主题：30周线命悬一线

　本周二的大盘在经历了上周的大跌之后继续维持低位震荡的格局。早盘受隔夜美股大涨影响大盘小幅高空高开,由于多方准备不足大盘迅速翻绿。在下探到3100点附近时,逢低买盘再度入场。在市场风向标中国石化和中信银行的强势拉升下大盘指数一度翻红,成交量的不足使得多方的努力再次功亏一篑,午盘大盘勉强站稳3100点。午后由于迟迟没有新热点的出现,伴随着下跌的股票家数的不断增加大盘开始加速回落,尾市大盘再收中阴线。

　　盘面上看,个股仍然呈现绿肥红瘦的格局。近期消息不断3G通讯类个股今天再次走强领跑涨幅榜,与之相关联的物联网、计算机、电子信息类个股也涨幅居前,由于大盘尚处弱势,整体涨幅不大。跌幅榜上黄金股受到国际金价下跌领跑跌幅榜,有色金属、稀缺资源的相关板块也跌幅居前。国家近期频繁出政策打击房价,今天的地产股再次大幅杀跌拖累大盘走弱。

　　消息面看,证监会将大力支持和促进资本市场并购重组,从国资委到工信部再到证监会各个部门都在关注重组,政策的聚集点往往股市热点的所在;2010年全国工业和信息化工作会议上初步考虑把信息网络、先进制造业、生产性服务业、新能源、新材料和生物医药等领域作为培育重点,制定专项规划和产业政策,加强研发支持,随着国家2010年的相关产业扶持政策的出台未来市场的热点有望从中显现。

　　恒基资讯认为:从技术上看,由于近期市场热点匮乏赚钱效应不断下降,市场的观望情绪不断加重,导致成交量连续缩量。从图形上分析,由于今天大盘已经有效跌破3100点颈线位短期形成M头走势,理论的跌幅将跌到3000点附近。考虑到大盘短期跌幅已经较大,指数会在3000点这一心理和技术双重技术位上获得较大支撑,但是未来指数大趋势的变化还要关注指标股的表现。

　　后市展望,近期的大盘可以说是像目前的天气一样寒气逼人。但是今天的一条新闻非常值得我们关注,上周股票市场快速下跌,上证综指跌幅超过4%,然而基金整体却出现逆势主动加仓,由前一周的80.25%上升至80.91%,且采取加仓策略的基金比例较大,在一定程度上说明大部分基金对后市的看法并不那么悲观。所以投资者短期不用过于担心大盘的走势,近期的投资策略就是利用目前大盘的下跌积极地调仓换股,在未来的分化行情中占得先机。


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4日3大跌 沪市失守3100点和120日线跌逾2.30％

22日早盘，沪市以3126.62点小幅高开，此后股指维持震荡走势，早盘尚能站稳3100点和120日均线。午后风云突变，股指逐波跳水，跌幅加剧，最终失守3100点大关和120日均线，低见3039.86点。至收盘，上证综指报在3050.52点，大跌72.45点，跌幅2.32％，全日成交1017亿元，较昨日放大近1成。个股涨跌家数比约为1：8，上涨不足百家，下跌达725家，不计ST股，沪市有2家个股涨停，1家个股跌停。

　　盘面显示，经过昨日小幅反弹后，今日沪市再现大跌走势，4个交易日内有3个交易跌幅超2.0％。个股呈普跌格局，市场无热点可言，抛盘纷纷涌现，股指创11月初自2923点反弹以来新低。板块方面，两市仅通信和3G板块小幅上涨。其余除物联网板块下跌0.59％外，跌幅均超过1.0％，66家板块跌逾2.0％，49家板块跌逾2.40％，跑输沪市大盘。稀缺资源、黄金、有色、地产、煤化工、期货题材等板块领跌，均跌逾4.0％。煤炭石油、银行、汽车、酿酒等板块跌幅不到2.0％，表现较好。

　　分析人士表示，今日A股市场出现了破位下行的趋势,半年线无声告破,主要是因为市场出现了源源不断的做空能量。不过,盘面显示出,在跌穿半年线之后,多头渐有回吐之意,一方面是因为银行股等估值优势明显的品种,难有深跌空间,二是因为经济增长所带来的上市公司业绩盈利成长有望增强多头的底气,所以,大盘未见恐慌性抛压,再度调整的空间并不大。

　　加量大跌，周三能否反弹？ 上证博客 踏实 2009-12-22 15:17:00
　　截止收盘，上证收于3050.52点，跌72.45点，跌幅2.32%，成交额为1017亿。全天呈现加量震荡向下走势，午后跳水下跌，收长阴。加量大跌，周三能否反弹？

