主题：伊利股份：蒙牛股权激励利好伊利盈利能力提升


　　蒙牛股权激励利好伊利盈利能力提升。为什么蒙牛实施股权激励对伊利股份(26.37,0.06,0.23%)盈利能力提升是利好呢，这需要分析行业格局对行业整体特别是龙头公司盈利能力的影响。我们相信，蒙牛在实施股权激励后，将有助于其盈利能力的提高，毕竟所授出购股权之行使价为每股港币24.4元，因此提醒关注盈利能力的提高需各个影响因素的合力推动作用。

　　蒙牛本次股权激励实施可新增6891万股。公司本次向合资格承授人要约授出8902.5万份购股权，以供认购普通股，其中包括以下购股权：(1)2011.65万份购股权(新购股权)用以交换及取代将被注销的二零零七年十一月授出的尚未行使购股权；及(2)6890.85万份额外购股权，购股权之行使价为每股港币24.4元，自授出日期起计六年内有效，购股权将分三批归属，即自购股权授出日期起计第二个、第三个及第四个周年日分别归属所授出购股权20%、40%及40%。

　　我们维持原深度报告测算2009、2010和2011年EPS分别为0.86、1.06和1.35元，维持年初以来的“推荐”评级，合理价位33元



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