主题：经济学界 明年或有2次加息空间

　大家好，欢迎收看《经济半小时》。在中央经济工作会议召开前夕，我们《经济半小时》栏目就当前经济界所关注的问题，对百名经济学家和企业家进行了问卷调查，主题是：通胀离我们还有多远？这可能是当前中国经济所面对的最大的一个悬念。虽然，今年前10个月，中国的CPI和PPI总体仍处于负增长。但从信贷规模大幅上升，到蔬菜、水电油气、有色金属、主要工业品价格普遍上涨，引发了经济界对通胀预期的讨论。我们的大规模调查力图破解这个悬念。昨天，我们就当前通胀形势、通胀诱因、通胀信号进行了深入分析，从经济学家企业家那里听到了各种声音。今天，我们继续来展开调查。
　　专家就通胀问题各抒己见

　　根据当前国内经济热点及学界、企业界和公众关心的话题，截止到节目播出前《经济半小时》栏目已经向一百多位知名经济学家和企业家发出了问卷调查。目前，回收的署名问卷调查表达到121份，填写问卷的学者和企业家均表达了各自对于就通胀问题的看法。

　　本次调查结果显示，52%的被调查的经济学家、企业家认为：我们正面临明显的通胀预期，但通胀还并未到来；有42%的经济学家和企业家认为通胀真正来临的时间预计是在明年下半年；77%的被调查者认为，货币投放过多是通货膨胀的根本原因。43%的被调查者认为股市、楼市等资产价格疯涨最能表现通胀的显现。但是对于通胀来临，最高峰值能到达到多少，经济学家和企业家的观点普遍认为通胀率仍然会是维持在可控制的范围之内，57%的被调查者认为最高通胀率的峰值将在5%-10%之间。

　　本次调查问卷：通胀离我们还有多远？也同时在网上进行了发布。网友的投票结果与百名经济学家企业家的调查结果不尽相同，有66%参与调查的网友认为，通胀趋势已经形成，目前我们正处于通胀之中；通胀现在已经来临；66%的网友认为通胀的通胀产生的原因是货币发行过多；而最能表明通胀阴影的现象就是水电油汽及蔬菜、食用油价格普遍上涨；对于通胀来临的峰值，网友的预计要比经济学家企业家的调查结果高出很多，有34%的网友认为最高峰值将达到15%以上的通胀率。

　　最近两个月以来,上海、天津、沈阳、广州、南京等多个大中城市都已经举行了水价上涨的听证会，北京已经公布居民水价调整听证方案，居民水价每立方米计划每吨上调0.9元/立方米，拟上调幅度为25%；继各地自来水价格上涨之后，电价调整也渐行渐近。全国平均销售电价或上调2分左右，具体方案仍在拟定当中。与此同时部分城市的燃气价格也有20%的上浮。总体来说水电燃油的价格还只是部分地区的小幅波动，但是对于一向吸引人眼球的房地产、股票的资产上涨，就格外牵动人心。据最近公布的统计数据显示：十月份,全国70个大中城市房屋销售价格较去年同期上升3.9%,涨幅较九月份扩大1.1个百分点,为连续第五个月上涨,且创下十四个月最高。环比则涨0.7%,为连续八个月上涨。与此同时新兴市场国家所常见的热钱流入也一直伴随着中国经济大发展。这些因素均成为目前关注通胀问题的焦点。

　　吴敬琏：“对一般的工商业经营者来说，在通胀的情况下可能很难经营得好的。通胀会计很难把通胀造成的损失完全抛掉。对于损害最大的就是所谓从手到口的普通工薪阶层。”

　　本次调查的第七个问题是：当前我们最应该采取什么措施来防御通胀风险或者减轻通胀危害呢？42%的经济学家和企业家认为，最有效的手段是调整财政政策和货币政策。35%的被调查者认为是控制股市楼市等资产价格过快上涨；13%的受访对象认为是阻止热线过快流入；还有11%的人认为是控制物价普遍上涨。

　　半小时观察：当前的中国经济面临着非常复杂的局面，存在着许多变数，因此我们政策的实施也受限于时间窗口，关键问题是我们需要正确判断当前面临的经济形势，并迅速做出科学决策。如果判断有误，或者错过了政策出台时机，都可能会对中国经济带来不利影响。大规模财政投资的刺激和适度宽松的货币政策使中国经济走出了最困难的时期，但非常时期，非常之举，当中国经济逐渐企稳回升，我们需要思考如何让中国经济走上一条健康和可持续的发展之路。比如政府的投资如何带动整个社会资本的投入？如何控制好经济节奏，防止大起大落？如何在实体经济和资本市场之间保持平稳，避免出现实体经济萧条、资本市场虚热的情况？如何在刺激经济、扩大投资的同时，避免重复建设，完成结构调整的任务？如何破解广大中小企业发展道路上的层层困局，帮助它们解决融资难，保护它们合法的私人财产不受侵犯，从而让中国经济获得源源不断的活力？更重要的是，如何真正让普遍百姓从经济发展中受益。这些问题不仅需要中国经济的决策者现在着手解决，而且还需要尽快见到显著成效，因为只有真正解决这些问题，中国经济才能走出高投入低产出的发展困局，我们才能真正治愈一会儿通胀一会儿通缩、忽冷忽热的发展痼疾。