　　技术上，10日均线在上，5日均线在下，双线开口距离呈放大趋势，但未达极限距离，双线急速下跌。从这一点看，阶段性可能还将调整，但由于双线下滑速度过快，则周三有可能短时反弹。

　　从量走势看，多头线继续探底而未触底，速度有所增加，空头线极速向上，开始接近探顶。从这一点看，两线还都在接近顶部与底部，且速度较快，需要一个减速过程，从而周三可能再次迎来反弹，但还没有改变阶段性调整趋势。量能也还在接近地量，但未触及地量。

　　综合观点：大盘还将进行阶段性调整，调整趋势未变，量能上也在接近地量，但未触及地量。而对于周三，迎来反弹的可能性较大，全天可能收小阴小阳。操作上，仍然逢反弹减仓，逢连续下跌加仓，仓位逐重。

　　行情决定操作方式，盘面决定操作细节。

　　强劲反弹一触即发　 上证博客 待聘长沙人 发表于 2009-12-22 15:12:00

　　观点回顾：

　　在笔者昨天盘后日志《明日或冲高回落》中提到：其一，地产板块是今天反弹的主导力量，同时也是近期政策面的主要调控对象。其二沪指成交金额进一步萎缩，显示场外资金依旧保持观望态度，强劲反弹的条件尚不具备。综合以上两点，笔者认为股指反弹力度及空间将是较为有限的。基于以上观点并结合今天大盘尾势笔者认为，明天沪指有进一步反弹的要求。但总体来说，笔者认为明日股指冲高回落的概率较大，沪指上方第一压力位将生成于3180一线.。。。。。

　　今天上证指以3126点小幅高开，因买方无力早盘略微翻红后随即震荡下行。午盘后由于石油金融进一步下挫遂带动股指放量下行。最终沪指以3050点报收大跌72点全天成交金额1016亿较上一交易日略有放大。

　　从今天大盘的实盘走势看，地产板块再度下挫封杀大盘反弹空间，这与笔者昨天对大盘的预期较为接近，但中石油的突然下行却颇令人意外。。。。

　　从技术上看由于短线较强势的反弹始终未曾出现从而使得短短四个交易日沪指已大跌200余点，同时又由于股指下行速率过快再加之下方3030一线具有一定支撑。因此，技术层面构筑强力反弹的条件逐渐具备。

　　基于以上观点笔者认为，明日沪指若再度下探3030一线时，出现强劲反弹的概率将较大。

　　一日破两线的应对策略　 上证博客 占豪 日期 2009-12-22 15:12:00

　　最近市场的确难熬，反弹没有力度，下跌倒是速度很快，无奈都是供求关系短线逆转惹的祸，IPO发行骤然加速加上年关因素及各种调控因素，资金面短线极度吃紧。从当前这种局面看，吃紧的局面还有维持几日，估计下周会逐渐稳住形势。关于供求，从12月份的融资额度即可看出，862亿的融资额度，创两年来的新高。股指今天收盘封闭了11月3日的缺口，技术上的支撑彻底进入11月2日的长阳线内，如果市场继续处于这种完全没有热点或刺激的状态，大盘向3000点挑战的可能性会很大。

　　盘面上，各大板块纷纷下跌，特别是之前调整幅度已经较大的地产股及金融股继续下跌，这给市场制造了新一轮小恐慌，午后大盘有所放量。但对于当前市场来说，能够左右市场的仍是金融股和地产股，没有这两个板块的起就难以有市场的起，因此总体上仍需密切关注这两个板块的动向。

　　操作策略上，长线布局的板块只要非之前涨幅较大的板块可继续保持耐心，中线和短线持股的则要看大盘短线反弹的力度，力度强可多持，力度小可考虑减仓；依然空仓或轻仓者可考虑大盘下跌无力反弹有力时短线介入。

　　后市下跌空间和点位分析　上证博客 玉名 2009-12-22 15:08:00

　　股指再度大跌，量能萎缩的局面也未有改善。消息面按照原有“四万亿”刺激计划，国家发改委一共下达了四批计划。其中2008年四季度1040亿为第一批。2009年年初截至目前，国家发改委一共分三次下达了总计2800亿元的中央投资计划。分别为第二批1300亿元、第三批700亿元、第四批800亿元。而2009年全年新增央级投资计划总规模为4875亿元。减掉此前三批得2800亿，国家已经预留了2000亿的规模，作为第五批的央级投资，但至今仍未下达，将很有可能转入2010年执行。其实，之所以投资没有下发，主要原因还是随着我国经济的已经在逐步好转中，政策主导预期开始降低。比如说，至11月底，全国城镇固定资产投资增幅达到32.1%，同比提高5.3个百分点；同样全国新开工项目计划总投资超过了13万亿元，同比增长达到76.6%。这些项目的投资，已经能够保证我国2010年上半年投资增速的平稳，那么央级投资拉动的预期自然会降低很多。

