主题：晨讯精选与点评(12月16日)　



2010年我国将进一步调整进出口关税税目税率

财政部网站：为进一步贯彻落实科学发展观，推动经济社会又好又快发展，发挥关税调控在促进发展、调整结构、深化改革、改善民生方面的积极作用，经国务院关税税则委员会审议，并报国务院批准，自2010年1月1日起，我国将进一步调整进出口关税税则，主要涉及最惠国税率、年度暂定税率、协定税率、特惠税率以及税则税目等方面。

【点评】我国于2001年12月11日加入世界贸易组织（WTO），从而成为了最后加入这个组织的主要贸易国之一。而以上消息是我国继续在履行加入世界贸易组织的相关承诺。从以上消息可以看出，相比以前年度，我国将降低鲜草莓等6种产品的进口关税。2010年我国将对600多种产品实施较低的年度进口暂定税率，主要包括煤炭、磷矿石等资源性产品，石脑油等基础原料或关键零部件，红外线人体测温仪、人用疫苗、血浆等公共卫生产品，烫发剂等日用消费品，以及大马力发动机等先进生产设备。另外，2010年将继续对天然橡胶实施选择税，并适当调低从量计征的税额标准。因此这些涉及到这些产品的行业可能会受到一定的冲击，但是这些均是以前有所预期的，而且我国在调整关税的时候综合考虑了很多因素，如对部分产品征收进口暂定关税，部分征收特别出口关税等，因此冲击或有限，但要关注该消息对煤炭板块的影响。（该消息为宏观中性，相关行业中性偏空）



证监会建言基金法修改：适度松绑基金运作

上海证券报：相关人士透露，证监会建议修改基金法的主要思路包括：强化市场行为监管，规范市场主体和从业人员的行为；适度放松业务管制，增强基金业的活力和竞争力；在严格控制风险的前提下，鼓励基金业开展创新活动；从基金业实际出发，重点推进相关修改内容。对基金的违法违规行为，证监会建议基金法，应增加基金从业人员行为准则的规定以及违反相关义务的法律责任，加强对基金从业人员的监管力度，严惩“老鼠仓”等背信行为。

【点评】我国现行的基金法于2004年实施，主要是关于公募基金的法律规范，针对私募基金、股权基金的法律规范并没有涵盖其中。目前，围绕基金法修改存在“大改”与“小改”两种意见——所谓“小改”即单纯完善证券投资基金法，“大改”即把私募证券投资基金、股权投资基金等也纳入进来。很明显，“小改”的可操作性强于大改。从以上证监会的建议中可以看出主要是集中于“小改”，这一定程度上增强基金业的活力和竞争力，但是缺少明显亮点，因此这种改法对市场影响较为有限。另外，我们注意到以上消息中提到严惩“老鼠仓”，这也不是什么新的话题，因此对市场的影响也较为有限。（该消息为市场中性）



基金开户数回升近两成 帐户总数突破3100万

全景网：中登公司周二最新公布的数据显示，上周基金开户数为8.26万户，环比增长17.24%。其中新增封闭式基金开户数651户；TA系统配号产生的基金开户数为8.19万户。截止12月11日，基金帐户总数为3101.17万户。

【点评】上周我国新增基金开户数为8.26万户，环比增长17.24%，该数据在连降两周之后出现回身。另外，新增封闭式基金开户数651户，环比上升6.2%。这一定程度上意味了场外较为谨慎的资金有入场迹象。不过我们研究发现该数据对市场的预示作用有限，因此它并不能代表市场将会上涨，在此我们还是继续建议投资者关注期末持仓账户数这一重要数据。（该消息市场中性偏好）



煤电价格联动将设最高上限

上海证券报：国家发改委昨日发布《完善煤炭产运需衔接工作的指导意见》和运力配置框架。对于社会普遍关注的煤电关系，《意见》表示，完善煤电价格联动机制，调整发电企业消化煤价上涨比例，设置煤电联动最高上限，适当控制涨幅。

【点评】由于目前没有具体方案，还难以判断对双方盈利能力的影响。对于2010年重点电煤合同，部分地方煤炭企业报出了与去年同期相比30-40元/吨的涨价幅度，已经有小部分合同签订，但中煤和神华两大煤炭央企目前尚未出牌。我们认为由于煤炭还有作为上游行业，占据了资源优势，因此明年的煤电谈判还是以煤炭企业占优，但煤电联动一旦形成突破，电价则可能水涨船高。（该消息暂为行业中性偏好）



工信部召集车企征求意见 汽车产业政策将有大调整

上海证券报：记者昨获悉，工信部产业司日前召集几大汽车集团负责人赴京，征求对《汽车产业发展政策》修订稿的意见。该修订稿较现行版有大幅调整，将于2010年上半年正式推出。该稿，指明工信部作为汽车行业主管部门的地位和职能。修订稿调整或明确了一些发展目标，诸如鼓励以自主品牌轿车为首的汽车出口、鼓励新能汽车发展、鼓励兼并重组以优化产能结构。根据修订稿，2015年，中国自主品牌乘用车将达到国内汽车市场50%的份额，其中自主品牌轿车约占国内汽车市场40%。此外，大型骨干汽车企业海外销量需占其总销量的20%。而产销规模占市场份额90%以上的汽车企业集团数量将由目前的14家减少到10家以内。关于新能源汽车，修订稿中指出，在新建的新能源汽车的电池、电机、电控等关键总成和基础材料的合资企业里，中方股东持股比例不应低于50%。

