主题：有色金属行业：基本金属下跌 金价持平 荐5股

　11月19日,OECD预测称,今年中国经济的增长速度将快于此前的预期,明年增长速度甚至更快,但到2011年中国政府的刺激计划结束后,其经济增速也将随之放缓。OECD在最新公布的经济预期中表示,预计今年中国经济将增长8.3%,增速快于6月份预测的7.7%。


　　预计2010年中国经济增速或升至10.2%,快于此前预计的9.3%。2011年的经济增速可能会放缓至9.3%。OECD预计,今年中国消费者价格指数(CPI)将下降1.1%,降幅高于此前预计的1.0%;明年中国CPI将上升0.1%,该组织6月份时预计为下降0.9%。中国2011年CPI可能上升1.0%。

　　经济转暖是一个大的趋势,具体转暖的路径当会有曲折而趋势不会改变。我们认为金属行业的景气度会因经济转暖而得到提升。我们维持有色金属行业“增持”的投资评级,在基本金属子行业中,我们认为铜子行业的基本面最佳。影响金价的三大因素使金价长期看好,黄金业业绩的稳定增长预期在有色行业内最为确定,我们长期看好黄金子行业。

　　在二级市场中,黄金、铜两子行业的估值也低于行业平均水平。我们认为该两行业具备趋势性的投资机会。

　　我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、江西铜业、云南铜业。短期内可以关注具有成本优势和估值优势的焦作万方。投资风险:宏观经济尤其是美国经济不能如期转暖;中国经济复苏程度低于预期;板块估值压力。


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