主题：机构收评（12月31日）

四连阳后 节后有望开门红

九鼎德盛



周四深沪A股市场震荡再收红阳，由于节日影响，成交量较上一交易日稍有萎缩。从市场层面来看，市场四连阳后使得周线、月线指标全线收红，此形态显示A股节后或有惯性上冲，从明年一月份来看，信贷或仍有较好增长，但宏观经济数据需多加关注。从市场品种来看，我们研究建议关注消费升级类、业绩增长且股价相对优势明显的品种，如机构重仓的博汇纸业、全流通小盘的浙江震元等。研究认为节后首个交易日或有继续上冲动力，而3280一线的压力如果冲破，那么大盘有挑战前高3361的潜力，操作上可采取相对适量的原则。


　　从今日基本面来看,主要集中在:发改委根据食盐生产经营成本变化情况,为缓解制盐企业生产经营困难,决定适当提高食盐出厂(场)价格,相应提高产区批发价格,零售价格不提高。通知规定,食盐出厂(场)价格(含税)每吨提高80元。食盐产区批发价格(含税)每吨提高80元。本次食盐出厂(场)和产区批发价格调整,各地食盐零售价格一律维持现行水平不得提高,也不准以任何名义、任何形式变相提高。　中新社华盛顿十二月三十日电 美国国际贸易委员会三十日最终批准对中国产石油钢管征收约百分之十到百分之十六的关税,这是迄今为止美对华贸易制裁的最大一起案件。美国国际贸易委员会当天的表决意味着美国商务部于十一月二十四日公布的对中国钢管征收百分之十点三六至百分之十五点七八反补贴税的裁决获通过,该裁决随即将正式生效。我国首份国家反洗钱战略——《中国2008-2012年反洗钱战略》30日正式对外发布。《战略》提出，要充分利用反洗钱国际平台，实现追偿我国犯罪分子境外赃款赃物的目标。运用司法协助条约或以互惠为基础密切与有关国家和地区的合作，通过司法协助途径促进中国境外追偿工作。随着国内木梳业龙头谭木匠(00837.HK)和德国企业星亮(00955.HK)29日挂牌，2009年香港市场新股上市完美收官。纵观今年香港市场，共有69只新股挂牌，其中有4只以介绍形式上市，集资额共计2429亿港元，较去年的659亿港元大增268%，荣登今年全球IPO集资额冠军宝座。其中，第四季度新股融资额占全年的比重高达3/4，共有40只新股赶搭末班车，平均不足两个交易日便有一只新股上市，这是香港市场鲜有的火爆景象。内地企业成为今年香港新股的最大来源，占新股总数的六成。　国务院总理温家宝30日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步做好利用外资工作和治理淮河工作。会议指出，利用外资是我国对外开放基本国策的重要内容，外商投资企业已成为国民经济的重要组成部分。在应对国际金融危机、保持经济平稳较快发展过程中，要充分发挥我国的比较优势，创造更加开放、更加优化的投资环境，不断提高利用外资质量，更好地发挥利用外资在推动科技创新、产业升级和区域协调发展等方面的积极作用。2009年年末，地产界盛传证监会上市部召集“招、保、万、金”等多家房企融资部门负责人，召开了一个内部会议，讨论再融资与高房(地)价的关系，在向国土资源部征求意见后，证监会决定将暂缓房企融资申请的审核工作。对于正在筹备上市的房企来说，这并不是一个好消息。“圈地-上市-圈地”的发展模式，在2009年曾被先行一步的房企演绎得淋漓尽致。证监会与国土资源部合作把关房企融资、再融资与土地储备情况，无疑为后入者的上市融资计划增添了变数。

　　总体来看，四连阳使得沪综指周线、月线全线造好，显示市场节后仍有继续上冲动力。操作建议积极关注股价优势明显且业绩有望增长的中低价类品种。

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大盘节后开门红的走势较为乐观
金百灵投资



　　作为A股市场2009年的最后一个交易日，今日A股市场出现了在震荡中重心有所上移的走势，在早盘以3265点开盘，小幅跳空高开2.4点。随后因汽车股、医药股的有所走软，A股市场一度震荡走低，上证指数最低探至3250.03点。但毕竟目前外围市场相对活跃，且各路资金对节后的政策面有着较为乐观的预期，故多头做多底气有所提振，从而使得A股市场出现了节节盘升的走势，上证指数最高摸至3282.21点。尾市收盘前略有震荡，以3277.18点收盘，上涨14.54点或0.45%，成交量为1423.2亿元。


