主题：华立药业：华立系重组加速


摘要：公司控股股东直接变更为实际控制人华立集团，股权结构的微妙调整，打开了公司未来重组的想象空间，投资者可重点关注。
　　随着10月新上药系整合的蒂熟瓜落，打开了医药上市公司资产重组题材的想象空间。下一场盛宴由谁来赴？国字号整合气势如虹，地方集团系成员也不甘示弱。目前华立集团正在加速整合旗下的医药业务，投资者可重点关注旗下的华立药业（000607），公司控股股东直接变更为实际控制人华立集团，股权结构的微妙调整，打开了公司未来重组的想象空间，资产重组试目以待。
　　转行生物医药青蒿素为主打产品公司原来的主营业务为仪器仪表的销售，之后通过资本运作的方式逐步涉足青蒿素、医药商业流通、紫杉醇和工业大麻等医药产业，青蒿素是公司医药产业中最为盈利的一部分。2008年12月，公司对子公司华立科泰进行单方面增资，将其注册资金由500万元增至1亿元，并将逐步对公司所持的部分青蒿素相关企业，即华武制药、湘西制药、南湖制药、北碚制药基地的股权转让给华立科泰，以华立科泰为中心，形成效率更好、效益更好、竞争力更强的青蒿素产业经营平台。但青蒿素产业依然面临不少困难，首先公司与同属华立集团控股的昆明制药存在同业竞争问题。而且当初华立入主昆明制药时，就曾向云南省政府承诺将华立制药青蒿素产业注入昆明制药。另一方面，国内青蒿素原料药价格低迷，而青蒿素制剂因为尚未通过WHO认证，只能通过非正规市场销售，目前销售进展缓慢。总体来看，因产业间缺乏有效整合而且市场竞争激烈，目前公司医药资产盈利能力一般。
　　华立系整合加速资产重组试目以待华立药业的实际控制人——华立集团正在加速整合旗下的医药业务。华立集团已确立以医药业务为集团的核心产业，重新梳理过去的多元化版图，打造专业医药投资平台，整合旗下医药业务，成为集团当前最棘手的事。8月4日，实际控制人华立集团以1.5亿元的价格收购华方医药持有的华立药业23.52%的股份，成为公司第一大股东，华方医药不再持有公司股份。这一股权结构的微妙调整，不禁让人联想到华立集团一直以来对于医药业务的整合。华立集团旗下拥有华立药业、昆明制药和武汉健民三家医药公司。其中，由于华立药业和昆明制药都涉足青蒿素业务，存在同业竞争，整合势在必行。但一直以来，对于以何公司为主、以何种方式整合青蒿素业务，华立集团和相关各方始终未能达成一致意见。据分析，“华立系”以昆明制药作为青蒿素业务整合平台的可能性更大。不过，如果把华立药业的青蒿素业务整合给昆明制药，对华立药业作何安排又是一个难题。因此，比较好的办法是将华立药业直接收归集团旗下，再注入其他的资产。结合华立药业此前陆续增资旗下科泰药业，并逐步将其所持有的青蒿素相关企业股权转让给华立科泰的举动，外界普遍猜测是为下一步资产重组做准备。因此，相关资产的实质性整合或许已近，公司未来的重组值得期待。
　　二级市场上，该股沿着60日均线稳步上扬，股价底部逐级被抬高，成交量温和放大。今日大盘出现大幅杀跌，沪指重挫3.62%，但该股却逆势上扬，增量资金介入明显，后市有望迎来加速上涨行情，投资者可重点关注。


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今年十月，随着新上药系整合的完成，业内对于医药类上市公司资产重组空间的想象，也变得异常热烈。一方面，国有大医药集团加速扩张整合；另一方面，不甘示弱的民营企业也开始异军突起。曾几何时，重庆上市公司——华立药业控股股东已经直接变更为了华立集团，股权结构的微妙调整，愈发显示出华立集团重组华立药业的可能性和紧迫性。
在华立集团重组华立药业之前，这家上市公司主营业务是以北碚仪器仪表生产基地为基础的仪器仪表销售。通过长袖善舞的华立集团一番资本运作后，主营业务逐渐变身为医药产业，其以青蒿素为优势资源，包括紫杉醇和工业大麻等特种医药产品在内的产品线广为市场关注。其中，青蒿素产业控制了全球主要青蒿素原料，成为了该公司医药产业中最赚钱的部分。
2008年12月，华立药业对旗下子公司华立科泰进行单方面增资，将其注册资金由500万元增至1亿元，并逐步将其持有的部分青蒿素相关企业的股权先后转让给华立科泰。目前，已经形成了以华立科泰为中心的具有完整青蒿素产业链的青蒿素产业集群。
项庄舞剑，意在沛公。明眼人不难看出，华立集团对旗下华立药业的一番产业调整，很明显暗藏深意。
首先，昆明制药也是华立集团旗下的上市公司，其主营业务同样也是青蒿素，两家上市公司存在左手打右手般的同业竞争问题。
其次，早在当初入主昆明制药时，华立集团就曾向云南省政府承诺，将把华立药业青蒿素产业注入昆明制药。
另外，由于国内青蒿素原料价格低迷，而青蒿素制剂迟迟未能通过世界卫生组织认证，目前在用药地区市场销售进展缓慢，产业间缺乏有效整合同时又影响了企业的盈利能力。无论是外因还是内因，都势必加大华立系重组旗下企业的决定。
有市场分析认为，华立集团旗下拥有华立药业、昆明制药和武汉健民三家上市医药公司，目前华立集团已确定将调整旗下多元化产业版图，整合旗下医药资源，打造专业医药投资平台。
今年8月4日，华立集团收购了华方医药持有的华立药业23.52%的股份，成为华立药业第一大股东。这一股权结构的微妙调整，不禁使人产生联想——华立集团强力控股，是为了可以更方便地把华立药业拥有的青蒿素产业并入昆明制药，以打造昆明制药这一青蒿素产业整合平台。而在华立药业方面，其将青蒿素相关股权向华立科泰集中，很可能就是在为下一步资产重组做准备。
而在把华立药业直接收归旗下后，华立集团完全还可以注入其他如IT、房地产等优质资产；也不排除让华立药业进一步整合仪器仪表资产，进而向“物联网”领域突击。
有意思的是，在二级市场上，华立药业股价从今年年初开始，沿60日均线稳步上扬，股价底部逐级抬高，并且还伴随着成交量温和放大。最近，A股大盘出现大幅杀跌，沪指重挫3.62%，但该股却逆势上扬，增量资金介入明显。
有分析说，华立药业最近的市场行情加速了重组预期，华立系整合旗下上市公司已经箭在弦上。