【点评】此次，工信部的征求意见稿，可以看做是汽车产业的一次重大的结构性调整，汽车产业政策的调整对整个汽车产业的布局都将有所改变，在现行的《汽车产业发展政策》中，所有投资项目的核准或备案均由国家发改委掌握。修订后工信部作为汽车行业主管部门的地位和职能将明确，有利于汽车、农用运输车和车用发动机生产企业自筹资金扩大同类别产品的产能、增加品种，或异地新建同类别产品的非独立法人生产单位；投资生产摩托车及其发动机的项目等的报备，使手续更加快捷有效。该修订稿还明确了发展目标，鼓励以自主品牌轿车为首的汽车出口、鼓励新能汽车发展、鼓励兼并重组以优化产能结构。同时规定在新建的新能源汽车的电池、电机、电控等关键总成和基础材料的合资企业里，而中方股东持股比例不应低于50%。这将有利发展中国自己知识产权和品牌的新能源汽车。（该消息为行业利好）



商务部：家电以旧换新允许先售后收旧

新华网：商务部商贸服务司有关负责人１５日向记者证实，商务部、财政部等部门日前联合下发通知，要求各试点省市根据需要调整家电以旧换新实施细则，允许中标企业先售新后收旧，回收和销售双中标企业可采取“购收同步”。

【点评】家电下乡是国家在金融危机下为拉动国内需求，刺激消费、缓解危机作出的一项有效措施，该措施实施一年后取得了良好的效果，但同时也开始出现了一些问题就是回收和售后服务跟不上，家电的质量问题不能及时解决，财政补贴不能快速到位，回收的旧家电拆解跟不上。本次的通知及时地解决了一些问题，在防止污染的前提下增加拆解处理企业,充实拆解能力；加速审核缩短企业补贴的申领周期,对资信状况好的可以预拨；落实增值税优惠措施。我们认为这样有助家电下乡企业的持续经营，也能进一步提升这项拉动内需的措施更好的持续下去，让消费成为真正拉动内需的动力。（该消息为行业利好）



周二美道指跌49点 纳指跌11点

因上月PPI增幅高于预期，美股周二低收，美联储即将召开为时两天的货币政策会议，富国银行也就偿还政府救助贷款达成协议。道琼斯工业平均指数下跌了49.05点，至10452.00点，跌幅为0.47%；纳斯达克综合指数下跌了11.05点，至2201.05点，跌幅为0.50%；标准普尔500指数下跌了6.18点，至1107.93点，跌幅为0.55%。美元指数上涨0.77%，目前为76.92。大宗商品方面，原油期货上涨1.31美元/桶，涨幅为1.88%，收于70.81美元/桶。黄金期货价格略跌3.4美元/盎司，跌幅0.30%，收于1124.4美元/盎司。

【点评】美劳工部报告上月PPI增长1.8%，增幅超出了的0.8%的分析师预期。不包括能源与食品的核心PPI指数增长0.5%，增幅创一年多来新高。美联储宣布，11月工业产出环比增长0.8%。这一增幅超过市场预期的0.5%。11月的产能利用率为71.3%，超过10月的70.6%。从美劳工部和美联储公布的上述数据看，美国经济继续向好，但通胀开始出现，17日美联储议息，虽不会加息，但市场预期将出台紧缩政策，而富国银行也就偿还政府救助贷款达成协议，这也预示着美政府刺激经济退出计划正逐步实施。美元反弹，制约了美股上涨步伐，美股调整对A股市场产生一定心理影响，但A股走向，还是受自身运行规律影响。



今日消息面依旧多空交织，对市场而言没有特别能够改变市场预期的消息出现，宏观方面，2010年我国将进一步调整进出口关税税目税率，消息在一定程度上对我国的出口有影响。市场和行业上，A股开户数连续两周回落，持仓帐户再创新高，11月份大小非减持15亿股，等消息利市场，不利行情展开，但是基金开户数的回升对市场又有一定的利好支撑。行业方面，“商务部：家电以旧换新允许先售后收旧”、“中国支持企业积极出口成熟产业化技术”、“煤电价格联动将设最高上限”、“工信部召集车企征求意见，汽车产业政策将有大调整”等消息，给了市场题材炒作机会；但是，巴西淡水河谷公司：明年铁矿石至少涨价10%，中国决定原产韩国的进口双酚A反倾销税税率调整为4.7%等消息对各自行业又产生不利因素。隔夜，受美元走强影响，美股出现调整走势，对A股市场心理产生一定影响。

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