主题：中国建筑：建筑地产的协同效应一飞冲天


　　中建地产发展有望超预期，成为二三线城市的“中海外”：在二三线城市房地产消费快速启动的背景下，中建地产借助“建筑+地产”的协同效应低价拿地、快速扩张，销售额有望3年翻2番，2012年达到200亿。市场认为中建地产从事中低端保障性住房，盈利能力较差；但中建地产近7000元的销售均价表明，净利率可达16%以上(市场预期12%左右)，其实际上是在二三线城市崛起的第二个中海外。

　　上调10、11年盈利预测：上调公司10年EPS0.02元，上调11年EPS0.05元，上调后公司09、10、11年EPS分别为0.18元、0.28元、0.37元，当前股价相当于09年28倍、10年18倍、11年14倍，低于房屋建筑行业10年22倍的平均估值水平。



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