主题：基金称调仓瞄准大盘蓝筹

基金称调仓瞄准大盘蓝筹股

题材热炒行情将退潮 蓝筹股成热点转换目标

三天两次暴跌 改变的不是趋势是风格

基金唱好跨年度行情：“风格转变进行时”

基金后市换仓买入大盘股


基金称调仓瞄准大盘蓝筹

　　11月下旬以来，A股市场开始出现剧烈波动，24日市场大跌100多点，26日再度下跌100多点。但仔细观察可以发现，基金重仓的一些大市值股跌幅相对缓和，而前期涨幅较大的中小盘个股遭到资金抛售位列跌幅榜前列。不少基金也高调宣称，市场风格向大盘股转换的契机或许已经到来，将进一步加仓低估的大盘蓝筹股。
　　
　　调整提供调仓机会
　　
　　10月以来，沪深两市在基本面的良好预期、人民币升值以及外围市场不断创出年度新高等因素带动下，持续反弹接近前期高点。从11月24日开始出现了连续剧烈震荡。对于这背后的原因，诸多基金认为，更多是出自于前期市场快速上涨的获利回吐，这不会改变市场中长期上升趋势，以及经济复苏进程的预期。
　　
　　国海富兰克林沪深300指数基金经理赵晓(博客)东认为，这次只是市场的一个短期调整，投资者不必过分担忧。由于目前正处于政策真空期，中央经济工作会议即将召开，市场对未来经济政策的定调存在分歧，加上近期涨幅较大且接近前期高点，所以市场出现了一个恐慌性的下跌。
　　
　　申万巴黎基金也指出，在宏观调控政策走向尚未明朗的情况下，同时经济刺激政策或将退出等传闻又起，部分场内资金在规避系统性风险下可能选择暂时离场观望，所以大盘在持续上涨后的调整难以避免。
　　
　　友邦价值（净值，档案，基金吧）兼友邦盛世（净值，档案，基金吧）基金经理汪晖说，相信在今年四季度到明年一季度，A股市场仍将维持一个震荡向上的格局。但在这个跨年度的行情演绎过程中，会有干扰因素，这些干扰可能主要来自资金面，特别是股票市场的资金面。由于时近年底，一些资金会有落袋为安的想法。
　　
　　同时，由于时近年底，基金自然也开始关注年底排名，而又恰逢A股市场剧烈震荡，这也给基金一次优化持仓组合，提升业绩排名的机会。
　　
　　加仓大盘蓝筹
　　
　　友邦价值（净值，档案，基金吧）兼友邦盛世（净值，档案，基金吧）基金经理汪晖表示，前期虽然市场一路上涨，但大的银行、地产股等表现并不理想，市场风格分化，体现为小市值股的风格。这也导致基金业绩差异很大。一旦配置不对，没有踩到热点，基金净值就涨不动。
　　
　　从现在来看，多家基金发出了市场风格可能转换的警示。首先从8月至今，小盘股已经持续跑赢大盘股逾3个多月，小盘股板块相对大盘股板块的超额收益也接近历史峰值。未来一段时间大盘股获得超额收益的概率正在加大，申万巴黎即表示，下阶段将积极关注估值较低的大盘蓝筹股。
　　
　　其次，从近期市场表现来看，24日上证综合指数下跌3.45%，房地产行业下跌2.41%、金融保险业下跌2.57%，相对抗跌，跑赢指数。而同时，前期表现强势的中小盘个股纷纷大幅回落，中小盘指数24日暴跌近5%，出现了风格可能转向的端倪。
　　
　　在此背景下，一些先期重仓中小盘股的基金净值跌幅明显高过那些偏向大盘股风格的基金，而如此之多的基金开始意识到市场风格可能即将转向，大盘蓝筹股或将迎来一波资金买入潮，这对原先就在这些股票上重兵把守的基金来说将受益匪浅。
　　
　　具体到行业上，内需消费、汽车和地产被基金普遍看好。国海富兰克林沪深300指数基金经理赵晓东认为，比较看好消费行业，主要包括食品、饮料、零售、汽车、家电等子行业。随着宏观经济持续转暖、人均可支配收入提升以及消费升级的需求，加上年终消费旺季到来，消费行业的企业盈利会有较大的提升，其估值也将表现出较强的比较优势。
　　
　　此外，被市场认为产能过剩的一些行业，如钢铁业经过政府的宏观调控以及行业内的兼并重组以及产品结构调整后，淘汰落后产能以提升其产品附加值，提升企业核心竞争力，明年将存在较大的投资机会。（中国证券报）

