主题：宇通客车:公司盈利正重回高位 可关注



　　今年三季度每股收益0.65元；预计今年年报每股盈利0.9071元，年报净利润同比增长-11.19％；四季度股价累计涨幅为34.22％，最新动态市盈率为22.71倍。

　　汽车类概念、基金重仓概念、中价概念、沪深300概念、QFII持股概念、参股金融概念、税收优惠概念。

　　龙头企业：公司主要产品为大中型客车，其中大型客车占销量的一半以上，公司现有年产12000辆整车和6000辆客车专用底盘的生产能力，为亚洲生产规模最大的大中型客车生产企业。

　　产能扩张：随着业务的迅速拓展，公司新征土地462.29亩，以满足产能提升的需要，该项目包括扩建制件车间、新建两条底盘生产线、新建底盘仓库、新建车架生产线、新建一条焊装生产线、新建整车电泳生产线、新建工装制造中心、新建CKD包装车间、新建制件涂装车间、现有涂装线改造等，其中新建底盘项目已经完成投资32143万元，2008年已投入使用，底盘年产能达到3万台，涵盖公司所有底盘产品类型，工艺水平达到国内领先。

　　新能源汽车：已经研发成功海格KLQ6118GQ 氢燃料电池公交车，混合动力客车已经上了发改委目录，08年已经在郑州试运行，公司有3款混合动力客车，分别配美国伊顿电池和国内研究院的电池；公司将新能源客车的研发重点定位在油电混合动力公交车上。

　　技术优势：国内首家获得由德国管理体系认证有限公司(DQS)颁发的ISO/TS16949:2002版质量管理体系认证证书的客车企业，是公司继国家强制3C认证、中国最大500家企业集团、中国名牌等之后获得的又一殊荣，在安全性、油耗、振动噪声、乘坐舒适性等方面保持行业领先的地位，完成了16个非公交产品和15个公交产品的开发工作，使公司的产品线更加丰富，新产品贡献率超过60％。

　　入选首批创新型企业试点：公司成为由科技部、国资委和中华全国总工会联合确定的首批103家中国创新型试点企业之一，公司有望今后在国家科技计划项目的实施、创新基地建设、创新技术奖励等多个方面获得三部委实质性支持。

　　广发证券：维持“买入”评级

　　预计2009-2011年每股收益分别为0.92元、1.10元、1.13元。基于公司在行业的龙头地位以及稳健的财务控制，我们维持买“入评”级。

　　天相投顾：维持“买入”评级

　　预计公司2009年和2010年的每股收益分别为1.00元和1.24元。以11月16日19.66元的收盘价计算，对应的动态市盈率分别为19.66倍和15.85倍，低于目前行业平均约23倍的水平。考虑到公司的行业龙头地位、业绩稳定增长的良好预期以及估值优势，维持对公司的“买入”投资评级。

　　国泰君安：维持“增持” 评级

　　作为客车行业龙头，虽然2009年面临一定的困难，但是宇通客车通过积极调整产品结构，整体经营形势要好于行业平均水平。预计2009年全年的EPS在0.87元的水平，提高投资评及到“增持”。

　　国信证券：维持“谨慎推荐”评级

　　将公司2009、2010年盈利预测由0.72元、0.90元的每股收益上调至0.91元、1.05元。维持“谨慎推荐”投资评级，需要强调的是：宇通在客车行业内包括管理机制、规模、销售渠道等方面的竞争优势根深蒂固，随行业回暖，公司盈利正重回高位，是我们在大中客行业的首选。


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