主题： 政策救市高开 信心缺失低走

昨日，大小非减持新规刺激上证指数大幅高开200多点，但随着抛盘涌出，大盘一路走低，最终上证指数免强上涨22点，深成指则下跌197点。市场分析人士认为，信心的缺失最终导致了昨日大盘的走势。而面对苦苦期盼的“利好”，不少投资者也并没有表现出更多欣喜。

　　 投资者：少输当赢 先出再说

　　 昨日，记者从走访的成都市场上部分证券营业部看到，到交易现场的投资者比前段时间明显增加，部分营业厅还显得相当拥挤。

　　 成都衣冠庙一带是证券营业部相对集中的地方，记者10点左右到达某营业部的时候，该营业部位于一环路边的散户早已座无虚席，不少人正站着紧盯大盘。“哎呀，心太大，挂高了。”一位自称姓黄的大爷告诉记者，退休后就把散户厅当作了办公室，前段时间由于行情不好，每天基本都在休息室的麻将桌上度过，昨天上午开盘就一直都在电脑旁，但由于将宝钢股份挂在了11.00元的价位，高于昨天上午10.46的最高价，所以并没有卖出。“要为自己的钱负责,到高位先出来再说，”黄大爷一边敲键盘一边告诉记者，他现在手里有宝钢股份、中国中铁、万科几只股票，其中宝钢是12.23的成本，原打算乘大盘冲高率先卖出宝钢，但并没能如愿。

　　 而黄大爷的几位搭档也没来得及下手，随着大盘指数回落，他们就干脆选择了观看。

　　 “无论如何，短期内这是个实实在在的利好。它至少减慢和延缓了大小非的抛售，使他们兑现不那么方便了，”黄大爷说他没想到利好会那么不管用，跌这么久，市场本来已经存在强烈的反弹要求，利好的出台更应该加大反弹的力度，但也许是大家都和他一样抱着少亏当赚心态，纷纷减仓，结果导致大盘很快回落 。“我们散户现在可不必管那么多，那么远，反弹高度有多少，现在要优先考虑的是怎么出来。”

　　 “网上也说了，大股东可以每月抛售0.99%的解禁股，来规避限制”。昨日下午，在红星路某证券营业部，投资者丁先生则告诉记者，证监会周末晚上公布消息后，他就不看好一条政策的刺激作用，救市需要组合拳，而且，此次指导大小非减持的政策实质性利好本身有限。丁先生表示，他目前不会买票，也不会选择卖票，而是选择先“观察观察再说。

　　 机构：弱市缺乏信心

　　 西南证券策略分析师闫莉认为，昨天的大盘走势并不能从消息的利好、利空来分析。早市高开，说明市场首先认为证监会出台的大小非指导政策是利好。而后市高开低走，则是因为市场前期下跌程度太深，投资者对市场处于迷惑状态，留在市场的投资者很多都持有减仓想法，导致了市场的走低。市场预期的政策不只一个，而证监会只是一个部门，可以出台的政策有限。此次实际出台的政策与市场预期仍有差距。

　　 此次大小非新规的出台，表明了管理层希望市场走好的态度，投资者应该重视这样的态度。政策出台尽管有些晚，但总算出来了。从昨天盘面看，市场仍然是弱市，后市预计还会在低位震荡。市场目前也在观察，看管理层的呵护态度是连贯的，还是飘忽的。由于前期市场出现了一些极端，大家预期很多，但最重要的还是管理层需要对市场有一个持续的、强有力的姿态。诸如调整印花税、再融资等政策都比较好处理，不是最重要的，关键看管理层的态度是否在接下来有后续跟进。

　　 中信建投首席分析师张小军认为，证监会周末出台的大小非解禁指导意见本身利好作用有限，只是从大小非减持的方式方法上作了细化，并不能解决根本性问题。未来如果出台诸如降低印花税、限制再融资等政策，可以有利于市场信心的进一步恢复。但要使市场人气真正得到比较好的恢复，还要看宏观经济面的最终发展情况。

　　 市场人士：不确定预期得以澄清

　　 著名市场人士阮华认为，救市的实质从市场的角度来看是与股价运动规律的博弈，习惯上把它称为政策面与股市规律的搏弈。这种博弈在将近廿年的沪深股市史中不乏成功与失败的例子。如果将之粗略地加以梳理的话，我们不难发现凡是救市最终而非一时一日获得成功的，都是因为它能够与市场规律大致吻合而发生共振。换言之，政策利好推出的时机如恰到好处，市场处于调整进入底部或大体接近底部的阶段，就能水到渠成。而在后一种情况下，救市的力度将成为化解与消除除这一距离的关键。

　　 以这一标准衡量证监会新规下的市况，周一经历的是大喜之后大悲的跌宕。对于“指导意见”的作用，传媒几乎是作出了一面倒的正面评价。但正如历史曾经多次证明过的一样：真正权威的解读不是来自高官名家而是市场的反应。那么，昨日的走势告诉我们的又是什么呢？是市场信心仍未真正恢复。而看空做空者忧心忡忡的又是什么呢？是担心大小非会在一个月与1%的政策限制下暗渡陈仓，因而减持的压力并未真正解决？还是忌惮大小非仍可通过大宗交易系统转让给第三方持股者，再在二级市场出售、打擦边球？所谓上有政策，下有对策，只要不是禁售、停售，限售并不能完全去除大小非减持的达摩克利斯利剑的威胁，这也许是昨日大盘未能在救市声中化危为安的症结所在。

　　 然而有一点是投资者不应让自己失望的情绪模糊了分析的视线的，那就是在原来政府救市不救市的迷雾中的不确定预期终于得以澄清：假如跌市仍一蹶不振，必定有后续措施出台。这就使做空力量不能不有所顾忌，从而阻遏了大盘的下跌空间——起码在短期内。故此昨日走势虽然甚差，但后市未必会再展开新一轮急跌暴跌。相信2956点上下将有强力支撑，不会轻易一击即溃，而是会表现为反复争持。



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态度是好的，股民的心态还没调好，还有救市措施被市场误解了