　　如果这样还是较为晦涩的话，玉名通俗一点地说，那就是市场已经“不差钱”，第五批央级投资迟迟未能下发，就是因为之前的资金尚未用完，甚至以目前经济恢复的状况来看，种种因素已经决定了2010年的投资将继续保持高增长的态势，那么实际上“四万亿元”的刺激，应该转型于其他方面了，而不再仅仅是以“铁路、高速公路、基础设施”为主的基建项目建设，更多地应该引导和带动市场本身的投资，让政策主导，变为市场自身的循环与增长，既然经济形势好转，那么刺激的迫切度降低，“量”的问题解决了就该“质”的问题，如何将资源整合起来，发挥更大的作用，而不再是一味地扩张，降低产能效率。实际上，近期大家都在探讨房地产泡沫，就是一个很好的例子，信贷激增、大量投资资金出现，本来是促进经济的好事，结果由于没有更多地投向实业发展，整合资源，大量资金竞相投机楼市，一个有又一个令人咋舌的“地王”价格，让人知道了什么是不差钱。因此玉名认为2010年的重点，还是经济结构的调整，大家将看到更多地资源重组，而不再是一味地扩张。

　　股指持续下行，再度缩量大跌，昨日尾盘有所启稳的地产板块，今日再度领跌，使得股指午后呈现了长阴走势。昨日一根中继K线，使得股指守住了3095～3115点，按照技术上来看若股指能够守住这里则会迎来一个小幅的弱势反抽，这时之前未来得及出局的投资者可以借机减仓出局。结果，股指今日再度跌破了之争，甚至连弱势的反抽都未出现，空头不给未撤离的多头任何机会，可以说股指比想象中的还要弱。前面，玉名已经反复给大家介绍过了，资金是股市所有行为的根源，由于年底资金结算和机构清算等诸多因素（上周日文章对此已经详细分析过了），实际上在明年1月中旬前，资金是不会再度入市的，所以我们也就看到了股指连续大幅缩量的走势，以沪指为例，从12月初的2000亿元到随后的1100～1200亿元，到了本周更是只有900亿元左右，资金逐步撤离的迹象非常明显。究竟股指还要跌多久，还能跌多少点呢：这个还要从头开始分析，16日玉名提示大跌风险到来，至今股指已经连续跌了200多点了，从技术点位的极限空间来看，这次下跌的空间应该是在280～300点左右，而3095～3115是中轴，中轴能够收复，则有冲击3205～3225点后盘跌的走势，而目前中轴跌破，则应该向下冲击也就是说2970点一线应该是一种短线的支撑区间，同时2970点也是8月底大跌后形成的一个小平台，经历过9、10月底大跌的考验，较为可靠。而从时间角度，上面已经介绍过了，年底由于资金结算，已经纷纷出局保护利润，因此应该经历到1月中旬之后，也就是春节前2～3周左右才会有资金再度布局，股指量能方面也才会有较好的恢复。策略方面，投资者还是应该继续16日后提示的轻仓观望策略，这是唯一能够抵御风险的，如果还想操作，利用资金去申购创业板和中小板的新股是较好的选择。

　　多头已经主动弃守！　上证博客 姚茂敦 发表于 2009-12-22 15:06:00

　　周二下午，因招行、中国平安、万科A等指标联手做空，市场恐慌情绪升级，两市股指尾盘再现跳水走势。截止收盘，沪深大盘跌幅均超2.3%，其中沪指更是一根长阴连破60日和半年线。至此，A股市场的年底收官战将变得更加曲折艰难！

　　从消息面看，今日多空均有。比较重要的有：1、证监会：支持和促进资本市场并购重组。2、国际板规则或基本成形，传汇控最快明年三月登陆。3、央行本周到期资金量急降至700亿，或减弱回笼力度。4、工信部明年力促五大行业兼并重组。5、8家公司IPO本周五集中上会。6、21日美国股市大幅上扬，国际油价冲高回落。

