近期操作上应继续以题材概念股为主
联讯证券



周一两市大幅回落，这基本符合我们此前预期，节前我们提到，只要股指期货获批传闻澄清，指数又会重新回归到它原有的运行走势，节前的缩量上涨只能看作是基金借传闻消息做市值排名而已。对于指数，因为没有股指期货及融资融券获批消息，大盘权重股表现的机会就较小，此外，本周又将迎来大批新股申购，对资金面又将构成影响，因此，预计指数向3000至3300点区间的中下轨运行的概率较大。消息面上，限售转让征税可视为中性偏好，因为限售股东真正想转让不会因为征税就放弃转让了。综合来看，只要指数不出现破位下行，我们认为近期操作上应继续以题材概念股为主，建议重点关注消费概念、高送配概念及受国家产业扶持的信息网络、低碳概念。

政策引导 三大亮点值得布局
广州万隆



提要：受IPO密集发行导致短期资金紧张等因素影响，2010年元旦假期后的第一个交易日深沪大盘呈现高开低走、震荡调整的态势。政策重点扶持的物联网、电子信息、3G通信等科技板块，农林牧渔以及海南板块表现较为突出，成为周一市场的三大亮点……


　　[热点聚焦与市场机会]

　　受IPO密集发行导致短期资金紧张等因素影响，2010年元旦假期后的第一个交易日深沪大盘呈现高开低走、震荡调整的态势，深沪股指分别下跌1.21%和1.02%，双双以阴线报收，未能迎来新年行情的开门红。但尽管如此，12月PMI连续10个月位于50%的景气临界点之上，以及经国务院批准对个人转让上市公司限售股取得的收入即日起按20%税率征收个人所得税等系列利好支持下，后市行情仍然值得期待。

　　值得关注的是，经国务院批准，从2010年1月1日起，对个人转让上市公司限售股取得的收入将按20%税率征收个人所得税。同时，对个人转让从上市公司公开发行和转让市场取得股票的所得继续免征个人所得税。分析认为，通过对个人转让限售股征税，缩小了限售股转让的收益空间，一定程度上可刺激投资者延长持有限售股的期限，缓解市场减持压力，对稳定资本市场有重要作用。另外，这也是我国首次对股票交易征收资本利得税。

　　从周一的盘面表现来看，政策扶持的物联网、电子信息、3G通信等科技板块，农林牧渔以及海南板块表现较为突出，成为周一市场的三大亮点。

　　首先，受国务院发布《推进海南国际旅游岛建设发展意见》的消息影响，海南板块表现相对活跃，如海南高速、正和股份、海虹控股、ST东海等。去年8月，国务院正式批准海南建设“海南国际旅游岛综合试验区”，同意海南进一步发挥经济特区优势，在旅游业对外开放和体制机制改革方面积极探索，先行试验。除了海南板块之外，其它区域振兴题材也值得关注。

　　其次，受新的强农惠农政策出台预期影响，农业板块个股也有良好表现。据相关专家透露，今年中央“一号文件”有望在本周内公布，并且将连续第七次锁定“三农”。客观而言，无论从政策角度还是从布局潜在通胀预期的思路出发，农业板块后市表现都值得积极跟踪。

　　再次，物联网、3G通信、电子器件等科技股板块受到市场的积极追捧，士兰微、三安光电、大唐电信、高鸿股份等强劲涨停。注意到，国家发改委2009年12月31日出台的《加快国家高技术产业基地发展的指导意见》指出，优先支持国家高技术产业基地符合条件的企业在国内主板、中小企业板和创业板上市融资。《意见》明确，力争经过10年左右的发展，在信息、生物、航空航天、新材料、新能源、海洋等高技术产业领域，形成百个左右产业特色鲜明、创新能力强、产业链完善、产值规模超过千亿元的专业性国家高技术产业基地。显然，在一系列政策措施的扶持下，物联网、3G通信、电子器件等信息科技产业将面临更大的发展空间。

