主题：东方航空:二季度业绩可能下滑

东方航空2007年实现每股收益0.12元，营业收入435.28亿元，同比增长13.92%；净利润5.86亿元，成功扭亏 （上年同期为亏损29.91亿元）。我们预计东方航空2008年、2009年每股收益分别为0.16元、0.18元（业绩预测假设基础为：航油均价为6600元/吨，人民币升值幅度分别为10%、7%）。我们认为，未来公司仍将致力于引入新加坡航空作为战略投资者，但短期内很难看到结果。

　　预计东方航空云南分公司返航事件将对公司2008年二季度业绩产生较大负面作用。下调东方航空投资评级，由"增持"至"中性"。


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