　　从机构资金流向看，随着两市大盘跌破重要支撑，市场信心受挫，机构继续出逃。根据资金流向监测统计，今日全天，沪市大资金净流出约37.5亿，深市大资金净流出8亿。尽管周二大资金离场金额不算太大，但这人气打击较大。

　　从技术上看，两市今天双双收出长阴，导致大盘技术指标更加恶化。尤其是，两市大盘MACD指标继续向下并穿越0轴，绿柱快速放大，表明中期指标已经走坏；不过，考虑到两市大盘KDJ指标中，J值已是负数，这也表明大盘进入严重超卖区域，技术性反弹一触即发。只是人心涣散，就是有反抽，力度依然有限。

　　在今天午评《多空双方均不愿主动出击！》一文中，笔者曾说：“临近年底，面对目前这种‘鸡肋’行情，愿意参与的投资者越来越少，致使大盘可上可下。因多空双方均不愿主动出击，预计股指将依托60日均线做来回震荡，且这种震荡会持续一段时间”。不过，从下午走势看，空方似乎更加有力和大胆！

　　纵观盘面，今天沪指连续跌破60日均线和半年线两条重要支撑。表明面对年底新股发行加快；基金比拼排名而互相砸盘；房产调控新政仍会继续；金融股再融资压力加大等诸多利空，多头已经主动弃守，并任由空头蹂躏。鉴于目前大盘彻底破位，如无外力刺激，大盘后市还有下滑空间！

　　大盘的调整时间和空间都没有到位　 上证博客 股示舞道 发表于 2009-12-22 15:05:00

　　昨天大盘小幅反弹证明是下跌中继，今天沪深股市分别再次下跌2.32%和2.79%并且没有止跌迹象。

　　今年的沪市指数分别产生两个高点，分别是3478点和3361点。3361点是否与3478点形成大双头？笔者认为，从目前的走势看，大盘形成大双头的可能性基本确定。3361点是否重蹈6124点见顶之后的双头5522点的覆辙？笔者认为可能性极小。因为那意味着1664点会被击穿。这种可能性的概率基本没有。笔者认为以下两种走势的概率较大：

　　一种走势是对1664点到3478点的行情彻底修正。那么，调整的时间和空间就比较大。我们可以计算：1664点到3478点上涨1814点，回调50%对应的点位是2571点；如果回调0.618则是2356点。极端的调整到0.764则要到2000点附近。考虑到2001年有一个高点2245，所以回调到0.5----0.618的可能性是存在的。如果是这种走势，基本属于超级牛市第一浪1664点到3478点的二浪调整，此次调整低点就是未来牛市三浪的底部，是多年难以见到的大底部了。

　　另一种走势是构筑月线双底。这种走势略强于第一种走势。也就是大盘不破2639点，而是在2700点附近止跌，以3478点、2639点、3361点和2700点为依托构筑大的月线双底形态。如果大盘真是这样走到话，未来的行情级别相对较大。

　　笔者认为上述两种走势的可能性分别为50%。从股市实战角度出发，如果1664到3478点是未来中国牛市超级大浪的第一大浪的话，那么就必须来一次二次探底，那么第一种走势是非常合理的，这样可以奠定未来3---5年甚至更长时间的牛市大底。如果按照中国经济的增长速度和中国股市自从1994年7月以来的上升通道看，另一种走势也是合理的。

　　但未来不管大盘走出哪种走势，很明显，大盘的调整时间和空间都没有到位。

　　市场交易人气的恢复恐怕还需要一段时间　 上证博客 2009-12-22 15:02:00 By:王海专

　　周二股指并未明显受隔夜美股和周边日韩股指的反弹影响，走出了独立下跌的走势。早盘大盘指数微幅高开后很快出现了回落，由于金融和房地产两大权重板块的持续走弱的影响，指数显得比较的疲弱拖累了盘中交易的热情，两市再次出现成交量萎缩的情况。午后市场热点依然较为缺乏，通信板块并未激起其他板块的后续跟进，大盘震荡过到13：24分钟后出现了一波明显的跳水走势并打穿早盘的最低点和昨日的最低点，有色金属和地产板块领跌，大盘最大跌幅近3%。从今日盘面的情况来看后市，大盘指数走势趋势依然不容乐观，非超短线入场的时机仍然需要耐心等待。

　　最近资本市场上是利空不断，年底的资金回笼和IPO的速度和规模等因素更是直接影响股市资金的流动性，加上管理层近期政策调整的“微调”，如市场传言二套房首付比例的提高等，对于2009年涨了差不多一年的股指形成了巨大的压力。从今日A股几乎不跟随外盘整体大反弹的现象来看，市场的恐慌情绪已经非常明显，主力资金出逃的决心尤为明显，市场交易人气的恢复恐怕还需要一段时间。稳健的投资者不妨乘IPO速度的加快进行新股的申购，暂时不参加二级市场的交易来回避大盘下跌的系统风险。