　　事实上，国务院总理温家宝此前就已提出，要着力突破传感网、物联网关键技术，及早部署后IP时代相关技术研发，使信息网络产业成为推动产业升级、迈向信息社会的“发动机”。显然，从结构调整和产业升级的宏观背景来看，物联网、3G通信、微电子、电子器件、电子信息等领域的代表性品种将成为主力资金的重点布局方向。

　　[风险提示与策略]

　　2009年12月31日，中国人民银行行长周小川发表新年致辞指出，2010年央行将继续实施适度宽松的货币政策，支持发展方式转变，推进结构调整。2010年是巩固经济企稳回升、战胜国际金融危机的关键一年。央行将继续实施适度宽松的货币政策，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性，加大信贷政策对经济社会薄弱环节、就业、战略性新兴产业、产业转移等方面的支持，在巩固和增强经济回升向好势头的同时，支持发展方式转变，推进结构调整，夯实“三农”发展基础，扩大内需增长空间，进一步深化金融体制改革，增强金融对经济的服务功能，促进国际收支平衡，有效防范和化解金融风险。

　　[今日消息面]

　　周一主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、经国务院批准，从2010年1月1日起，对个人转让上市公司限售股取得的收入将按20%税率征收个人所得税。同时，对个人转让从上市公司公开发行和转让市场取得股票的所得继续免征个人所得税。

　　2、中国物流与采购联合会1日公布的数据显示，2009年12月，中国制造业采购经理指数(PMI)为56.6%，比上月上升1.4个百分点，连续10个月位于50%的景气临界点以上。2009年12月PMI指数继续上升表明中国经济企稳回升态势进一步巩固。

　　3、深交所理事长陈东征2009年12月31日发表新年致辞表示，2010年是加快推进多层次资本市场体系建设关键的一年。深交所将切实维护市场稳定与安全运行，坚持从严监管，积极推动创新，夯实发展基础，全力加快推进多层次资本市场体系健康发展。

　　4、国家发改委2009年12月31日出台的《加快国家高技术产业基地发展的指导意见》指出，优先支持国家高技术产业基地符合条件的企业在国内主板、中小企业板和创业板上市融资。《意见》明确，力争经过10年左右的发展，在信息、生物、航空航天、新材料、新能源、海洋等高技术产业领域，形成百个左右产业特色鲜明、创新能力强、产业链完善、产值规模超过千亿元的专业性国家高技术产业基地。

　　5、国资委消息，经报国务院批准，中国邮电器材集团公司并入中国通用技术(集团)控股有限责任公司，成为其全资子企业;中国远东国际贸易总公司并入中国电子科技集团公司，成为其全资子企业。国资委履行出资人职责的企业由131户调整为129户。

　　6、2009年年报披露大幕将于1月12日拉开。沪深交易所于2009年12月31日发出通知，部署上市公司2009年年报披露工作，要求上市公司股东、交易对手方对公司或置入资产2009年度业绩曾作出承诺的，董事会应关注业绩承诺的实现情况。会计师事务所对此出具专项审核意见的，公司应在披露年报的同时在指定网站披露该专项审核意见。

　　[今日市况]

　　今天是2010年元旦假期后的第一个交易日，深沪大盘呈现高开后震荡调整的态势，两市股指分别下跌1.21%和1.02%，双双以阴线报收，成交约2201.80亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3289.75点开盘，在略微摸高至3295.28点后震荡走低，盘中最低跌至3243.32点，并以次低点3243.76点报收。深成指相应呈现震荡调整的态势。

　　从盘面情况看，两市逾半数个股展开调整，其中深圳市场涨跌家数比例为441：447，上海市场涨跌家数比例为372：497。涨幅榜方面，士兰微、五洲明珠、三安光电、北人股份、大唐电信、高鸿股份等9只个股涨停。板块方面，物联网、电子器件、3G通信等科技板块表现较为突出;另外，农林牧渔、海南板块个股也有所表现。跌幅榜方面，券商、银行、保险等金融板块跌幅靠前。

