主题：债市周评：收益率波动不大 市场资金面依旧宽裕

　本周债市基本维持了近期清淡的走势，整体收益率没有出现明显波动，市场资金面依旧保持宽裕。央行本周实现净回笼１００亿元，与上周持平。

　　数据显示，上证国债指数本周收于１２２．５９点，上涨０．０６％。上证企债指数收于１３３．３８点，上涨０．１８％。

　　本周央行在公开市场上操作温和，市场资金充裕，回购利率保持低位，债券市场利率产品总体上波动不大。业内预计，年内央行对市场资金面的温和净回笼态势或将延续。

　　天治天得利、天治稳健双盈基金经理贺云指出，当前利率产品仍处于窄幅波动的范围中，一方面通胀预期有所走高，市场对中期限的利率产品表现谨慎；而对于短期品种，市场预计央票发行利率上行是个大概率事件，因此一、二级市场的央票利差持续保持。

　　另一个方面，临近年末，银行信贷增速放缓，银行和保险资金的配置压力增大。从本周的两个较长期债发行结果看，７年期国债利率中标在３．２２％，低于二级市场５个点。而国开行发行的２０年期金融债，利率４．７％，也低于二级市场。

　　鉴于上述情况，贺云认为，市场对于长期品种，配置性需求占主导。不过，尽管一级市场招标利率走低，二级市场并没有跟随，可见交易型机构依然保持谨慎。



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