　　技术走势上，日K线中大盘指数依然在下降趋势中，并成交量进行萎缩的情况，中期趋势还是不容乐观，如MACD中的DIFF数值跌破0轴为负数，绿柱子进一步的放大意味着下跌的趋势没有改变并有加速加跌的可能性，而从另一趋向指标DMI中的DEA（空方线）和ADX（方向线）同时向同一个方向运行来看，转势时机还不成熟，当前趋势仍将延续。短线技术指标来看，KDJ中的K值回落到了数值20以下，一定程度上出现了超卖的现象，加上J值在日线中已经三个交易日数值在0以下，日K线中的反弹最迟会出现在本周五，主要的判断依据为KDJ中的J值日线中低于数值0的天数一般不超过7个交易日。具体可以看结合30分钟和60分钟中的KDJ超卖程度和CCI背离次数来研判。大盘指数下一个技术重要支撑的位置是大盘今年最高点3478点和11月27日最低点3080点连成的非典型的趋势线对应的位置，就是说短期股指跌破3000点后才可能出现发反弹，与前面王海专分析的日K线中的相对超卖反弹的研判相符。

　　操作策略上，按照王海专趋势易法则今日依然是继续持币观望，耐心等待转势出现方可入场，趋势交易的思想是基于右侧交易的思路，因此也比较安全，这也是最近王海专所有文章的观点都是持币，不过于在于短期的波动。如果超短线的角度来说，股指毕竟3000点时技术指标必然出现严重的超卖的情况，对于日K线，各分段的分时K线中的随机指标KDJ中的KD值处于数值10以下的可以做一把短线，特别注意的是动作“快”，切不可恋战，一旦短线技术指标修复后不管盈利还是亏损都要考虑出局。

　　权重极力维稳 空间基本探明　 上证博客 谭先波 发表于 2009-12-22 15:01:00

　　周二为变盘日不假，变盘方向实在是让笔者大跌眼镜，从上午盘面来看，权重股的极力搭台都未能为多方添砖加瓦，权重股的企稳，如联通、银行、石油石化都极力稳住指数，无奈多方极度消极，下午开盘后一路下探，3050点的支撑都被有效击穿，可见当前市场的做多热情及市场人气极为消极！笔者对于今日变盘方向较为乐观，但最终还是让人失望，今日虽然没上涨，投资者也不必对后世行情太悲观，下跌空间已经不小，短期内触底反弹的可能很大，还是那句话，物极必反！

　　今日看来便是在地产与通信板块的PK中渡过，地产向下，通信向上，拉扯半天，地产的影响更大，大盘只好应声而落，寻求下一个地点支撑。

　　不过值得注意的是，今日下跌的低点刚好是指数周线的布林中轨，由此可以判断，下方空间基本探明，后市可耐心等待反弹，有资金的投资者可选择逢低布局了！

　　盘面上除通信板块强于大势，联通的有效走强极大的刺激了通信板块的企稳走强，南京熊猫、天音控股等一批在大跌中强势攻击涨停，从上周开始资金逐步流入通信行业，该板块的走强也是在预料之中。今日资金净流出板块依然是房地产、有色金属，也是今日空方强大力量！

　　2009 年的行情已经接近尾声，在国家经济明年有望继续增长，国家明年将继续保持宽松的货币政策等大的政策不变的情况下，最近大盘的回落正好给了我们一个调仓换股的绝佳机会，投资者可以用中线的思路看待当前的市场：立足现在，布局明年！

　　笔者坚定认为，大盘向下的调整空间不大，故在操作中建议投资者不可盲目杀跌，相反应该在低位采用主动出击看好品种的策略进行低位配置！持有仓位的朋友也可耐心等待！

　　看好个股：002195 600640

　　行业配置上，建议首先重点关注受益于结构调整和消费升级的商业连锁、上海本地股、食品饮料、家用电器、生物医药、餐饮旅游、电信服务、汽车、公路运输行业；其次可关注估值较低以及受益于通胀的蓝筹、银行、保险等；再就是关注明年上半年受益于景气回升的基础化工、钢铁、煤炭。

