主题：东北制药：四大龙头企业之一 买入评级


　　所属经济区：我国东北三省，位居辽宁省沈阳市；前三季每股收益1.303元，预计年度净利润同比增长54.88％。

　　医药概念、定向增发概念、税收优惠概念。

　　维生素龙头之一：公司在四大龙头企业中位居第二位，具有2.5万吨维生素C的生产能力。

　　抗艾滋病概念：公司是目前国内主要艾滋病药物生产商，能够生产绝大多数鸡尾酒疗法所需的抗逆转录病毒的药物。

　　税收优惠：公司全资企业东北制药总厂于2009年1月被认定为国家级高新企业，东药总厂原实行25％的所得税税率，根据相关规定，获得高新技术企业认定资格后三年内（2008年-2010年），所得税按15％的比例征收。

　　宏源证券（000562）：给予“买入”评级

　　预计公司2010年VC和其它原料药贡献EPS约1.1元，其2010年的合理价值为13元左右。公司制剂业务贡献EPS为0.9元，给予25倍PE，其合理价值为22元。其他业务约贡献EPS为0.1元，给予10倍PE，则其2010年的合理价值为1元。因此，综合测算公司2010年的合理股价为36元，首次给予公司“买入”的评级。


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