　　由此可见，今日A股市场出现了一定的翘**情走势，盘面显示出，虽然引发周四大涨的题材--股指期货在本周五未兑现，但股指期货概念股以及指标股依然活跃，并未因题材未兑现而出现调整走势，这本身就说明了多头的持股底气大大提升。与此同时，市场也出现了相对普涨的格局，不过，在普涨中，渐现两个积极动向，一是科技网络股，这代表着券商研究所的预测方向，因为券商策略报告中对来年的电子信息股有着较为乐观的预期，所以，该板块在年底的崛起在一定程度上刺激了多头对节后行情的乐观预期。二是年报业绩预期较佳或有含权预期的品种，甚至包括次新股与新股，这也代表着节后行情的热点演变趋势，所以，大盘节后开门红的走势较为乐观，可积极持股过节。

把握新年热点 两手都要硬
联合证券



2010年市场热点有望围绕两条主线展开。首先是基于股指期货预期的蓝筹指标股，该板块众多个股在2009年下半年行情中走势较弱，在众多中小市值品种股价连创新高的时候，绩优蓝筹呈现震荡盘整格局，具有代表性的是银行股，除中信银行和宁波银行走势较强外，多数银行股保持了半年的盘整蓄势。这些蓄势充分的蓝筹有望成为2010年年初行情资金回流的首选，毕竟很多中小市值品种涨幅大、估值高，其中的获利盘丰厚，没有系统性调整是很难吸引增量资金的。第二条主线是基于政策扶持的行业预期，以七大战略性新兴行业和农业股为代表，近期物联网板块的持续走强也说明在政策支持预期下，新兴行业的高估值也可以被短线资金接受而形成阶段性热点。大小市值两个热点预计交替走强，构成热点主线，可择机重点把握。


值此新年即将到来之际，华泰联合证券专家咨询组感谢您对我司及本栏目的支持，并衷心祝您新年愉快、身体健康，投资顺利！

完美收官牛年完美谢幕
恒基投资



周四的大盘承接本周强势再次小幅上涨。早盘，大盘小幅高开，在近期上市的中国北车大涨的带动下，中国中冶、中船重工等次新蓝筹股纷纷向上拉升，但是昨天强势的银行股和地产等老牌指标股的低调整理使得上午的大盘主要围绕昨天收盘价反复震荡，午盘大盘指数小幅翻红。午后大盘在向上攻击乏力的情况下，大盘开始出现了一轮小的跳水。多方在昨天收盘点位开始主动性护盘，指数再度转危为安，尾市大盘以小阳线报收。


　　从盘面上看，受到前期胡主席强调的“中国创造”是未来经济发展的大方向，相关的科技类个股近期反复走强，今天电子信息、网络游戏、数字电视类个股表现活跃涨幅居前，地产股在经历了前期的连续下跌后，出现止跌回升。在跌幅榜上医药、汽车、家用电器等今年涨幅较大的板块出现小幅回落。此外特别值得留意的是最近面临破发的一批次新蓝筹股今天全线启动新增资金流入明显，其中龙头个股有望成为后期市场方向的风向标。

　　从消息面上看，2009年再现新基金发行盛况，全年共成立的新基金达到121只，创下新的历史纪录，明年大量的新增资金必将给我们的股市带来新的机会;国务院常务会议表示鼓励外资以并购的方式参与企业兼并重组，政策上的不断热身必将催生2010年重组的大潮越演越烈;为了配合国家抑制房价高快上涨，证监会决定将暂缓房企融资申请。上市公司再融资高价竞拍地王的圈地热潮或将渐渐退去，未来的房价在国家的政策不断控制下也必将重回理性。

　　09年的行情今天已经画上了圆满的句号，但是大盘最后几日的强势走势。使得我们对2010年行情充满了遐想。从技术上分析，大盘指数最近几日量价配合完美。20日均线已经开始走平，上升趋势重新确立。用大机构阴阳量指标分析，12月份最后2周阳量数值迅速增加，表明大盘做多动能开始迅速堆积。大盘在经历了11、12月份的反复震荡走势，后期在量能有效放大的情况下有望继续向上拓展空间。

