主题：钢铁绩优股等待补涨机会

　　临近年终，对比A股市场年度涨幅来看，许多板块已实现了较大的升幅，比如化工板块、电力板块、低碳经济新能源板块、医药板块等，而钢铁板块反弹较小，离前期高点还有相当大的距离。

　　从钢铁股特别是优质钢铁公司来看，由于基本面的变化与机构年度持仓仍重，近期宝钢公布的2010年1月价格政策中，把包括冷轧、热轧在内的主流产品出厂价全线上调，最高涨幅达600元／每吨。可以看出钢企对明年市场的相对乐观。优质钢铁股面临年终交易性机会的可能性较大，作为短线投资者可关注优质公司的波动机会。

　　从钢铁板块近期的基本面来看，研究发现，工信部12月9日起开始对《现有钢铁企业生产经营准入条件及管理办法》(下称《办法》)公开征集意见，根据《办法》，产能在百万吨以下的普通钢企和50万吨以下的特钢企业将面临被淘汰的命运。作为上市公司而言，大型优质龙头公司面临行业准入后的诸多优惠，比如供信贷支持、核发铁矿石进口资质、铁矿石进口企业根据国家准入条件供应进口铁矿石等，宝钢、武钢、鞍钢等公司将明显受益，这也将提升其交易性机会的出现。

　　从钢铁股本身股价看，许多品种仍处于较小的反弹幅度之内，相对于其它板块而言，可能存在较好的补涨机会。比如武钢股份（600005）、杭钢股份（600126）等离今年高点均有30％左右的偏离，其反弹并未切入密集压力区域。从三季报看，许多公司业绩明显好转，绝大部分实现扭亏为盈。我们发现目前一些品种从PB估值角度也面临较好的投资价值，比如杭钢股份、邯郸钢铁（600001）、安阳钢铁（600569）等PB在1-1.5倍之间，一旦钢铁市场转暖，会有较好的市场表现。我们以邯郸钢铁为例，每股净资产目前为4.41元，股价5.35元，其PB仅1.1倍；公司基本面，前三季度业绩强劲回升，另外河北钢铁集团拟由唐山钢铁以换股方式吸收合并邯郸钢铁和新钒钛的预期，安全边界较高。再如预期2009年经营净利润增长50％以上的新兴铸管（000778），每股净资产6.26元，且机构资金关注度较高。此类品种投资风险相对较小。

　　从主题投资来看，国家大力支持钢铁行业重组并购的政策比较明显。历经大半年的重组谈判后，日前山钢集团与日照钢铁资产重组与合作协议正式签署，山东钢铁集团以现金出资占67％的股权。在目前我国钢铁行业投资过热的情况下，新建生产线可能加剧产能过剩所引起的市场波动，增加国际贸易摩擦，加重环境和资源的压力；一方面通过并购，使没有竞争实力的企业退出市场，另一方面通过吸收合并和新设合并的方式，将竞争对手变为合作伙伴，在此政策背景下，一些钢铁企业股票也可能产生较好的波动性表现。

　　总体来看，钢铁板块中的优质公司由于机构持仓仍重，在基本面出现变化波动、股价自身年度涨幅较小且重组预期提升的因素影响下，年终出现交易性机会的可能性较大，建议积极关注优质且股价涨幅不大的个股交易性机会。


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