　　本博所提示股票均属本私募行为，不构成操作建议，风险自负！

　　阶段性顶部宣告成立　 上证博客 何群荣 发表于 2009-12-22 15:00:00

　　今天的消息面显示，8家公司IPO本周五将集中上会，其中4家拟上创业板。这一消息再度加剧市场对于扩容的担忧。大盘在3200以上的时候，新股发行扩容的消息影响有限，但自大盘跌破3200之后，扩容的利空被不断的放大，甚至于地产行业的利空也被放大。这些变化和大盘的点位关系密切，大盘3200以上属于上升通道内，利空能够被很好的消化，利好因素能更好的发挥作用，而大盘跌破3200宣告阶段性上升通道的破坏，利空因素的影响则占据主导地位。

　　大盘此轮跌破3200，主要原因在于美联储强调明年初将退出部分经济刺激政策，这引发全球担忧明天年美国的货币政策将有重大调整，以及加深了市场对于明年全球流动性的担忧。这一担忧同时大大拖累了中国股市，因为今年以来中国的货币政策应该说是全球最为宽松的国家之一，既然美国有收紧货币政策的明确倾向，市场当然担忧明年中国的货币政策也会开始收紧，毕竟股市反应的不是过去，而是现状，以及对于未来的预期。况且，由于担忧美国货币政策的变局，美元一直持续强势反弹，势必引发资金回流美元，进而对其他国家的股市构成资金分流。

　　无论上述信息各个投资者如何去解读，回到技术分析上，一个不容忽视的现实是，大盘依然形成阶段性的顶部。之所以称之为阶段性的顶部，因为并非指今年的顶部，或者说大盘明年不会再上涨了。这个顶部是指大盘9月份以来这轮震荡上行的行情的阶段顶部，从技术上看，大盘形成这一顶部，很可能持续震荡下跌到2800上方。今天上午，中石化、中石油、中信银行等个别指标股一度拉升指数，并带动大盘有所反弹。但是整个市场过于疲弱，下午大盘毫无起色，之后石化双雄，特别是中石油反身杀跌，反而助推大盘向下破位。

　　当然，3000点这样的政策底引发反弹并不奇怪，大盘跌破3080-3100的核心支撑，连续下跌后在一些支撑位置引发技术性反弹很正常。即使发生这样的反弹，也属于跌破核心支撑后的技术性回抽，按照技术分析的思路，这样的回抽是继续减仓的时机。当然，大盘跌破3200后，我也已经强调重点降低仓位，规避系统性风险。(当然，大盘在3200以上我一直保持乐观，并期待大盘突破3300后加仓，这一观点我也并不埋没它)。如果明日技术性回抽应该进一步减仓。

　　个股分化已明显 行情进入底部区域　 上证博客 康洪涛 发表于 2009-12-22 14:55:00

　　市场在连续下跌后，个股出现了明显分化，但强势的个股机会一览无余，这说明市场的总体环境没有出现变化，故此对于来年一季度的行情我们依然很期待。

　　关注近期盘面我们可以发现，两种思路适合目前的市场：要么去抓住近期非常强势的网络通讯股，要么就是围堵像地产、黄金等严重超跌的个股。但不管如何，我们想建议投资者冷静的看清楚市场，尤其是春季投资高增长的机会。特别是产能扩张受控的行业、物价指数回升受益的行业。对于当前价格回升相对滞后的板块，我还是非常看好钢铁股的重大机会，耐心等待，也许钢铁股会给予我们铁马冰河入梦来的奇特景象。

　　近期A股或将是最后一跌 本周积极酝酿重要底部

　　从11月底开始，我们发现12月份A股会面临较大的资金压力，各类型的投资者在年终有做业绩及资金结算的压力，会有兑现利润的冲动。

　　12月份新股发行对市场资金的压力明显增加，IPO融资金额预计将超过500亿，成为今年IPO重启以来融资金额仅次于7 月的月份。并且，发行家数将达35家，成为今年之最。

　　香港市场也面临资金流出的压力。上周港币汇率持续快速下跌至近七个月低位，显示海外资金开始从香港资本市场流出。港股市场紧随港币汇率持续回调，对A股投资者的信心也构成了一定冲击。而房地产政策的变化影响了投资者对于政策退出时间以及后市的预期。故此，本周受获利盘回吐、IPO资金压力、海外市场影响以及政策预期的不确定性等利空消息影响，引发市场继续震荡，但是有望筑底。