　　后市展望，2010年中国的经济还会持续增长，中国的股市股指期货、融资融券等一系列金融创新产品或将推出，这势必给中国的股市带来更多的机会。经过大机构财富数据扫描发现，近期主力资金流入的品种主要有两大类，一类是业绩预增的高送转个股，另一类是符合国家政策方向的前期涨幅不大品种，投资者在未来的行情中可以逢低关注。

大盘红彤彤 元旦乐哈哈
上海金汇



今天是2009年最后一个交易日，大盘完美收阳，受隔夜原油走低的影响，原油板块走势较弱，而医药板块也相对弱势，其他板块几乎普涨，回顾盘面，期货概念的股票继续惯性冲高，但由于该概念的股票昨日涨幅较大，今日获利回吐欲望较为强烈，无一再次封住涨停板，而电子信息类板块早盘就表现抢眼，广电电子，数源科技等股票纷纷大涨，市场热点较为集中，截止收盘，大盘报收3277.14点，涨幅0.45%;值得注意的是，元旦之后将有14只新股集中上市，市场承接压力再次加大，3300点成交密集区今日依旧没有突破，后市存在不确定性，而现在的操作思路是，只要大盘不暴跌，操作思路还是以轻大盘重个股为宜!


　　技术面：今天大盘报收小阳线，上涨的很勉强，截止收盘大盘已经咬住了关键的压力位，但是今天大盘明显成交量不足，预计元旦之后大盘压力较大，下一交易日大盘将有惯性冲高后回调的风险，整体而言，如大盘不能放量冲破3300点，则坚决减仓。

09年行情完美谢幕 明年前景依然光明
世基投资

节前最后几天，A股市场摆脱12月中旬以来的下跌阴影，走出连续反弹行情，两市均向前期高点再度发起攻击。由于临近元旦，本周只有4个交易日，但节前效应对市场并没构成太大压力，股指连收4根阳线，最高逼近3300点大关。技术上，在周初小幅放量企稳后，周三周四两个交易日量能水平快速回升，呈现出完美的量升价增现象，而指数也表现稳健，依托5日线震荡上行，将本月下跌失地收复近半。


　　本周盘面上看，个股均出现大面积反弹，前期拖累指数的蓝筹股先后止跌企稳并展开反弹，其他热点则反复活跃，有效刺激市场人气。银行、保险，还是石化、有色、煤炭、钢铁，甚至几只长期表现不温不火的次新权重股，全线开始发力，扛起多方进攻大旗，值得说道的是周二新上市的中国北车，在国家提速高速铁路建设网络的背景下，占据市场大部份额的北车上市前就受到市场热烈关注，虽然发行市盈率偏高，但首日仅2%的涨幅难免令人大跌眼镜，不过这也说明，管理层通过密集发行新股，增加市场供给，以调控资产泡沫的努力见到一定成效，也表明市场参与方操作趋于理性。此外，周三市场爆出重磅消息，据称股指期货已获国务院批准，截至目前仍没有相关人士作出澄清，反而传言的可信度在进一步增强，一举引爆了期货概念个股，其中新黄浦连续2日冲击涨停，此外，券商股也在其刺激下表现活跃。

　　辞旧岁，迎新春，经历过08年金融海啸的冲击过后，在中央及时果断出台系列重大政策的刺激下，09年中国经济一枝独秀，傲首全球，迎来强劲复苏，A股市场也再次迎来一轮波澜壮阔的牛市行情，深成指涨幅均超过100%，上证综指表现相对逊色，但最大涨幅也超过90%，个股反弹力度更是强势，股价翻番的成为常态，最高4倍甚至5倍的也为数不少。展望2010年，中国经济发展面临的困难依然较多，国际社会携手的经济刺激机制面临越来越大的退出压力，通胀预期的加强也使宽松的货币政策面临收紧，在全球经济复苏步伐缓慢的背景下，对外贸形势依然严峻，转变粗放型发展方式，促进经济结构调整，扶持重点战略性新兴产业发展，依然面临诸多挑战。

　　在资本市场上，有理由相信，今年以充裕流动性为主要推动力的行情必然会发生转变，市场将进入新的发展格局，以上市公司业绩获得实质性提升为核心的价值投资会占据主流，在股指期货推出的预期逐渐增强的背景下，稳健型投资者可对权重系数大，估值水平偏低，成长性良好的蓝筹板块重点配置，如银行、煤炭、保险等，刺激内需政策仍将延续，因此商业零售、旅游、汽车、家电、食品、酿酒等行业仍有积极的成长潜力，在主题投资策略方面，上海世博、广州亚运、低碳和七大战略产业、六大过剩行业的兼并重组，也都存在不错的交易性机会。总的来说，2010年A股前景依然光明，中国股市也将迈向更趋理性成熟的方向。

