主题：不理会大股东打气 福建高速险些跌破增发价



　　尽管大股东用心良苦地再为增发打气，但由于近日股市大跌，福建高速(6.68,0.01,0.15%)(600033)的股价也于昨日一度跌至6.56元，与其公布的增发价格6.43元相差无几。此外，福建高速此次募集资金拟投资的福厦高速也并不被分析人士看好。“我是绝对不会参与增发的，以目前的情况看，破发是肯定的。”有不少投资者在论坛中表示了该观点。公司此次的增发对投资者来说似乎缺乏足够的吸引力。

　　增发缺乏吸引力

　　近日，福建高速公告了增发招股意向书，将以6.43元/股的价格发行不超过3.5亿股，募集资金全部投资于泉厦高速扩建工程，该工程设计的概算总投资为65.95亿元。而由于近日大盘下跌的影响，公司股价在26日大跌5.26%，最低跌至6.57元，离其当天公布的增发价格6.43元仅有0.14元的差价。公司股价似乎极有可能跌破增发价格，福建高速若想顺利完成融资21亿多元的目标，前景不容乐观。

　　为给二级市场打气，该公司第一大股东福建省高速公路有限责任公司(下称：省高速)和第二大股东华建交通经济开发中心(下称：华建中心)特作出承诺，双方分别持有的公司630074748股、306360234股有限售条件流通股(分别占公司已发行总股本的42.58%、20.71%)，均自可申请解除限售之日(2009年7月14日)起，自愿继续锁定三年至2012年7月14日。

　　此外两位股东还表示，将分别以公司2009年公开增发前所持公司股份数量为基数，拟按不低于每10股配0.5股的比例，参与本次增发之网下配售；并承诺因参与本次增发所获配股份自本次增发股份上市之日起6个月内不减持，如有减持，所获收益归公司所有。尽管两位大股东诚意如此，但昨日福建高速仍一度下跌至6.56元。至收盘时，方小幅回升至6.68元。

　　两位大股东在承诺之余，福建高速同时也不断地释放利好。对于外界担心的扩建会影响车流量的问题，公司董秘称采取了有效的分流措施。尽管如此，公司股价在二级市场上的表现并不令人乐观。投资者对于此次增发也同样并不看好，“破发是随时可能的事情，若真看好公司，完全可以在二级市场上去购买。”

　　银河证券也认为，福建高速此次发行价格与估值接近，增发对投资者来说缺乏足够的吸引力， “根据我们的业绩预测，不考虑进一步收购‘浦南高速’股权的未来三年每股业绩为0.46至0.48元，按照收费公路行业平均15倍市盈率测算，公司的合理估值范围为6.9至7.2元。”

　　泉厦高速不被看好

　　福建高速此次预计募集资金21亿多元，全部投资于泉厦高速扩建工程，该工程设计的概算总投资为65.95亿元；预计2010年建成通车。此外，福建高速此次的扩建工程还包括福泉高速扩建工程。福泉高速公路扩建工程初步设计概算90.43亿元，预计2011年建成通车。

　　福厦高速公路是海西经济区高速公路的重要路段。据了解，福厦高速自1999年全线建成通车以来，交通量迅速增长，其中，泉厦高速日均车流量近7年间的年复合增长率为15%，实际交通量水平已趋设计上限，公司认为泉厦高速的通道作用日益重要。泉厦高速扩建能够提高运输服务水平。

　　有分析人士却认为，海西铁路建设是公司收益预期的最大利空。福州至厦门快速铁路2009年12月底开通货运，是福建省继州至福州快速铁路后福建第二条快速铁路。“考虑原来福州至厦门方向客货运输基本靠福厦高速完成，福厦铁路开通对福厦高速公路运输分流影响极大，将大大降低道路交通流中的大客车、大型货车、私家车比例。”

　　此外，厦门至深圳快速铁路将于2011年通车，福建省沿海还有一条设计时速350公里/小时高速铁路和沿海货运专用铁路也将于2011年前开工建设，沿海铁路加快建设将大大降低公司未来收益预期。“至于福夏高速扩建项目，对于公司来讲我认为是利空，不会因为项目扩建而增加交通流、通行费收入，反而会对公司资金流造成不利影响。”该分析人士表示。


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