主题：福建高速：募资项目将成新增长点

　　福建高速（ 600033）董秘何高文日前表示，泉厦、福泉高速扩建分流并未对公司整体收入产生太大影响，预计四季度车流量状况将继续改善；公开增发募资投向泉厦高速扩建工程，对公司未来发展具有重要的战略意义。

　　扩建分流影响小

　　三季报显示，福建高速1-9月份实现营业收入15.06亿元，归属于母公司所有者净利润5.71亿元。值得注意的是，自去年受金融风暴影响以来，交通运输行业景气度受到较大影响。但从三季度单季指标来看，福建高速实现营业收入5.07亿元，环比上升3.22％，毛利率维持在80％以上，每股收益近0.13元，业绩表现良好。

　　何高文解释，福建高速三季收入实现环比增长的主要原因是：之前普遍担心的泉厦、福泉高速扩建分流并未对公司整体收入产生太大影响；随着国内以及福建省宏观经济逐步回暖，高速公路货车流量明显增加以及今年以来国内私家车保有量的稳步提高带来的客车车流量的持续增长。

　　何高文指出，福建高速自上市以来已累计现金分红达189197万元，超过公司在资本市场上融资的145％。尤其2005-2008年间，年均现金分红比例高达89％，其中，2009年在公司资本性支出较多的情况下，仍实施了近70％的现金分红比例。

　　Wind统计数据显示，福建高速的营业收入和净利润逐年保持稳定增长，近五年公司营业收入的年平均增长率为19.84％，净利润年平均增长率达20.96％。兴业证券研究员王爽认为，福建高速股价处于历史低位，对于追求绝对收益和长期稳定回报的投资者有较好的配置价值。

增发具备战略意义

　　福建高速于2009年7月获得发行批文，计划公开发行股票募集资金投资于泉厦高速扩建工程。该工程路线全长82公里，设计的概算总投资为65.95亿元。泉厦高速是规划的国家高速公路“二纵”沈阳至海口线福建段的重要组成部分，同时也是海峡西岸经济区“三纵八横”高速公路网规划的第一纵，是福建省的主干线之一。项目的实施对于提升国家高速公路网的通行能力，加强福建省公路主骨架网的主骨架作用，发挥公路网络整体效益，对接珠江三角洲和长江三角洲地区，具有重要战略意义。

　　何高文分析，福厦高速自1999年全线建成通车以来，交通量迅速增长，其中，泉厦高速日均车流量近7年间的年复合增长率为15％，实际交通量水平已趋设计上限。通过扩建泉厦高速公路，可以适应交通量迅速增长、缓解通道运输压力、提高运输服务水平。

　　业内人士认为，目前公司公路资产主要位于国家路网主干线，覆盖福建省最发达、外向度最高、最具生机和活力的沿海经济地区，贯穿地区及城市经济总量占福建省经济总量的70％以上，是海峡西岸经济区最发达地区的干线公路，充分受益于区域经济复苏带来的车流量增加。同时，海峡西岸经济区的建设与持续发展，以及通过“大三通”连接起来的两岸经贸的密切交流，将为福建带来更多产业投资，提供车流量增长的长期基础。



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