题材热炒行情将“退潮” 蓝筹股成热点转换目标

今年备受市场青睐的题材股，今后或将要结束持续上涨的“征程”。在近日股指巨幅回调的过程中，许多迹象显示，市场热点将从题材股转向蓝筹股。

　　今年以来，市场中充斥着各种类型的题材，像奥巴马题材、物联网题材、低碳题材等等，均成为市场各方资金用来炒作相关股票的筹码，也正是有了各种各样的题材，市场才会出现热点频繁转换的现象。而很多题材股在资金的追捧下相继走高，出现翻番甚至翻几番的大级别上涨行情。可是，由于累计涨幅过高，很多投资者开始刻意回避这些题材股。

　　中信建投分析师孙鹏对此表示，各种题材的深度挖掘，是贯穿今年行情的主线。可是，随着各类题材股的热炒完毕，很难找出被市场普遍认可并能吸引大批跟风资金的新题材。同时，随着相关题材股的涨幅过大，市场风险也积累到一定程度，一旦出现“契机”，风险有可能出现集中释放。

　　随着市场近几日的大幅回落，以题材股为主导行情的市场开始出现转向迹象。其中，最明显的迹象发生在11月25日，在经过24日的急速大跌后，25日市场出现全面反弹。然而，在反弹过程中，前期被爆炒的ST类股票却出现集体回落的走势，在两市下跌的股票中，近八成股票是ST股。

　　“ST板块的集体回落说明，之前以题材股为主的市场热点开始转向蓝筹股身上。”长城证券分析师胡晓辉表示，ST股之所以成为率先回落的题材股，是因为之前市场资金对ST股已经进行一番爆炒，如今随着年底的临近，年报披露工作开展在即，借助重组题材和业绩扭亏预期炒作ST股的资金开始离场。从以往的经验判断，能够成功重组或大举扭亏的ST上市公司极少，因此，机构资金在拉高ST股的股价后，只要有机会就会套现离场。而投资者在追逐此类上涨的股票时，很自然地为机构接盘，如果没有及时“逃出”，被套、亏损就成为难以改变的事实。

　　胡晓辉进一步指出，近几日市场的大幅调整，其实是市场炒作风格的转变信号。

　　之前在题材股领涨的市场中，“八二现象”较为明显，即八成股票赚钱，两成股票赔钱，如果今后蓝筹股领涨市场的话，仅两成股票赚钱的现象将成为主流。而投资者则要尽量回避前期涨幅过大的中小盘题材股，可以将投资目标锁定在业绩优良的、股价相对较低的蓝筹股上。（北京晨报）

三天两次暴跌 改变的不是趋势是风格

　　股指余震未平，空头再次发动攻击。昨天，上证综指暴跌119.19点，跌幅达到3.62%，3200点关口又一次失守。盘中个股普遍下跌，两市A股只有194只股票上涨，1373只股票下跌。成交金额再度放大，沪市从上一交易日的2222亿元放大至2591亿元，深市也从上一交易日的1400亿元增加到1655亿元。股指三日内两度大跌，市场再度陷入恐慌和迷茫。

　　分析人士指出，市场再次放量下跌，表明阶段性调整不可避免，但调整的幅度相对有限，毕竟宏观经济仍然向好，政策方向没有放生逆转，资金面依然相对充裕，大部分机构对中长期持看好态度。

　　本次大盘三天两次暴跌的走势，很容易让人联想起8月份阶段性见顶3478点的市场表现。当时大盘虽然重新创出新高，但随后就迎来了持续的暴跌。不过，市场环境今非昔比，因为8月份行情调整主要是因为“信贷微调”超出预期，而且部分违规入市资金撤离市场，使得投资者担心流动性趋紧，由此投资者对后市仍可乐观预期。

　　但与8月见顶3478点类似的一点是，当多头碰触120周线后遭到空头的猛烈围攻，继而一蹶不振，短短一月的时间，沪指从3478点直跌到2639点，跌幅达到24%。本周二沪指再次接近120周线，并且又一次促发了大幅跳水，昨日大盘的继续大跌，与当时的持续下挫情景有很大的相似。

　　由此来看，本次调整的主要原因更多的是来自市场自身的技术压力。毕竟， 9月份以来，大盘最大涨幅已经超过27%，期间没有出现像样的调整。更值得关注的是，本轮反弹呈现指标股滞涨，而中小市值股活跃的非指数性特征，多数股票经过持续的拉升，累计涨幅相当可观，股价已远离真正的价值，市场积累了巨大的自身性的调整需求，一旦大盘因技术压力出现调整，或者市场传闻等风吹草动，很容易导致巨大的抛盘打压。

　　目前来看，A股流动性正向良性方向发展。年底之前信贷趋减已在预期之中，而进入明年之后，由于大量已开工项目需持续信贷支持，因此银行贷款不会贸然收紧，货币政策只是由今年的极度宽松转变为真正意义上的适度宽松。