　　通胀来了，如何让财产增值？

　　在一年一度的中央经济工作会议召开前夕，《经济半小时》栏目就“通胀离我们还有多远？”这个核心问题，对国内百名经济学家企业家展开了问卷调查。

　　那么如果通胀来了，我们的老百姓如何才能让财产保值增值？是买房子，还是买股票？还是买黄金？

　　本次调查的最后一个问题是：如果出现通胀，对于普通百姓来说，您认为最好的理财方式是：53%的经济学家企业家选择投资房产；20%选择保值储蓄；17%选择购买黄金；13%选择投资股票；6%选择购买保险。记者在调查当中发现，选择哪种方式理财，与个人的兴趣和所研究的长项有着密切关系，对于一些熟悉资本市场的被调查者而言，投资股市是最好的增值方式。

　　赵锡军：“股票投资它的回报率是相对来讲比较高的，通货膨胀它会提高各方面的价格，但是这个企业它会把价格，原材料价格提升转嫁给消费者，所以企业利润反而是增加的，在这种情况下那么他的股票价格是上升的。”

　　林义相：“在通货膨胀情况下，要投资在就说实物形态，因为实物形态的价格在上涨，那么我们看到房地产是个不动产。另外关于股票，就股票看来是一个证券，是个动产，但实际上股票后面代表着都是企业的股权。损失最大的可能是买债券，可能是存银行。”

　　李稻葵：“要研究一些上市公司的报表，研究一些上市公司的长期的经营的战略，在我看来，这种投资方式比简单的去跟风投资于地产，投资于黄金，可能更加稳健，更加具有可持续性。”

　　龚方雄：“我觉得现在最佳的理财方式还是比较积极地投资，而且投一些业绩比较好的公司。”

　　记者：“那房市呢？”

　　龚方雄：“房市的话，如果有需求可以买，如果只是投资的话，我们觉得要谨慎一点，因为房价今年已经涨了很多。就是说股市更具有投资价值，如果说保值理财的话。”

　　而对于房地产投资的保值作用和其中蕴含的风险，如何均衡看待，不同的受访者有着不同的观点。

　　莫跌明：“应该是买房地产。两特点：土地不可再生，人口城市化。”

　　黄怒波：“肯定是买不动产，没有别的，肯定是储蓄是有问题的。”

　　黄益平：“当然了你也要考虑如果下一步政府采取很严厉的措施，那么有可能这个把房地产价格也打压下来了。但是我觉得投资房地产有一个比较好的理由，从长期来看房地产增长的潜力是很大的。”

　　吴敬琏：“现在的情况下，容易保存的东西，所谓资产的市场价格已经涨得很高很高了，风险很大。”

　　成思危：“比较注重实物的人，用实物来保值，可能他就会去买黄金。最保守的那就是储蓄，总归亏不了还少有点利息。这个不能够有一个统一的建议，要看各人对风险的爱好程度。”

　　经济学家吴敬琏:“要判断，其实只是一条，滞后期有多长。就是说，人们的消费行为的改变和通货预期的完全形成，这个时间有多长，西方的人说，大概是一年以上，中国好像要长一点。过去的经验数字大概是18个月。”

　　本次调查的第八个问题是：对于当前积极的财政政策和适度宽松的货币政策，您认为现在应该做何种调整？69%的经济学家企业家认为应该适当微调；13%的受访者认为应当进行较大幅度调整，另有11%的人认为应该维持不变；只有2%的人认为应该采取紧缩政策。

　　龚方雄：“比如说明年通胀回到2%—3%的话，那么现在一年的储蓄利率是2.25%，所以为了避免储蓄利率变成负的话，可能有一到两次加息的空间。”

　　调查的第九个问题是：您认为应该在什么时候对当前积极的财政政策和适度宽松的货币政策进行较大调整：29%的人认为是明年第二季度；19%的人认为是明年第三季度；13%的人认为应该在后年；11%的人认为应该是现在； 8%的人认为是明年第一季度；6%的人认为是明年第四季度。

　　成思危：“三季度比二季度又少了，变成了1.5万亿，如果四季度是1.1万亿的话，又少了，那就说明我们在适度上做文章，每一季度都少， 但是为什么不能说是政策转向了，一个是要保持宏观政策的连续性和稳定性，另外更重要的一点就是如果货币政策转向不是一个国家，主要几个国家要联合起来才行，否则我们一家提高了利率，热线流入更多造成更大困难”

　　陈东奇：“中央政治局27号的会议明确，明年我们要坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这个基本趋向不变，我想这是对明年非常具体的一个政策部署。那么在明年以后，政策会怎么样变，关键看经济指标，只要CPI还控制在3%以内，或者左右的话呢，我想政策不会做大的方向变化。”

　　龚方雄：“我们觉得明年第二季吧，明年第一季可能是一个观察期，到第二季经济全球回升的态势可能更明显。”

　　除了调整货币的短期政策之外，经济学家吴敬琏认为，解决中国经济忽冷忽热的根本办法是：在扩张性的宏观经济政策下把局面稳下来，转变现有的以投资作为经济发展动力的增长方式。

　　吴敬琏：“在中国习惯的就是政府调。这个东西政府有什么本领知道哪个应该多，哪个应该少呢，于是就搞的手忙脚乱，今天说要扶这个行业，过了两边发现它太多了，再压。”

　　记者：您觉得解决这种问题的根本的办法是什么？

　　吴敬琏：“还是老话，十一五叫做转变增长方式，十七大叫做转变发展方式，如果转变增长方式没有取得进展，那你只能靠财政、银行用多发钱多投资来支撑， 你减弱这边它马上就下来了。当然速度下来不要紧，怕是怕就业下来了，这就麻烦了。靠投资的结果需求就不足，需求不足靠什么补呢，出口补，所以粗放增长方式在这四要素之间它依靠的是投资和出口。”



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