主题：招商证券：中青旅维持“强烈推荐”评级

　在12月21日的股东会及董事会上，蒋建宁先生退出管理一线及公司董事会，改任公司首席顾问，张立军先生成为公司经营团队的核心。我们认为，管理层的新老交替不会改变公司既定的发展战略，继续看好公司的长期成长潜力。维持09-11EPS0.58、0.67、0.80 元的预测、强烈推荐评级及18 元的目标价。
　　公司本次"两会"后，我们及部分机构投资者与蒋总、张总分别进行了交流。蒋总表示，他本人早已有意退出管理一线，公司内部对此也都有充分的准备。蒋总称自己今后仍是中青旅的人，会列席公司董事会、对公司的战略问题提出自己的建议，未来工作重点将会放在香港中青旅，不会高升、不会创业、不会去同业其他公司。
　　张总也表示，公司对于新老交替早已有充分的准备，未来仍将继续坚持品牌扩张战略。
　　本次调研主要内容整理如下：
　　关于蒋建宁先生不再担任公司董事及CEO 的问题
　　蒋总虽然不担任公司董事及CEO，但仍将担任公司 首席顾问，继续为公司的发展出谋划策;
　　此次蒋总职位的变动，是早已规划好的，也是蒋总多年来所期待的;
　　此次调整后，公司治理结构进一步的优化(此前公司同时设有CEO 和总裁两个职位)，有利于公司的持续稳定发展;
　　公司已经搭建了较为完备的管理体系，此次人事调整不会对公司的经营产生重大影响

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