主题：吉林森工受益行业振兴巩固行业优势

吉林森工股受益于近期林业调整振兴规划的出台，有利于公司在行业内巩固行业优势。虽然公司短期业绩仍较为低迷，但稀有的森林资源将长期助推业绩提升。

吉林森工 ( 600189 ) 11月27日，在大盘下跌时逆势大涨。公司第三季度实现了盈利，每股收益0.04元，而上半年每股亏损0.08元，业绩正在逐渐改善。

公司股价表现突出，一方面受益于近期林业调整振兴规划的出台，有利于公司在行业内做大做强，加之N东园 (002310：116.50，+57.9，↑98.81)首发盘中达到117元，刺激同样是林业龙头的公司股价上升。

国家林业局、国家发改委、财政部、商务部、国家税务总局等5部门近日联合发布了《林业产业振兴规划（2010-2012年）》。本次林业调整振兴的方向和重点是受金融危机冲击最严重的人造板等木材工业及相关产业。《林业产业振兴规划》提出，三年内重点扶持100家国家级林业重点龙头企业和10大特色产业集群。林业产业总产值每年保持12％左右的速度增长。

公司是北方林业企业龙头之一，拥有20万平方米的年砍伐量，母公司森工集团拥有89万平方米的年砍伐量。公司主导产业属资源节约型综合项目，受国家产业政策扶持，“露水河”牌刨花板具有较高知名度，控股企业爱丽思木业3.5万立方米薄型刨花板生产线于2007年年初正式投入生产；近期收购的白河刨花板51%股权，使公司刨花板产品产量进一步提高，产品品种更加丰富，竞争实力大大增强。不过，由于母公司资产何时注入存在较大的不确定性，目前公司业绩提升仍极大地受到资源和产能规模的限制。

虽然公司短期受到房地产行业影响业绩大幅下降，但随着全球森林资源的日益减少，原木的价格不断攀升将有利于公司业绩提升。公司主要的树种为柞木、椴木、榆木、曲柳和白松等，经济价值远高于南方速生林中的桉和杨，制作成家具或地板，质量更好，有利于公司在竞争中具有较大的资源优势。

根据《规划》，实施林业产业调整和振兴发展，中国林业产业总产值将由2008年的1.44万亿元增加到2012年的2.26万亿元。人造板产量稳定在1亿立方米左右。林产品国际贸易总量达到900亿美元以上，其中出口总额达到或超过500亿美元。人造板、木地板、家具、木门等优势产品继续保持世界出口第一国地位。

中国是世界上森林资源最贫乏的国家之一，主要依赖俄罗斯和东南亚的原木进口弥补国内需求，由于俄罗斯近年来逐渐减少对外出口，使国际原木价格不断攀升。2004-2008年，中国木材价格涨幅超过50%，年均涨幅近10%。

2009年上半年公司合并报表范围同比减少，因此收入大幅减少。金桥地板院原来是公司控股子公司，2008年上半年，金桥地板实木复合地板业务为公司创造主营收入21,250.27万元，营业利润3,106.92万元，但2009年金桥地板股权发生变化，公司改为参股49.25%，导致主营收入减少。而业绩下降幅度如此之大以至亏损，主要由两方面不利因素引起。首先经济不景气导致市场需求持续低迷，公司主要产品的订单减少，产品售价同比下滑；其次是补贴收入同比大幅减少所致。

据了解，08年森工集团以其持有新合木业96%股权经折合后的净资产对金桥地板增资18,525.85万元；同时无偿受让三岔子林业局和松江河林业分别持有的对该公司5%的股权，而公司出资不变。增资在2008年年底完成后，森工集团占金桥地板总股本的50.75%，公司所占股权则减少至49.25%。

同时，由于产品价格下降，公司林产品和人造板业务营业收入分别下降了18.33%和5.29%。而且公司一直以来执行的以三剩物和次小薪材为原料生产加工的综合利用产品增值税即征即退政策，由于该政策于2008年底到期，而新的政策目前尚未出台，导致补贴收入将为201.96万，同比减少89.19%。

2009年1-9月公司实现营业收入8.97亿元，同比降低27.11%；归属于母公司股东的净利润为-1,352.11万元，同比降低135.05%；每股收益-0.08元，每股净资产4.08元，净资产收益率-1.07%。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。