　　因此有分析人士指出，不要太轻信于历史重演的结论，即便有时是有非常巧合和的一致，那也绝对不是历史简单的重复，目前还是坚定看多，选取优质个股，耐心等待来年二季度前春季行情的进一步展示。

　　虽然目前的持续暴跌不会改变当前市场的运行节奏，但随着新的一年即将来临，阶段性的高换手调整还是透漏出了新的市场信息。

　　细心的投资者不难发现，最近市场主要以中小盘股为主的品种领涨市场，周三带领反弹的仍然是这批股票，而大盘靠这批股票领涨似乎有些先天不足，尤其是冲击前期高点时候出现疲软并最终导致下挫。与此对应的是，具有真正话语权的蓝筹股却整体表现滞后，没有它们的参与，股指冲过3400点密集区颇有难度。从这种意义上说，近期的急速调整既是市场中小盘个股高估值下的风险释放过程，也是市场风格进行转换的前奏。

　　毕竟，随着中央经济工作会议召开的临近，市场预期将趋向明朗，风格变化还是可以期待的。当然，市场的风格转换往往都要经历几个回合的反复方能成功完成，而此过程中通常都伴随着大盘的大幅波动和调整的产生，而大盘大幅震荡的结果不是改变市场的趋势，就是改变是市场的风格。（证券日报）

基金唱好跨年度行情：“风格转变进行时”

　　市场对"跨年度行情"的期待越来越高之际，调整不期而至。对于大跌，不少基金经理告诉早报记者，市场只是短期调整，上行趋势不改，但市场风格可能由小市值股票向大市值股票转换。

　　富国基金称，市场下跌，或意味着市场风格出现轮换的契机。

　　资料显示，从8月至今，小盘股已经持续跑赢大盘股逾3个多月，小盘股相对大盘股的超额收益也接近历史峰值。

　　"前期小东西太凶了，小市值向大市值转。中小市值已经领先大市值接近30%了，基本上是极限了。"一位基金经理昨天告诉早报记者。

　　"市场风格或将出现转换，从小市值向大市值转。"富国基金判断。

　　尽管一致看好大市值股票，但对具体板块选择，各家基金公司的分歧也很大。新华基金研究总监周永胜认为，题材股、小盘股由于前期涨幅较大，跌幅就大，大盘股则相对坚挺，未来市场风格有向大盘股转换的苗头，低市盈率的银行、地产、煤炭、有色等板块值得关注。

　　国富300指数基金经理赵晓东则看好消费行业，主要包括食品，饮料，零售，汽车，家电等子行业。另外，他认为，今年产能过剩的一些行业经过政府的宏观调控、行业内的兼并重组，以及产品结构调整后，明年会有较好的表现，钢铁等都存在较大的投资机会。

　　新华基金投资总监王卫东的观点是，明年内需方面，无论是投资还是消费都无大忧，但出口方面变数较大，由于欧美经济的不确定性，明年股市可能会再次出现大幅震荡的情况。在通胀预期和人民币升值的背景下，资源和资产价格上扬甚至出现一定的泡沫，都是大概率事件，相关行业将为投资者带来更好的机会。（东方早报）

上证指数单日暴跌115点 基金后市调仓瞄准大盘股

　　11月24日，连续多日上涨的A股前三个小时的交易延续喜庆气氛，早盘10点，深成指刷新年内高点，抵达14032.60点，此后横向震荡。距离收盘一小时风云突变，指数如引擎熄火的航班震荡下跌，沪指跌破3300点整数关口，并击穿5日、10日均线支撑，收盘滑落115点，下跌3.45%，成交2954亿元，比前一交易日放大四成。

　　前期涨势强劲的B股也大幅回调，B股指数跌幅达7.34%，103只B股全线染绿。

　　截至11月23日，稳步攀升的A股在不到两个月内涨幅已达17.55%.

　　对此轮回调，市场普遍认为，近期关于中国银行可能巨量增发的传闻，以及对即将召开的中央经济会议在财政刺激政策延续性上的猜测和关注，成为市场调整的主要诱因。同时有观点认为，保险资金上周再次大额赎回，也是引发调整的诱因。

　　但盘面上，前期表现强势的中小盘个股纷纷回落强势调整，大盘股表现相对抗跌。

　　基金公司表示，市场在中小盘个股上获利压力沉重，下跌正是对此调整需求的确认。由此，市场热点极可能转换到大盘股上。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，大盘快速跳水有其内在原因，即11月2日以来，两市已连续16个交易日小幅攀升，特别是中小股票涨幅惊人，“累积了大量获利盘”。

