主题：ＤＢＳ：石油需求势增加 首选中国石油中国石化

ＤＢＳ唯高达研究报告预计环球对石油的需求将恢复，遂调高油股目标价及盈利预测。尽使有不利因素，包括资源税可能增加和气体格价改革，不过，估计中国明年石油行业累积盈利将创历史新高，主要由利润正常化以及使用量增长所带动，故是时候买入油股。随着环球经济好转，石油的需求将再次出现正增长。计及逐渐疲弱的美元效应後，将2010至12年的原油价格目标调高每桶5美元。因此，将中国海岸石油(CEO)2010年度盈利预测调高8．7％；中国石油[13.91 -0.43%](PTR)调高4．5％；中国石化[12.73 -0.16%](SNP)调高4％。又预测，2010年中国石油行业的盈利将按年增长30％，创历史高位。然而，中国的改革对油公司好坏参半。建议中的天然气价格厘订机制改革，以及实施天然资源增值税将在2010年产生截然不同的影响。气体价改革将对业务倾重天然气的油公司的盈利及价值裨益较大。而若增加天然资源增值税，将对加重行业的税务负担。认为中国石油及中国石化将是气价调整中主要受惠者。随着环球经济恢复，耗油量重拾升轨，预测石油行业从2010年起将恢复持续的升势。在油股中，仍首选中国石化及中国石油Ｈ股，因价值较吸引。中国石化更有获母公司明年或注入海外资产的优势。另外，升中海油评级至「买入」，因其对原油市场价格敏感度很高。中国石油较早前跌0.97%，报126.62美元.中石化较早前跌0.98%，报84.51美元.



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