松建化受益政策扶持的程度会稍大于天山股份，理由在于两点：一、天山股份60-70％产能在疆内，而青松建化产能全部集中在疆内，且主要在南疆，预计受益新疆地方经济发展要大于天山股份；二、天山股份实际控制人为大型建材央企中材集团，青松建化属于地方兵团企业，我们认为此次政策扶持会倾向地方企业而回避央企。

　　从受益程度以及结合公司基本面分析，我们推荐的顺序依次为青松建化、天山股份、新疆城建、国统股份。


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