　　如何理性面对市场 而不是盲目恐惧悲伤

　　需要指出的是，不必对于当前的行情调整过于悲观。中大盘蓝筹股估值合理决定了震荡的性质不是系统性调整而是结构性分化。

　　时间看长一些，行情将在盈利增长、融资压力和政策预期的博弈中震荡上行。受市场悲观情绪影响而导致的短期急跌，正是买入之机。行情调整中，建议持有估值偏低、市值适中的蓝筹股；抛弃题材股、适当减持大盘蓝筹股，进行仓位管理、风险控制；逢低布局高增长类股。

　　展望来年一季度盈利 眼下买进钢铁股正当时

　　钢铁行业在经历了2008年景气下行后，受国家出台4万亿振兴经济计划影响，2009年上半年行业景气逐步恢复，价格方面虽然钢价受库存影响波动较大，但受到成本支撑，钢价明显触底；产量方面，粗钢产量创出历史新高，钢材出口同比大幅回落，但逐月改善；行业经营情况在5月份出现转折，全行业开始扭亏，截止11月，行业盈利不断增加，经营情况逐步向好。

　　全行业产能仍然过剩，粗钢产量创出历史新高，由于市场各方普遍预计铁矿石谈判结果最终不利于中方，以及航运费、电价、水价的逐步上调，全行业成本上升将不可避免，这将支撑钢价，抬高底部，充裕的流动性投放也使得贸易商加大存货投资比例，各品种钢材库存水平维持高位，预计未来高库存将成为常态。

　　预计明年钢铁行业受宏观经济景气推动，国内需求继续好转，国外需求受益外贸机电产品的出口复苏拉动，也将逐步好转，全年粗钢产量将继续增加，成本上升不可避免，推动钢价上行，但受产能过剩影响，全行业盈利预计将保持稳定增长，未来产能的释放将推动钢价波动。

　　历史经验表明钢铁行业整体持续跑赢指数的概率不大，更多的是围绕指数上下波动，在阶段性改善时期，有可能获得超额收益。在投资时机的选择上，我们建议密切关注钢材期货市场对于现货价格的引导作用；明年4月份后北方进入施工期，地产、基建投资加速可能刺激钢价上扬，带动钢铁股估值提升。投资策略上，我们建议关注具有铁矿石资源优势、品种优势以及受益大开发的区域龙头。

　　总之：

　　本周新股发行很可能进入最后高潮，随着密集发行告一段落，明年1月中旬将迎来发行真空期。一旦扩容节奏放缓、周三中冶解禁上市后，市场调整也有望到位，大盘就有可能形成转折。而宏观经济向好、上市公司业绩改善是A股涨升行情中最根本的原动力。2010年初流动性和信贷宽裕，也支持大盘继续震荡向上。从这个角度看，3000点以下将成为冬播建仓的良好时机。值得关注的是，楼市调控将挤出部分逐利资金回转股市，为市场带来一部分流动性。再者，周一沪深两市再创地量更有望成为市场转势的前兆，这至少表明下跌空间有限。

12月22日讯 周二沪深两市小幅高开，沪指开盘3126点，高开3点；深成指开盘13042点，高开32点。不过两市随后便震荡下跌，午后大盘开始放量下挫，沪指半年线宣告失守。截止收盘，沪指报3050.52点，下跌72.45点，跌幅2.32%，成交1016.80亿元；深成指报12647.5点，下跌363.64点，跌幅2.79%，成交519.61亿元。

　　中金：零售业大跌中可尽显防御性 尚福林：中国资本市场还存在较大不确定性

　　中国重工五连阴 距发行价仅0.11元 一汽系领涨汽车板块

　　两新股表现平平 永太科技涨逾40% 创业板27股下挫 网宿科技新宁物流领跌

　　酒类股再度上扬 白酒股继续领涨 黄金股大跌 国际金价跌破1100美元

　　尚福林：中国资本市场还存在较大不确定性

　　中国证监会主席尚福林在今天上午举行的"2009中国金融论坛"上称，国际环境、经济回升的内生动力尚不足，结构性矛盾突出，经济运行的变化政策措施的调整，都会在上市公司业绩以及市场运行中反映出来，中国资本市场还存在较大不确定性。

　　尚福林说，国际环境、经济回升的内生动力尚不足，结构性矛盾突出，经济运行的变化政策措施的调整，都会在上市公司业绩以及市场运行中反映出来，中国资本市场还存在较大不确定性。同时，资本市场内在的稳定基础与市场快速发展不相适应的矛盾依然突出。资本市场未来发展也将面临不小的挑战和压力。通过这些年资本市场改革和发展的实践，我们更加深刻的认识到，我国资本市场面临的问题和挑战是各种因素交织影响的结果，具有十分复杂的背景。

