再现二八行情 后市主力如何博弈
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核心提示：周末消息面比较平静，在这种消息平静的情况下今日开盘却一改上周阴跌之势，开盘后开始急速下挫，一度跌穿3180点，然而午后开盘在石化和银行股的带领下，急速拉升，最后沪指收涨55.58点，全天振幅达4.21%.今日的午后狂拉表面是受百亿美元缓解迪拜危机的消息影响，实际上可能是背后主力资金在风起云涌，那么主力资金如此大规模的腾挪意欲为何?后市主力将如何博弈?具体且看下文分析!


　　一、影响主力行为的信息与解读

　　1、 12月14日，国家能源局公布11月份全国全社会用电量3283.88亿千瓦时，环比增长4.77%同比增长27.63%，同比增幅比10月份上升11.76个百分点，增速加快;

　　2、 据WIND统计数据，今年以来，基金的发行规模达到116只，从11月份到12月份一共有19只基金发行募集。

　　信息解读：上周统计局公布的经济数据显示出中国经济正在稳步复苏，今日能源局公布的用电量增速继续上升，用电量是经济的一个先行指标，用电量的加速上升亦表明经济复苏迹象。在资金供给方面是新增信贷开始收缩，央行持续净回笼，而在市场方面新基金加速发行，热钱流入以及居民存款搬家，因此，虽然央行开始收紧流动性，短期之内市场的资金依然是比较充裕。

　　二、主力行为分析

　　1、基金：共振情绪指标50，主攻板块：消费、机械、金融、电力

　　短期行为：多空平衡，与散户博弈;

　　中长期行为：以防御为主。

　　根据德圣基金研究中心12月10日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位下滑较为明显。股票型基金平均仓位为83.49%，与前周相比下降2.54%.这是最近几周基金持续保持高仓位之后的第一次大规模减持行为，按照基金在11月中旬的持股市值17300亿元估算，基金仅在上周主动减持A股市值约420亿元。

　　11月份以来经过几周的加仓之后，基金仓位再次达到历史新高，股指也几乎达到前期高点，整个市场估值特别是中小盘股已经逼近历史峰值，基金们此时很有可能是主动性的降低仓位以规避高估值高仓位风险，同时也许还有向低市盈率的大盘蓝筹股调仓的可能性。在12月4日和今日，短短两周之内两次演绎二八行情，狂拉石化双雄和银行股，这种情况应该是有大资金流入的可能，这些流入资金不排除是最新发行的指数基金和其他的一些新基金。他们拉这两个板块一方面是因为基金重仓，另一方面就是拉指数，以掩护老基金们撤退。

　　2、QFII、热钱：共振情绪指标50，主攻板块：地产、金融、化工、低碳

　　短期行为：对冲套利;

　　中长期行为：做多为主，长远布局。

　　上周五晚上美元指数大幅拉升，创两个月新高。另外，近期其他大宗商品与黄金、石油价格连续下跌，香港方面也未见有热钱流入的迹象，这些迹象似乎说明美元近期开始回流。我们认为美元的回流在很大程度上与迪拜事件有关，而近期迪拜危机再次升级，这些情况可能引发投资者风险意识的提升，使得目前并不便宜的新兴市场资产价格出现适度回归，热钱有重新回归传统美元市场的可能。

　　外储局公布数据显示早在二季度有超过1200亿美元无法解释外资流入境内，随后的三季度总共又有414亿美元无法解释外资流入。从这些数据可见，二、三季度已经流入大量的热钱，并且这些热钱一直潜伏在境内，而最近美元指数持续反弹，如果中短期内美元的这种强势姿态持续下去，那么境内潜伏的这些热钱将是国内资本市场的一个潜在威胁。

　　不过长期来看，美元传统市场经济活力始终不及新兴市场，再加上人民币长期升值趋势，热钱短暂流出之后再次流入境内依然是大趋势。

　　三、投资机会与风险

　　行为方向总结：周末消息面比较平静，在这种消息平静的情况下今日开盘却一改上周阴跌之势，开盘后开始急速下挫，一度跌穿3180点，然而午后开盘在石化和银行股的带领下，急速拉升，最后沪指收涨55.58点，全天振幅达4.21%.今日的午后狂拉表面是受百亿美元缓解迪拜危机的消息影响，实际上可能是背后主力资金在风起云涌，大盘蓝筹股的狂拉应该是有大资金流入的可能，这些流入资金不排除是最新发行的指数基金和其他的一些新基金。他们拉这两个板块一方面是因为基金重仓，另一方面就是拉指数，以掩护老基金们撤退。

单日逆转或将开启新高攻势？
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提要：经过周一的强势逆转上升之后，大盘震荡攀升的趋势得到进一步确认，不排除在市场风格有效转变的推动下展开新高攻势的潜力。综合考虑年底基金排名、部分新基金进入建仓期等因素，预计在消化扩容高峰压力之后，年底机会仍然值得期待……


　　[热点聚焦与市场机会]

　　随着中国石化、中国银行、中信银行、中国国航等为首的权重蓝筹股的强势崛起，周一深沪大盘先抑后扬、展开单日逆转的戏剧性上涨行情，深沪股指分别上涨0.47%和1.71%，双双收出带长下影线的日K线;其中上证综指一举收复3300点整数大关。值得注意的是，此次以中国石化等为首的权重板块的崛起能否有效促成市场风格的转换，并重新开启新高攻势无疑成为市场关注的焦点所在。

