主题：金属高位稍息多头 资金蜂拥农产品期货

金属高位稍息多头 资金蜂拥农产品期货
2009年12月08日 06:48 来源： 上海证券报 【字体：大 中 小】 网友评论(0)

“跌跌不休”的美元终于迎来报复性反弹。与有色金属走势截然相反的是，农产品期货昨天却沉浸在一片牛市氛围之中。东证期货认为，宏观经济加速好转将激发油脂包括豆油的金融属性。
　　⊙记者 钱晓涵 ○编辑 杨晓坤

　　“跌跌不休”的美元终于迎来报复性反弹。上周末，近期表现疲软不堪的美元指数突然迎来强劲反抽，收盘暴涨1.27％至75.76；昨天亚洲交易时段，美元指数的反弹仍在继续。

　　对于大宗商品而言，美元的大幅上涨显然是重大利空，而近来风光最盛的黄金更是首当其冲。截至记者昨晚发稿，纽约商品交易所黄金期货主力合约最低跌至1136.5美元/盎司。短短两个交易日，国际金价已重挫逾70美元。

【===相关新闻===】
农产品将脱颖而出

农产品与工业品风水轮转
　　国内市场，黄金的走势同样疲弱。上海期货交易所黄金期货合约昨天全线收低，主力合约1006早盘大幅跳空低开，多头全天几乎没有做出任何反弹的抵抗。最终，1006合约收报254.81元/克，较上一交易日结算价大跌9.92元，跌幅高达3.75％。

　　除黄金外，铜、铝、铅、锌、锡、镍等其他有色金属品种昨日也纷纷下跌。伦敦金属交易所三月期铜昨天亚洲交易时段震荡收低，盘中一度失守7000美元/吨整数大关。业内人士表示，目前市场情绪重新转为保守，投资者选择高风险资产的热情大大下降，追涨有色金属等大宗商品的兴趣不浓。

　　与有色金属走势截然相反的是，农产品期货昨天却沉浸在一片牛市氛围之中。昨天，大连商品交易所大豆、豆油、棕榈油期货，郑州商品交易所菜籽油、白糖期货均创出年内新高。

　　交易所盘后公布的统计数据显示，最近两个交易日资金涌入农产品迹象明显。业内人士分析，临近年底，资金炒作农产品价格拥有众多题材；且有色金属前期涨幅较大，而农产品则相对较小，因而补涨空间较大。

　　油脂无疑是近期涨幅最大的农产品期货。交易所持仓数据显示，自2009年10月份以来，油脂总体持仓量呈现明显放大趋势。截至目前，油脂总持仓量较10月份初期大增25％。东证期货认为，油脂持仓量激增说明资金介入现象比较明显，并且伴随着这波资金的炒作，油脂也走出了一波大涨行情；尤其是11月份以来，资金介入现象更加明显，油脂加速上涨。

　　东证期货认为，宏观经济加速好转将激发油脂包括豆油的金融属性。从国家统计局公布的10月份宏观数据来看，几乎所有数据均显现出我国的宏观经济正在加速好转，如工业增加值同比提速高达16.1％，创19个月新高，已经接近去年3月份17.8％的高点。

　　由于人均植物油的消费量与人均GDP增长率相关度高达0.9以上，因此在GDP加速上涨的情况下，人均GDP也相应加速上涨，人均植物油的消费量也会呈现出上涨势头，这样又将极大提振油脂的价格。

　农产品将脱颖而出

　　上周五美国劳工部发布11月份的就业报告，报告数据好于预期推升了美元走强。美国就业市场改善将对商品市场带来不同影响，农产品类消费品价格上涨的动力有可能继续增强。

　　美国劳工部上周五公布的数据远好于市场预期，可能会对投资者的风险偏好都产生广泛影响，消息出台后前期持续走弱的美元出现了明显反弹行情，美元指数回升至75.50上方。前期在迪拜事件冲击下，一度推升美元反弹，此次就业报告利好再度促成美元走强，美元有打破自今年3月以来持续下跌行情的可能，这可能会导致商品市场资金流向出现一定程度变化。