　　尚福林说，近年来我们坚持不懈的强化基础性建设，积极稳妥的解决市场的深层次矛盾和结构性问题，推动资本市场发生了转折性的变化，但是随着资本市场规模的快速扩张，资本市场发展仍然面临一些突出的矛盾和问题。既有市场固有的体制性、结构性问题，又有市场运行中出现的新情况、新问题。

　　两市窄幅震荡 反弹能否展开


　　无锡金百灵 孙 皓

　　本周一沪深两市探底回升，上证综指3100点以及半年线、60日均线均失而复得。但沪市成交不足千亿元，创近期地量。分析来看，随着大盘缩量下跌，本周技术性反弹概率增大，但由于资金面压力等不利因素存在，年底之前大盘反弹幅度相对有限。

　　技术性反弹概率大

　　在诸多利空因素袭击下，上周A股市场改变了原来的盘整格局，呈现出破位下行态势。与此同时，周末消息面不但没有出现明显利好因素，反而是哥本哈根会议低于预期的落幕方式令市场雪上加霜，加上大盘股中国北车昨日网上申购，致使大盘周一一度跌破象征牛熊分界线的半年线。好在午后蓝筹股护盘，大盘转危为安，同时本周也具备了一定反弹要求。

　　一方面，从技术角度分析，地量有望现地价。周一沪市成交金额仅为925亿元，创出10月13日以来的地量水平。8月调整以来，沪市成交金额萎缩至千亿附近之后，大盘都出现了一定幅度的反弹。如9月初，沪市时隔4个月成交金额首次萎缩至千亿以下，之后便出现了强势反弹；9月末成交金额再度萎缩至千亿以下，四个交易日之后大盘再度强势回升。由此看来，眼下地量水平的出现有望带来阶段性地价。另外，60日均线、半年线分别作为重要的中期趋势线以及牛熊分界线，多头不会轻易放弃，因此在此位置存在企稳反弹可能。

　　另一方面，地产股现企稳迹象。昨日午后大盘一度冲击11月27日低点，而蓝筹股的护盘动作击碎了空头的美梦。尤其是地产股更是成为盘中反弹的急先锋，地产指数全日上涨1.3%，在连续9个交易日下跌后终现企稳迹象。回顾历史，每一次政策调控之后，地产股的确会出现一定程度的回落，但由于引导房地产市场发展的长期引擎依然强劲有力，因此，地产股在本周之前的急跌在一定程度上已经消化了调控政策所带来的负面压力，后市有望逐步企稳反弹，若如此将为大盘企稳走强提供重要支撑。此外，诸如中石油、中石化以及银行等权重股动态市盈率偏低，杀跌空间相对有限。只要这些权重股保持平稳运行，就有利于其它短线超跌个股在本周展开技术性反弹行情。

　　年前升幅相对有限

　　尽管大盘连续杀跌后存在技术性反弹机会，但笔者认为在新年来临之前，大盘总体升幅有限。首先，资金面状况年内难以好转。上周发行的8只创业板新股平均网上中签率仅为0.5%，创出创业板开板以来的新低，足以证明眼下资金打新意愿之强烈。同时12月已申购和将申购的股票数量将达到35只，创下7月份IPO再度开闸以来的新高，看来资金面紧张状况在年内很难被扭转。

　　其次，美元年底反弹制约全球股市。美元指数月初时隔7个月以来首次突破60日均线之后，月内累计反弹幅度已经超过4%，由于年末做账、美联储暗示明年首季渐渐淡出刺激政策等因素影响，美元年末或仍将维持相对强势，进而引发热钱加速回流，由此，全球股市短期都将面临美元指数反弹带来的隐患。上周香港金管局就曾披露，截至12月16日，香港银行体系的资金结余已不足3000亿港元，而一个月前，这一数字曾达到创纪录的5000亿港元。换句话说，已有超过2000亿港元的资金在年底前撤离香港。

　　最后，基金为主的机构投资者年末或无大作为。截至12月17日的数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位较前一周继续小幅下滑。股票型基金平均仓位为81.72%，与前周相比下降1.77%，其中，华夏、易方达、嘉实、广发等大型基金公司旗下基金主动减持较为明显。实际上，基金当下的操作策略更多是为来年行情布局，而不会在年末剩下的几个交易日内过多计较一城一地的得失，这就决定了年末市场终将缺乏统一做多阵营，大盘反弹空间由此受限。

　　操作上，鉴于大盘短线反弹空间较为有限，建议投资者利用反弹时机进行调仓换股，为即将到来的新年做战略布局。