　　杨德龙称，截至上周五，小盘股相对于大盘股的超额收益已达40%，“市场风格存在转换的要求”。

　　传闻助跌

　　虽然银监会否认银行“资本充足率将提至13%”的传闻，但该会严申资本充足率的声明，仍然在周二引发市场对于信贷突然减速的再次忧虑。与此关联的是，随着中央经济会议即将召开，有关经济刺激政策或将退出等传闻又起。

　　今日投资在线分析师近日对研究机构推出的本周投资策略显示，多数机构认为，中央经济工作会议召开在即，大会将确定明年宏观调控政策的主基调，过去一年，我国实行的大规模反周期政策会不会退出、何时退出、如何退出成为关注焦点。

　　市场认为，在明年财政、货币政策及其他宏观调控政策的走向尚未明朗的情况下，部分场内资金在规避系统性风险下，可能选择暂时离场观望，所以大盘在持续上涨后的调整难以避免。

　　但机构对此并不认同。

　　申万巴黎认为，短期内出现负面政策的可能性较低，经济工作会议更多的是针对调结构、防通胀等问题。

　　针对市场上有多种声音提出政策方向会有大的调整，东吴基金表示，目前，出台针对经济刺激方案的退出举措可能性很小，明年还将是以结构调整作为政策主调，与今年具有较大延续性，比如消费刺激和出口复苏可能有更具体的举措作为补充。

　　海富通风格优势基金经理康赛波表示，从信贷量来看，由于前三季度已放出大部分额度，预计第四季度有所减缓，但预期不会出现环比大幅下降的趋势。

　　对于市场传闻的保险资金再次大规模赎回，上海某大型基金公司投资总监24日告诉记者，据其了解，近日并未出现保险资金集中赎回的情况。

　　总部位于上海的一家保险资产管理人士也称，从时间上，11月份还不是为年度结算集中赎回的时间。

　　基金瞄准大盘股

　　11月24日，上证中小盘指数暴跌4.44%，上证小盘跌5.11%，超过上证综指和沪深300各3%左右的跌幅。行业方面，轻工制造、纺织服装、医药生物、餐饮旅游、农林牧渔等板块领跌大盘，房地产、金融服务、钢铁等大盘权重板块相对抗跌。

　　大成基金表示，近日股指一直处于强势攀升状态，24日更创出反弹新高，短线市场有暂时休整以回避系统风险的要求，这才是“市场出现大跌的主要原因，市场需要对前期资金对于市场中小盘个股的过度追捧进行修正。”

　　申万巴黎基金也认为，10月以来，在基本面的良好预期、人民币升值及外围市场不断创出年度新高等因素带动下，沪深两市持续反弹接近前期高点，市场本身累积相当多获利盘，因此前期涨幅较大的中小盘个股遭到资金抛售位列跌幅榜前列。

　　“考虑到中小盘股相对市场平均的估值溢价已达到历史高位”，申万巴黎称，未来一段时间大盘股获得超额收益的概率正在加大，并将积极关注估值较低的大盘蓝筹股。

　　截至11月23日，仅以保险公司比较热衷的指数基金看，易方达深证100ETF和融通深证100指数基金今年以来的收益率已超过100%，表现远好于同期沪深300和上证50等以大盘权重股为标的的指数基金。

　　东方证券24日发布的公募基金仓位监测显示，截至上周末，基金仓位已连续四周上升至84.43%。几无多少仓位可加。

　　在市场分析人士看来，公募基金有意调整持仓结构，迎接跨年度行情。前期滞涨的大盘股可能重新得到机构投资者的青睐。

　　大成基金分析说，市场热情最亢奋之际，调整风险往往累积最大。今年8月，市场便出现一次大调整，当时就是以周期性行业的大跌和其它抗周期行业的小步调整为转折点，之后顺利完成周期性行业到消费类等板块的风格转换。

　　“未来一段时间，市场热点可能渐渐向大盘蓝筹转换。”大成基金称，8月份调整后，中小股票涨幅较大，估值开始渐渐变得不便宜，此时市场有进行休整并开始转换风格的必要。

　　根据杨德龙的判断，根据过往经验，市场风格转换往往以短期下跌完成，“预计市场短期下探10%以内即3000点就会反弹，之后大盘股有望接过接力棒。”

　　“对于A股市场中期趋势，我们认为在经济复苏趋势不变、国际热钱持续流入、流动性依旧宽松的背景之下，市场将保持强势上行趋势，其表现有望超过投资者预期。”

　　中原证券24日的收市点评指出，尽管个股普跌，但是权重板块走势相对强于中小市值股票，大消费概念跌幅居前。未来应重点关注权重板块，如钢铁、银行、房地产、航空等板块。（21世纪经济报道）



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