主题：晨讯精选与点评(11月25日)



中行回应融资传闻：正积极研究资本补充方案

中证网：针对市场对于中国银行有意进行千亿人民币规模融资计划的传闻，中国银行相关部门回复中国证券报称，中国银行正“积极研究资本补充的多种方案”，但“暂无可披露的资本补充计划或融资方案,如果中行确定了相关方案,会及时履行信息披露义务。”此前有媒体报道，中国银行正与投资银行磋商其约达1,000亿元人民币的融资计划，以达至监管当局要求的新资本充足比率。

【点评】再融资对于资金推动型市场而言，无异于“猛虎出笼”，2008年初，就是因中国平安出台1600亿再融资计划，成为压垮市场的最后“一颗稻草”。如今，市场再传出中国银行千亿再融资计划，市场资金望风而逃，导致周二大盘大幅下挫。刺激经济复苏的过程中，商业银行都进行了大量的信贷投放，我国银监会对于商业银行的风险监管主要体现在资本充足率等指标的衡量上，前期大量的商业银行经过资产规模扩张之后，资本充足率等指标均出现了一定的下降，有的更是低于了监管要求，所以目前都有一定的融资要求，且这块总量相对于市场的容量规模不算小，这也是近期我们认为有可能改变短期市场供求关系的风险因素。若银行业未来没有宣布进一步的通过股市融资消息，则市场有望重新恢复振荡向上态势。然而，问题的关键是中行既没有否认千亿再融资计划，也没承认，这让市场更加迷惘。本周末召开的中央经济工作会议所透露出的政策动向，将最终决定未来市场的趋势。（该消息为市场利空）



国家统计局：近期工业品价格全面小幅上涨

中国证券报：国家统计局24日公布的数据显示，截至11月20日，我国主要工业品出厂价格全面小幅上涨。其中原油价格虽与上一期持平，但各类成品油价格上涨5.6%-8.4%，主要钢铁、化工产品价格均出现小幅上涨。

【点评】工业出厂品的价格全面小幅上周符合我们的预期，由于我国以及全球经济的复苏，我们认为主要工业产品出厂价格后市还有上扬空间，这对我国PPI指数的降幅收窄有促进作用。PPI指数降幅的收窄一定程度上有利于我国经济的进一步复苏，但是如果上涨过快的话也会引来一些弊端，特别是有可能使我国货币政策提前做出调整。不过我们对原油和钢铁等产品的价格能否持续上扬持谨慎态度，其中原油价格由于前期涨幅过大，近期国际原油期货已经出现滞涨，后市或许有回调风险；对于钢铁价格，近期已经连续反弹，由于我国钢铁产能过剩问题短时间内难以扭转，因此我们对其反弹高度较为谨慎。（该消息为宏观短多长空，通胀概念股利好）



哥本哈根气候大会倒计时 碳关税成争议焦点

上海证券报：还有12天，为期两周的联合国哥本哈根气候变化大会就将拉开大幕。由于发达国家和发展中国家在减排目标、资金和技术支持等关键问题上仍然分歧严重，各方对本次会议能否取得突破、达成温室气体减排全球新协议依然持谨慎态度。更值得关注的是，法国等少数发达国家提出的征收碳关税提议，近日在全球引发争议。专家和各国官员担心，类似保护主义措施可能带来更多贸易摩擦，不利于世界经济复苏，也会阻碍下月的气候大会取得任何实质成果。

【点评】目前地球的环境正在日益恶化，12月份的哥本哈根会议令人期待，气候大会就温室气体的减排目标进行商议争取达成减排全球新协议，这将有效的遏止全球气候环境的进一步恶化，并将对资金与技术支持等问题进行交流与探讨，有利于各国本身环保行业的持续发展，但一些关键问题仍然有严重分歧，最终气候大会能否取得成果我们拭目以待，与此同时以法国等发达国家为代表的不顾之前历史排放问题单方面提出征收碳关税提议，过分至极包括给欧洲企业免费发放碳排放许可，同时对一些外部国家的进口商品征收额外关税，这显然是一种贸易保护主义，当下各国经济复苏脆弱尤其是欧美，贸易保护主义抬头，想以此来限制他国出口拉动本国经济，这样的保护主义本身恰恰是可能阻碍任何实质协议达成的绊脚石，不利于建立“公平”的贸易环境，还将有可能引发贸易战，不利经济的长远发展，更不利于中国产品对发达国家出口。也许，近期奥巴马有关加大美国产品出口，提高美国就业率就足以说明发达国家征收碳关税的用意所在。（该消息为宏观与相关行业中性偏空）



上周新增基金开户数增幅达44%

网易财经：中登公司今日公布上周基金账户情况，上周新增基金开户数为8.2万户，此数据虽然离今年的高点12万还较远，但已经接近7月份股市高位时期的数据。另外，上周新增封闭式基金开户数为548户，TA系统配号产生的基金开户数为8.1万户。期末基金账户数3077万户。