　　就业报告好于预期，可以带来两个方面的影响：一个是表明美国经济复苏已经体现到劳动力市场的改善上来，这对支持商品消费的回升带来积极影响；另一个是美国就业市场的改善，将有助于美国刺激政策退出进程的加快，包括美联储的升息周期都有可能提前。

　　从本轮金融危机后商品价格的整体上扬走势来看，最早出现止跌回升的是基本金属类品种，其后包括原油在内的工业品也出现了明显回升，但在整体上涨过程中，农产品受制于创纪录的库存压力，涨幅明显偏小。如今，随着农作物的供应量明朗，农产品市场开始得到国际基金的青睐，近期出现了整体上涨的行情。伴随着美国就业市场改善而来的可能是投资策略的变化，美国就业市场改善，失业率下降，消费市场升温，这可能都会对生活资料的价格影响更为直接。前期领涨的商品是基本金属和能源等工业类品种，后期市场可能关注的侧重点将转向农产品等系列消费品上来，重视农产品价格整体走强可能带来的影响
农产品与工业品风水轮转

　　从上周下半段开始，国内商品市场的格局出现了明显变化，油脂、豆粕和白糖等农产品成为商品市场的新宠，在巨量资金推动下走入了主升浪行情，而工业品热度消退归于平淡。上周五美元的大涨令黄金价格暴跌，但并未带动商品市场下挫，国内传统工业品只是微幅调整，沪铝还逆势走高。农产品更是没有理会美元的上涨，油脂和白糖高举高打昨日均以大阳线报收，种种迹象表明，工业品和农产品已完成了热点转换。

　　对于美元的上涨，我们认为并非对商品市场没有什么影响。美元已经处于底部区域，从周期循环来看，金属、橡胶、燃料油等商品都已经是高处不胜寒，与美元对应它们正处于顶部区域。只是这轮传统工业品的大牛市在最后阶段没有出现加速，这个顶部将是一个平缓型顶部，多空转换不会一蹴而就。

　　目前国内市场的主要机会还是集中在农产品方面，油脂和白糖是龙头品种，白糖是最先爆发的品种，现在已经在加速。油脂的走势最值得注意，从形态上看，油脂周一才真正运行到大盘整区域的上边。这次突破的持仓量规模是前所未有的，而且周一如此强劲的突破却没有出现空头的砍仓盘，这是很不正常的现象。通常情况下，这种突破必然会有砍仓盘涌出。目前多空对垒极为严重，这意味着油脂的机会与风险并存。我们所说的风险，主要是指多空争夺过程中产生的震荡风险，由于空头不砍仓，多头的获利盘得不到兑现，主力资金就无法实现有节奏的滚动操作，如果外部形势有利空袭来，一有回落就会非常剧烈，但从大局来看，即使出现急剧的杀跌也轻易不会扭转上涨趋势。因为量价关系看，多头仍占有明显优势。大连豆油指数连续图表显示，期价在7800-6700点的区域内震荡了近8个月，曾走出一个“M”头，但随后的走势显示这是个虚假的形态，多头力量化解了这个头部形态。11月下旬以来，面对这个震荡区间上边的压力，多空双方经过反复的争夺，期价几经震荡最终才选择向上突破，形势发展到这一步，对于多头来说已经是“开弓没有回头箭”，上升趋势短期内已经很难再被扭转，这一股多头力量必须要有一个释放过程。按形态量度升幅测算，这轮上涨趋势的目标位在8900点-9000点一线。

　　总的来看，农产品是这轮商品牛市中最后一个上涨的板块，属于补涨的性质，投资者可以适量参与，享用多头这份最后的大餐，但绝不可孤注一掷。在农产品轮涨结束后，商品市场将会出现较大的做空机会


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。