主题：香江控股再次失信 收购沈阳香江成空谈

曾因注资承诺一度爽约而备受责难的香江控股（600162，SH）再次失信。11月18日，香江控股董事会决定，暂时不收购南方香江集团有限公司持有的沈阳香江好天地房地产有限公司股权，同时表示将在两年后根据沈阳香江的经营情况再作讨论。

2007年12月，香江控股大股东南方香江承诺，在公司完成重组后两年，将其持有的沈阳香江99.5%的股权注入香江控股。如今期限已到，注资承诺再度成为泡影。

据了解，沈阳香江旗下主要资产就是沈阳香江家居，定位为大型的一站式家居建材批发直销大卖场，自主进行运营、招商和出租，以租金作为收入。

对于此次暂不收购的决定，公司回应表示，目前沈阳香江物业估价约为12亿元，租金价格不高，2008年的资产回报率仅3%；2009年预计回报率在2%左右。若收购将会给公司经营业绩带来较大负担；其次，现在收购沈阳香江，较大的资金投入将会影响公司其他项目的开发和销售。

广州证券给出的财务顾问意见表示，收购成功会增加香江控股管理成本；而近三年沈阳香江亏损超过600多万。根据目前经济情况，租金水平不可能有较大提升，盈利较差。

据悉，沈阳香江以及项目公司没有专门的物业招商部门管理，其物业租赁效果不佳，同时支付的广告费、人工成本较大。目前，沈阳香江家居总经营面积达14万平方米，但出租面积才5.4万平方米，出租率仅38.36%左右。

截至2009年9月，沈阳香江的租金总收入只有1729万元，账面亏损42万元。同时沈阳香江对南方香江近2.3亿元的欠款未支付利息，实际利润将会进一步减少。

香江控股不止一次失信注资承诺。2007年期间，为了解决同业竞争的问题，香江集团承诺，在重组完成的一年后，将天津森岛三公司各50%的股权注入香江控股。但直到今年9月才承诺兑现，向其大股东定向增发2.83亿股募资18.8亿元收购了森岛三公司股权。



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