【点评】上周我国新增基金开户数为8.2万户，已经连续第三周上升，此数据虽然离今年的高点12万还较远，但已经接近7月份股市高位时期的数据。这表明随着市场近期的连续上扬场外资金纷纷入场，这对增强了各基金的资金实力，从而使市场资金面相对宽裕。但是该数据对市场的预示作用有限，因此它并不能代表市场还将上涨，在此我们还是继续建议投资者关注期末持仓账户数这一重要数据。（该消息市场中性偏好）



消息称中船重工IPO已经获核准 拟融资64.35亿元

经济观察网：据最新消息，中国船舶重工公司A股IPO发行已获证监会核准，该公司在上海证券交易所上市已处倒计时。今年7月27日，中国证监会发行审核委员会发布公告称，已批准中国船舶重工股份有限公司的首次公开募股(IPO)计划。据了解，中船重工本次拟发行不超过19.95亿股，即经扩大股本后30%的股份。发行保荐人为中国国际金融有限公司。

有消息人士分析认为，今日大盘调整或与中船重工获批有关。

【点评】又一大盘蓝筹股的IPO即将来临，昨日市场的深幅调整坊间流传与此消息亦有关系，看来目前市场的供需状况无时无刻都在改变着投资者的预期，但是客观的讲资本市场资源配置的功能以及优质企业上市带来对市场影响力提升，对市场日渐成熟的作用是无庸置疑的；市场的主要趋势最主要是受到经济基本面预期表现的影响，不论是“大小非”，还是大盘蓝筹股的IPO，相信都只能影响市场的短期表现。（该消息为市场短期中性偏空）



国土部重申：农村集体建设用地不得搞商品房建设

新华网北京11月24日电：国土资源部有关负责人24日表示，根据我国土地管理法和有关政策，农村集体建设用地一律不得搞商品房建设。“‘农地入市’调控房价”、“‘小产权房’将放开”等说法毫无根据。

【点评】近日，“国土资源部将推广农村土地入市调节房价”“‘农地入市’解困高房价”等报道，引发社会各界广泛关注。此前国土资源部已经出来对该消息进行澄清，以上消息中更加表明了国土资源部对该问题的态度。在前期的点评中我们也多次提到，农地入市势必会对耕地面积造成不良影响，该政策的实施需要慎之又慎，因此我们认为该措施短时间内不可能在全国范围内实施，任何“农地入市”相关报导均有误读嫌疑。（该消息为地产板块中性偏好）



周二美道指跌17点 纳指跌6点

受疲软经济数据影响，美股周二小幅下跌，由于美联储上调2010年经济增长率预期，美股从盘中低点有所反弹。道琼斯工业平均指数下跌了17.24点，至10433.71点，跌幅为0.16%；纳斯达克综合指数下跌了6.83点，至2169.18点，跌幅为0.31%；标准普尔500指数下跌了0.59点，至1105.65点，跌幅为0.05%。美元指数上涨了0.1%，原油期货下跌了2.2%，至每桶75.84美元。黄金期货上涨了30美分，至每盎司1165.00美元。

【点评】美联储公开市场委员会11月4日货币政策会议纪要，会议纪要显示美联储将2009年GDP增长率从负1.5%至负1.0%调升至负0.4%至负0.1%。美联储还指出，美元下跌较为有序，能够反映资金从安全投资中的撤离。商务部表示美国三季度GDP增长2.8%，低于此前的增长于3.5%的预估，与市场预期基本相符，九月份标准普尔凯斯席勒房价指数为146.5，与基本符合市场预期。从美联储公布的会议纪要看，弱势美元战略助推美国经济增长预期明显，而美三季度GDP虽低于预估，但还是显现出增长态势，这些支撑美国股市。隔夜美股的下跌，主要是受亚洲股市大幅下跌影响，但我们也注意到美股跌幅有限，这或许给昨日“天量”下跌的A股市场增添一点信心，目前问题的关键是A股市场再融资困扰着市场走势，如何恢复市场信心，并非靠外力所能解决。



[B]今日消息多达26条，市场方面较空，但行业利好还会给市场带来交易性机会。“中行回应融资传闻：正积极研究资本补充方案”是昨日市场深幅回调的重要原因，同时“消息称中船重工IPO已经获核准，拟融资64.35亿元”与“年底又现减持潮，机构称近期还有更多公司将遭减持”也加重了市场利空影响，但“上周新增基金开户数增幅达44%”与“A股开户数创近两月新高，B股开户数刷新新高”意味着有新的资金持续流入市场，但持仓帐户增加，也说明主力机构开始逐步派发筹码；国土部重申：农村集体建设用地不得搞商品房建设”消息，利好房地产；“发改委公布促进汽车产品出口发展意见”、“我国物联网标准初步建立，部分城市开始产业化布局”、“十二五”环保投资将达3.1万亿、“库存大，但需求更大秦皇岛煤价再创新高”等消息或将给消沉的市场注入炒作题材。如果“蒙代尔称美元汇价有望转强”的预测成立，那么对包括A股在内的全球股市不是好消息。[/B]

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