　　中国石化护盘效应正积极扩散

　　在近日大盘高位盘整的过程，总市值排名居第四位的中国石化明显异动，盘中多次显现出积极护盘的现象。有媒体报道，中国石化对海外资产收购一直在进行，其中安哥拉有300万吨油田将注入中国石化，完成这次注入后，中石化集团还有Addax公司、尼日利亚、俄罗斯等地的上游资产可能注入上市公司。尽管有关中国石化注资消息没有得到进一步证实，但作为权重板块的典型代表之一，中国石化的积极表现已经对市场人气产生积极影响，尤其是权重蓝筹股的纷纷响应对拉动指数和市场重心上移作用十分明显。

　　银行板块后市表现值得关注

　　观察周一的盘面表现来看，在中国石化强劲上扬的同时，以中信银行为代表的银行板块相应走强。值得关注的是，上周央行公布的11月份数据显示，货币信贷结构继续向好，M1与M2增速之差继续扩大，存款活化程度进一步提高，有利于降低旖旎行的吸收存款成本;另外，中长期贷款占比进一步提升，提高银行贷款收益率，预计四季度银行的息差将继续扩大，从而提升盈利水平。与此同时，随着宏观经济的持续好转和通胀预期的产生，未来存款负利率和资金需求端回报率的改善将有望引发加息预期的提升，从而推动银行板块出现阶段性的上涨行情。而实际上，从估值角度来看，目前银行板块处于市场估值的洼地。统计显示，截至周一，14家上市银行的平均静态市盈率为13.96倍，相比上海市场26.33的动态PE和深圳市场35.33倍的动态PE而言，已经具备明显的吸引力。因此，在估值优势和未来业绩增长预期的双重驱动下，未来银行板块表现值得积极跟踪。

　　密集扩容对大盘趋势构成短期冲击

　　经过周一的强势逆转上升之后，大盘震荡攀升的趋势得到进一步确认，不排除在市场风格有效转变的推动下展开新高攻势的潜力。不过值得提醒的是，本周将有10只新股申购，包括周三第2批创业板8家公司的集中申购和周五2只中小板个股的申购，市场普遍预计将冻结有上万亿资金，对短期资金可能带来一定的负面影响，但短期资金分流不会对市场震荡攀升趋势造成严重影响，充其量可能对上攻节奏构成短期冲击。综合考虑年底基金排名、部分新基金进入建仓期等因素，预计在消化扩容高峰压力之后，年底机会仍然值得期待。

　　[风险提示与策略]

　　进入2009年下半年以来，工业领域的产能过剩已引起中央政府的高度关注，中央经济工作会议专门提出要“坚决管住产能过剩行业新上项目”。对此，工信部产业政策司司长辛国斌12日在上海出席“我的钢铁”年会时指出，当前国内的产能过剩有三个问题需要高度关注。首先是“出口转内销”的产能难以同国内需求真正对接。其次是落后产能难以退出市场。最后是由“保增长”引发的部分地区新增产能盲目扩张的风险。

　　[今日消息面]

　　周一主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、中央政治局常委、国务院副总理李克强日前在全国发展改革工作座谈会上强调，要认真贯彻落实中央经济工作会议精神，把扩内需调结构促改革惠民生有机结合，加快经济发展方式转变，提高经济增长质量效益，保持经济长期平稳较快发展。他指出，改革是解决发展中难题的根本办法，要正确处理政府与市场的关系，加快重点领域和关键环节改革，推动经济发展方式转变不断取得新成效。他强调，节能增效和生态环保是经济发展方式转变的重要抓手和现实突破口。

　　2、国家主席胡*锦涛12日在阿斯塔纳同哈萨克斯坦总统纳扎尔巴耶夫举行会谈。双方就中哈关系及共同关心的国际和地区问题坦诚深入交换意见，就共同推动中哈战略伙伴关系不断向前发展达成重要共识。胡*锦涛就发展中哈关系提出5点建议。包括深化能源领域合作。切实落实好中哈天然气管道运营和保障工作，加强两国矿产领域合作等。

　　3、根据指数编制规则，经指数专家委员会审议通过，上海证券交易所与中证指数有限公司14日宣布调整上证180、上证50、上证红利，以及沪深300、中证100、中证500、中证红利、中证香港100、中证华股系列等指数样本股。本次样本股调整将于明年第一个交易日正式生效。

　　4、根据渤海证券基金仓位监测模型，纳入统计范围的290只偏股型开放式基金上周的平均仓位为84.16%，比前周84.53%下降0.37个百分点。其中股票型基金平均仓位为88.89%，比前周下降0.46个百分点;混合型基金平均仓位为78.17%，比前周下降0.26个百分点。

　　[今日市况]

　　在中国石化等权重股走强的带动下，周一深沪大盘先抑后扬，呈现探底回升的态势，深沪股指分别上涨0.47%和1.71%，成交约2310.67亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3246.95点低开，在个股大面积调整的拖累下一度探低至3178.23点，此后在中国石化、航空及银行股走强的推动下强势回升，盘中最高至3315.03点，报收3302.90点。深成指相应呈现探底回升的态势，但整体表现弱于沪市。

　　从盘面情况看，两市逾半个股下跌，其中上海市场涨跌家数比例为335：554，深圳市场涨跌家数比例为315：551。涨幅榜方面，龙溪股份、三峡新材、海通集团、中信银行、深深宝A等8只个股涨停。板块方面，航空、银行及石油石化板块表现突出，涨幅分别达到4.80%、3.61%和2.01，成为拉动大盘上涨的主要动力。此外，有色、环保等个股也有良好表现。

　　周一，上证综合指数以3246.95点开盘，最高3315.03点，最低3178.23点，报收3302.90点，上涨55.58点，涨幅为1.71%，成交1438.74亿;深成指以13882.18点开盘，最高13971.23点，最低13544.50点，报收13940.44点，上涨64.57点，涨幅为0.47%，成交约871.93亿。