主题：权重股有望启动 股指或创新高

九鼎德盛 朱慧玲

　　周四两市大盘延续震荡盘升格局，市场量能温和放大，热点板块有序轮动，上证指数终盘仍站在3300点上方。短线来看，股指在持续上行后，盘中震荡频频，但总能很快化险为夷；而量能的放大显示市场做多信心明显恢复，低位承接有力，使得市场保持强势格局。我们认为，短线市场有望延续震荡盘升走势。

　　基本面上分析，新基金密集发行，有望对行情形成支撑。数据显示，本周在发基金高达16只，下周还将有2只新基金加入发行大军，这在基金发行史上十分罕见。

这18只基金中，除1只债基外，其余17只全是偏股型基金，其中以指数基金、红利基金以及中小盘风格的基金为主。而据资料显示，今年以来偏股型基金平均募集规模32.5亿份，按此保守估计，其余14只偏股型基金有望为市场提供超过450亿元的资金。那么，年底之前成立的偏股型基金则有望为市场输血超过600亿元。

　　另外，前10月国企营业收入首次正增长。财政部18日公布数据显示，今年1至10月，国有企业累计实现营业收入178737.7亿元，同比增长0.5%。这是今年以来营业收入首次出现正增长，宏观经济继续向上。此外，今年5月证监会下发的《证券公司直接投资业务试点指引》明显降低了准入门槛，而随着试点门槛的降低，券商直投业务迅速扩容。根据最新资料，目前获得中国证监会批准进行直投资格的证券公司已达15家。

　　综合看，目前宏观经济继续向好，资金面充裕，对市场形成有力的支撑，市场震荡盘升的格局一时难改。

　　市场震荡盘升，板块全线走强，其中中小市值的题材股板块表现更加抢眼。近期市场维持震荡盘升格局，个股板块有序轮动，小盘股和题材股活跃，一方面小盘股的活跃使市场财富效应显现，可以有效聚集市场人气，另一方面，权重股充分蓄势，在关键时刻充当市场的风向标，这样可以使市场保持稳中有升的格局。目前市场保持强势震荡盘升格局，投资者对本轮上涨中累计涨幅不大且技术上调整充分的个股，可逢盘中宽幅震荡关注，波段参与。但操作上不要一味追涨，对活跃股应采取高抛低吸策略。

　　就目前市况而言，市场经过持续上行后，技术上有震荡消化获利盘的要求，这使得盘中股指不断有跳水的动作出现，但低位的承接盘不断涌入，使得股指总能很快化险为夷，显示出市场做多信心充足。随着大盘突破上行，市场做多信心重聚，场外新进资金不断挖掘新的热点，制造局部行情，将市场人气维系在较高水平。目前市场的上升格局保持完好，个股板块有序轮动，由于目前权重股还没有集中启动，市场保持稳中有升格局，一旦大盘股调整结束酝酿板块行情，沪指有望挑战年内新高，投资者可密切关注量能和权重股动向。



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机构视点

　　3300点还将反复

　　申银万国证券研究所：周四沪深股指继续震荡整理，多数股票上涨。我们认为中线趋势逐渐好转，短线上证指数可能在3300点附近震荡巩固。

　　从风格特征看，新股板块、活跃股、微利股和亏损股板块列昨日涨幅居前。高价股板块成为当日唯一下跌的板块。股指于本周一拉出大阳线后，连续三个交易日以小阳或小阴的方式运行，这与本月初的走势大同小异，不排除短线冲高后再适度回落的可能。

不过一般而言，大盘底部抬高，投资者的心态相对平稳，如果没有特别的因素，股指还有继续向上试探的动力。

　　技术面上，短期需关注大盘的5日和10日均线的运行方向，目前它们呈多头排列状态，对多方起着良好的支撑作用。30日均线和60日均线更起着强支撑作用，这对持仓者而言预示着调整的空间有限。上证指数向上突破3174点，从理论上讲，中期走势对多方较有利。只是由于短期持续上升后，某些技术指标步入超买状态，盘中可能频繁地震荡。9月初以来，上证指数每上升四百点左右，都会有拉锯徘徊或者小幅调整，之后再续升势。此波自11月2日的2923点以来，持续反弹空间已达四百点，短线可能需要适当震荡巩固。

　　股市流动性依旧充裕

　　兴业证券研发中心：有媒体消息称，今年的中央经济工作会议将提前到11月底召开。“调结构、扩内需、防通胀”将成为今年中央经济工作会议的重点议题。我们判断在经济正常化之后，调控会加力，但类似加息、严控信贷等全面、关键性政策退出，不单要等待中国经济数据，还要考虑美国经济政策退出的进程。我们预计2010年上半年的一段时间，政策仍将处于小调阶段，那么，宏观流行性以及股市流动性受到的影响相对有限。然而一旦有过热之虞，调控将加力，届时信贷收紧的同时伴随着实体需求的回升，最终将挤压资本市场的流动性，从而对估值产生向下的压力。

　　提示中长线配置券商股

　　海通证券研究所：自市场调整以来，券商板块受到市场的冷落，当前的动态估值（2010年PE）已经降至20倍左右。而市场的交易量已经悄然上升，最近的日成交金额更是稳定维持在2500亿元以上。伴随股指的缓慢上行，市场信心的恢复以及对明年经济继续复苏的预期升温，股指重心有望继续上移。伴随相关股份的解禁以及IPO、再融资以及创业板的扩张，市场的流通量也将持续增加。我们认为A股市场交易量的稳定持续增长可期，由此提示投资者对券商股的中长线配置。

　　市场仍将保持上升趋势

　　渤海证券研究所：盘面观察，指数持续上涨令谨慎心理有所提升，于是跟进资金的减少以及抛压的出现，令市场一改此前凌厉的做多态势。但经济形势的向好以及仍保持充裕的流动性使多方仍占据优势，市场回档时支持明显，因此我们继续看好市场趋势，并认为上升趋势中的调整将有助于该趋势保持更为健康的发展。板块方面，我们继续看好金融、地产等人民币及通胀受益板块，以及出口复苏受益的纺织、电子信息等行业。

　　基金密集发行支持行情

　　上海证券研究所：目前市场普遍对明年的国内外宏观经济持较为乐观态度，微观的盈利预期改善进一步向好。我们维持对市场中期整体震荡上行的判断。近期的政策面敏感因素，在于提前召开的中央经济工作会议对于明年政策基调的定性，如房地产政策等；技术面敏感因素在于市场再度屯兵120周均线附近；市场层面敏感因素则在于市场风格转换的可能性。我们初步看到市场有向蓝筹股进军迹象，当前市场正是向蓝筹股进行风格转换的时点，但转换是否流畅仍有待观察。基于上述因素考虑，我们认为市场短线可能将演化为强势整固，短期120周均线3330-3350点附近将构成一定压力。（