A股四连阳结束2009年交易 沪指全年涨八成
全景



　　周四A股市场连续第四日上涨，上证综指以全年80%的涨幅结束了2009年交易。因市场传闻股指期货即将推出，加上投资者憧憬明年一季度市场流动性等回升，从而刺激资金进场博弈利好。


　　上证综指收市报3277.14点，涨0.45%；深证成指收市报13699.97点，涨0.41%.今天深沪两市共成交2208亿元，较昨天萎缩近一成半；A股市场超过七成个股上涨，按新财富行业分类，农林牧渔、传播与文化、社会服务业、电子、造纸印刷等领涨大市，而煤炭开采、医药生物、石油化工、汽车和零部件4个行业则小幅下跌。

　　今天是元旦假期前最后一个交易日，投资者观望情绪有所升温，A股市场交投明显转趋清淡，大盘蓝筹股亦再度抛售小盘股表现；不过，鉴于市场对明年一季度银行信贷、公司业绩等预期较为积极，部分资金仍进场博弈利好，对大盘构成一定支持。

　　另外，深沪交易所将于今天晚间公布年报披露预约时间表，这令市场对于上市公司业绩的关注度上升，并将成为未来市场走向的重要线索；国信证券预计，2009全年ROE有望恢复至2006年的水平，而全年实现净利润则同比增长24.7%.

　　在清淡的交投气氛下，低市值板块重新受到追捧。按新财富行业分类，农林牧渔板块上涨了1.7%，为表现最强的板块，丰乐种业、绿大地、顺鑫农业均涨逾3%.

　　而大市值板块则相对疲弱，钢铁、交运、银行等权重行业均在各大行业中表现靠后。

市场运行平稳 小盘股补涨
联讯证券



2009年最后一个交易日市场运行平稳，沪深两市指数全天窄幅波动，股指期货传言对市场影响趋弱，权重股上涨趋势有所弱化，而昨日调整充分的小盘股则迎来补涨机会，市场重回题材炒作。


　　截至收盘，上证综指报3276.91点，上涨0.44%，沪市成交1422.6亿元;深圳成指报13699.97点，上涨0.41%，深市成交784.9亿元。

　　从盘面来看，科技股今天再度发力，网络游戏、电子信息、3G板块涨幅居前，充当科技股上涨的急前锋;高铁概念板块今日也风生水起，中国北车大涨7%，中国南车也不干示弱，积极跟风，表现活跃;煤炭石油、钢铁、医药板块今日表现疲软，金融股互有涨跌，地产股早盘一度急拉，反弹力度最为明显。

　　总体来看，市场目前运行比较平稳，炒作热点增多，人气有所回升;节日期间关注外围市场和消息面的变化，若没有重大负面影响，市场将延续目前的盘升格局。建议投资者利用假期时间优选个股，重点关注低估值的优质蓝筹股，为节后调仓换股做准备。

继续把握年报行情中预增预盈的公司
世基投资

周四A股市场出现了在震荡中重心有所上移的走势，稳中有涨，两市股指日K线均报收小红盘。成交量较周三略有萎缩，总体反映节前气氛。从盘面来看，今日A股市场扛住了两大压力，一是股指期货的信息仍然悬疑，市场并未因此而出现获利回吐的走势，新黄浦等期货概念股依然活跃，说明多头仍有一定的做多激情。二是钢铁股、汽车股的回落在一定程度上影响着多头对经济增长的担忧。但由于交通银行等银行股依然活跃，从而削弱了市场的这一担忧，A股市场有所震荡企稳走高。


　　至此，2009年度行情宣告结束，上证综指全年上涨1456.33点，涨幅接近80%达到79.98%，成交额较2008年全年放大91%。从年度表现上看，上证指数2009年年度涨幅为其20年历史上第5大年度涨幅。

