主题：平均成交不到千万 转债跌幅小于正股

　12月17日转债市场总成交金额为0.75亿元，较上一交易日0.85亿元下降11.73左右。成交最为活跃的为龙盛转债，日成交2300万元；恒源转债(110971行情,资料)赎回将至，几无成交，相应转债正股总成交金额16.54亿元，较前一交易日无较大变化。 　

　　A股市场早间小幅高开，其后一路走低，个股普跌，沪指失守3200点，截至收盘沪深两市下跌2.34%和2%。转债市场普跌，但跌幅小于正股，国信转债指数下跌0.73%，而国信转债正股指数下跌2.46%，13只转债除唐钢转债(125709行情,资料)收平外全线收绿，转债正股1涨11跌，唐钢停牌。恒源转债跌幅最大，下跌3.3%，正股恒源煤电(600971,股吧)下跌2.94%，其次为股性极强的山鹰转债(110567行情,资料)，受正股大幅下挫影响下跌2.21%，正股下跌5.21%。 　

　　市场大幅下跌，转债整体股性减弱，13只转债平均转股溢价率为35.01%，较前一交易日上升381bp。偏股型山鹰转债转股溢价上升，为4.86%；大荒转债(110598行情,资料)溢价继续上升，为16.50%，已基本脱离偏股型转债的队列，估值非常高，建议回避高估值风险；恒源转债距其赎回登记日仅剩1个交易日，投资风险极大，建议回避。唐钢和澄星转债(110078行情,资料)股性较弱，转股溢价分别为124.25%和63.68%，其余转债大都为平衡型转债，转股溢价率仍在15~30%左右，西洋、龙盛、锡业转债(125960行情,资料)股性较强，溢价率上升至20%左右。 　　

本周A股市场经过三个交易日的缩量震荡后，在昨日大幅下跌，但量能并未有明显放大，未现恐慌性抛售行情，转债市场缩量下跌，亦表明对市场中长期看好的情绪。在近期波动较大的市况下，建议可适当配置股性较强的转债，以回避正股大跌风险，而市场回暖时又可分享上涨收益。



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