主题：看好中国联通 物联网概念面临价值回归

　　金融界网站讯 日前，光大证券（601788）研究所通信行业首席分析师周励谦接受金融界网站独家访谈。

　　周励谦认为，3G业务目前的发展低于预期，几大运营商都面临着竞争激烈、资费下滑等困难，但相对来说比较看好中国联通。

　　此外，周励谦表示，电信设备板块比较看好中兴通讯（000063），其他比较看好的公司还包括北纬通信（002148）、神州泰岳（300002）、烽火通信（600498）等。

　　针对目前A股市场上的物联网概念炒作，周励谦认为，物联网发展还不成熟，从技术发展到形成企业业绩还需要一段时间，因此，相关公司如果现在就被给予过高的估值，那么以后终会价值回归。

　　以下为访谈实录：

　　国内3G业务发展低于预期

　　主持人：今年是3G元年，您对国内3G行业的发展情况怎么看？

　　周励谦：09年是3G的元年，应该说从目前3G在市场上发展的情况来看，都不是很明好，应该说都是低于预期的。一方面是业务方面并没有让普通老百姓觉得有显著的吸引力，就说用的这个业务不多。另一方面是终端的价格还不特别具有吸引力。

　　主持人：您的意思是中低收入的消费者可能接受不了是吗？

　　周励谦：对，也不是说中低收入的接受不了。至少在价格上，我觉得3G手机的价格至少也得卖1500元以下，我想要是都卖1200、1000块钱的话，那个时候用户发展的就会更多一些。

运营商中最看好中国联通

　　主持人：几大运营商在用户争夺上竞争一场激烈，您最看好哪一家的发展？

　　对于运营商来说，我认为业绩增长最快的时间已经过去。运营商现在存在几个问题，首先是资费下滑得比较厉害，也许就在最近几天，工信部将会明确下文，要求调低固话费用。固话费用下滑的话，3G业务也是要下滑资费的。可以这么说，国家是要让老百姓充分享受到电信改革的成果。我觉得在固话这个资费前3分钟是下滑一半左右，下调百分之五十是一个最低的下调，不论是固话也一样，还有3G。

　　第二，3G的发展现在都不如预期，一方面是用户数不如预期，另一方面是说营销费用过大，投入营销费用比较多，无论是广告也好，还是包括送手机也好，投入的费用比较多。

　　从总的来说哪一家的发展最好？应该说如果谈总量的话，我觉得还是中国移动最大，因为我觉得它整合了整个产业里的各种资源，总体上还是很强的。如果从增量上来看的话，纯粹的3G业务来说，还是要看联通和电信怎么样把自己固话的优势发挥得更好。如果说联通能把优势发挥好，还是能够超越电信的。但是如果联通不能够进一步的去改进自身的话，还是很难超越电信的。但是无论怎么说，我认为联通的3G发展不会差。

　　主持人：您的意思就是联通的增长潜力是最大的？

　　周励谦：应该是最大的，因为毕竟它的终端和支持目前来说是最完善的。只不过现在来说，联通的市场份额要超过三分之一还是有点难。但就总的来说，它不应该会这么低。
物联网概念股终会价值回归

　　主持人：那么从二级市场上来看的话，您觉得这个板块什么公司比较有投资价值？

　　周励谦：我觉得总得来说，运营商现在都不太具备投资价值。因为目前来说他们的估便宜值都不算，A股的价格现在也下不来。我觉得交易性的机会肯定会出现来大家都特别不看好的时候，我觉得那个时候会有一波比较好的行情。

　　对于设备厂商来说，我觉得中兴通讯还是不错的。虽然它已经涨得比较多了，但是我觉得这个公司业绩未来还能够持续。因为总的来说，行业的发展趋势还是确凿无疑的，比较好的。

　　具体公司来说，我觉得神州泰岳、北纬通信、烽火通信都是比较有投资机会的。

　　主持人：最近物联网概念股很受追捧，您怎么看这一板块的投资价值？

　　周励谦：我觉得现在国家对这块也很重视，但是要从公司实际业绩上来看的话，我觉得还需要有一段时间。因为我们知道一个领域，它从发展到成熟要分为四个阶段，第一个叫基础理论阶段。第二阶段就是关键技术突破。第三个是标准体系的建立阶段。最后就是规模化就是说批量的生产阶段。我觉得现在的互联网应该处于第二、或者第三阶段。

　　但是，资本市场上往往会对这种前瞻性的热点进行炒作，这也有一个好处，就是在估值高了的情况下，它自然会出现价值回归。



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