　　从基本面来看，2010年经济增长一致预期在9-10%左右，出口复苏，消费保持高增长，都可能成为拉动经济的新亮点，这为股市的上涨提供了坚实的基础。同时，从盈利来看，预计明年一季度可能将进入企业盈利的黄金增长期，食品饮料、交运设备、建筑建材、家用电器等四大行业上市公司净利润同比或将增长50%以上;金融、地产两个大市值行业也有望超出市场预期，增长30-50%之间。此外，从政策看，金融创新的推出对市场也有望形成短期拉动。股指期货、融资融券已经完成制度设计，显示推出时机渐近，此预期对券商、股指期货相关题材形成短期利好。

　　在年底银行清算资金压力减轻后，扩容压力的边际效应在递减，考虑到上市公司09年年报业绩有望较去年明显增长的情况下，投资者可继续把握年报行情中预增、预盈的公司。

后市值得关注的几个方向
广州万隆



核心提示：由于2010年将仍将继续实施适度宽松的货币政策，市场对2010年的行情持谨慎乐观的态度。然而，股市是经济的先行指标，投资者只有提前把握到超预期的一些因素，才可能获得超额收益。本栏认为，在热钱流入(与本币升值相关)、通胀、产业结构调整方面，产生预期的可能性较大。这些因素可能使得市场表现出现超预期的地方。


　　一、对2010年市场格局的总体认识

　　回顾过去一年A股的市场表现，基本上可以用牛市格局来概括，上证指数累计升幅接近八成，而相当部分个股累计升幅远超指数。事实上，09年A股的表现是远超预期的，信贷的大幅释放、宏观经济的明显复苏，对指数的推动作用可谓是功不可没。

　　那么，2010年市场的表现如何呢?截至目前，已经有不少机构对2010的市场走势及热点作了描绘：指数在2700-4000点之间波动，也是一个相当一致的认识。判断的理由基本以下二点，一是2010年将仍将继续实施适度宽松的货币政策，有效地保持经济复苏的持续性。二是09年的经济基数是前低后高;从同比的角度来看，2010年的经济可能是前高后低，这在很大程度上决定A股的箱体震荡格局。

　　对于一般的投资者而言，以上观点是值得借鉴。但是，股市是经济的先行指标，投资者只有提前把握到超预期的一些因素，才可能获得超额收益。本栏认为，在热钱流入(与本币升值相关)、通胀、产业结构调整方面，产生预期的可能性较大。这些因素可能使得市场表现出现超预期的地方。

　　二、2010年值得关注的几个主要事件

　　首先，热钱流入可能超预期。今年以来国际热钱流入我国的迹象相当明显。数据显示，今年前三季度我国外汇储备增加3266亿美元，其中三季度增加1410亿美元。而当季贸易顺差仅为393亿美元，FDI为208亿美元，两项之和与当季增加的外汇储备相差809亿美元之多。即便考虑到汇率波动等因素，当季难以解释的资本流入仍十分巨大。

　　值得注意的是，金融危机发生后，为了保出口我国采取了汇率干预动作，以至人民币未发生升值的情况。但是，2010年我国的出口将明显改善，加上国外对人民币升值的压力，预计2010年人民币将重新步入升值之路，这将进一步刺激热钱流入。

　　其次，通胀压力可能超预期。国家统计局显示11月CPI同比上涨0.66%，是10个月来的首次上升。作为通货膨胀的主要衡量指标之一，CPI同比增速的转正，对于通胀预期的上升有着积极的推动作用。通常而言，前期全球各大央行注入的大量流动性，为未来的通胀埋下伏笔;而随着宏观经济的复苏，这种通胀压力将渐渐体现出来。事实上，今年以来，已经有部分领域提前反应了，如有色金属(包括黄金)、房地产、农产品等。因此，通胀预期慢慢向实体漫延，将是2010年的常见现象。

　　最后，产业结构调整有望提速。近期以来，对于存在着产能过剩的行业，无论是钢铁、水泥等传统的产业，还是多晶硅、风电等新兴产业，管理层都在酝酿着严格的产能控制与结构调整政策，并且具体落实到产能淘汰线、具体区域、项目融资政策等。同时，证监会也表示，将进一步完善制度，加强监管，创新手段，进一步有效发挥资本市场功能，支持和促进资本市场并购重组，更好地服务于宏观经济目标。

　　也就是说，管理层正在酝酿着一个综合性、全方位的产业结构调整政策，有力地推进产业结构的调整，最终较快地、成功地完成宏观经济的转型。这意味着，2010年将是资产并购整合年。