主题：尿素：价格上涨助推股价上行

　　从近期市场的表现看，在宏观经济复苏势头日益明朗的背景下，受金融危机重创的周期性行业开始受到市场的普遍关注，在宏观经济回暖、油价走高背景下，有望走出低谷的化工行业也正在向积极的方面发展。分析人士认为，在产业回暖的情况下，相对滞涨的化工板块将有望成为市场的新宠，后市化工板块机会多多。

　　资料显示，到6月国际化肥价格已经见底，而7月初取消的部分化肥和化肥原来的特别出口关税有利于加速国内化肥去库存进程，从而带动整个产业链的正常运行。这为化肥农药类个股提供了价值提升的预期。化肥农药类个股一直处于滞涨状态，市场资金首先开始了价值挖掘，后市还会有积极的表现。

　　随着化工行业去库存化阶段的结束，产品供不应求的情况在部分产品上已出现，这正是近期化工产品价格反弹的主要原因。

　　根据《中国化工信息网》提供的消息，受需求增长和美国市场价格提高的影响，全球范围内粒状尿素的价格呈上涨态势。价格方面，近期美国市场现货粒状尿素的价格持续增长。截止11月底，美国粒状尿素的成交价格为276-278美元/短吨（185-186欧元/短吨）（FOB新奥尔良），到周末上涨到了282-283美元/短吨（FOB新奥尔良）。目前的美国市场批量粒状尿素的价格比10月末上涨了25美元/短吨。国内尿素价格继续保持上涨的趋势，目前春耕将至，尿素的需求量明显增加，近期农副产品价格的提升也有助于尿素价格的上涨。

　　但是，虽然尿素价格比起上半年有了明显上涨，但国内很多以尿素生产为主营业务的公司股价却并没有随之上涨，有些企业股价比起上半年反而有所下跌，其中，四川美丰和泸天化的价格仅仅达到今年7月初的价格，而7月初的价格比起去年12月只有10％左右的涨幅，远远落后大盘。

　　申银万国石油化工分析师郑治国告诉记者，所有上市公司中， 赤天化和泸天化是一直做尿素的，95％以上的销售收入来自尿素。但涨幅却非常有限，特别是泸天化，属于严重滞涨股。另外，还有一些公司尿素是作为主要产品，其销售额要占到总收入的一半以上，如沧州大化、华鲁恒升、天润发展。四川美丰和鲁西化工则除了尿素外，主要是生产复合肥。四川美丰今年前三季度业绩一直保持稳定增长，但股价一直在10元附近徘徊，而目前该股动态市盈率仅为不到20倍，如果对应赤天化或者辽通化工的股价，则至少还有30％-50％的上涨空间。


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