　　周一，上证综合指数以3289.75点开盘，最高3295.28点，最低3243.32点，报收3243.76点，下跌33.38点，跌幅为1.02%，成交1364.64亿;深成指以13766.10点开盘，最高13782.80点，最低13533.54点，报收13533.54点，下跌166.43点，跌幅为1.21%，成交约836.66亿。

投资拉动铁路行业快速发展
广州万隆



在当前市场震荡剧烈、结构性高估的情况下，增长预期相对明确的板块更容易得到投资者的认同。本栏认为，在经济复苏初期，投资拉动型行业增长最为明确。受益固定资产投资拉动的铁路行业，在未来一段时间内的增长性也较为明确。


　　一、从巴菲特买铁路股得到的启示

　　作为世界级的股神，巴菲特的一举一动常常对股市产生不小的影响。例如09年年初，巴菲特旗下的中美能源收购比亚迪股权，引发了市场对于新能源汽车的狂想，相关的上市公司累计升幅相当巨大。而在09年底，巴菲特旗舰公司伯克希尔哈撒韦公司整体收购美国第二大铁路运营公司北伯林顿铁路公司，再次引发市场对于铁路股的追捧。

　　巴菲特购买铁路股的原因是多方面的，其中美国铁路建设提速是其中的主因之一。从低碳经济角度来看，铁路运输方式占地少、能耗较低、污染排放少。目前从中国东部沿海运输到美国东海岸的货物如果采用海铁联运方式将比单纯的水运减少1/3的碳排放量。由此，未来五年内美国将投入130亿美元用于铁路提速和建造新高铁，在美国铁路基础设施建设沉寂多年之后，新的建设高潮呼之欲出。

　　相似地，保增长、制造产业向内地转移、节能减排等因素，改变了铁路建设发展长期滞后的格局，铁路投资明显加快。依照国家规划，12年新增营运里程4万公里;据测算，如果2020年末我国运能需求满足率达到90%，需要新增营运里程5.2万公里，如果运能需求满足率要达到100%，则需要新增营运里程6.5万公里。因此，未来5-10年内我国铁路基建投资仍将维持高位。

　　从统计数据来看，铁路投资的力度明显加大。在过去的两年中，实际的铁路投资额均小于计划额，2006、2007年计划投资1600亿和2560亿，实际投资1542亿和1772亿元。然而，随着保增长政策的出台，铁路行业的计划投资明显上升。08年铁路建设投资完成3500亿元，同比增长86.6%;09年的投资预计为6000亿，同比增长71%以上，而2010年在7000亿以上。

　　二、经济复苏初期，投资拉动型行业增长最为明确

　　在当前市场震荡剧烈、结构性高估的情况下，增长预期相对明确的板块更容易得到投资者的认同。本栏认为，在经济复苏初期，投资拉动型行业增长最为明确;尤其是在我国，固定资产投资仍然宏观经济的重要增长点，受益固定资产投资拉动的行业，在未来一段时间内的增长性也较为明确。

　　一般而言，铁路行业具体包括以下几方面：铁路施工、铁路车辆与及另配件、铁路电气、路面铺设相关设备、铁路运输等。从受益的先后顺序来看，分别铁路施工、路面铺设相关设备、铁路车辆与及另配件、铁路电气、铁路运输。

　　从受益先后来看，分别是铁路施工、铁路车辆与及另配件、铁路电气、铁路运输。目前，铁路施工的市场集中度较高，中国铁建与中国中铁两大巨头拥有我国铁路施工70%以上的市场份额。铁路车辆与及另配件方面，可以分为货车车辆、客车车辆，以及车辆零配件、铁路零配件等，目前，上市公司中均有对应的公司，其中龙头公司值得重点关注。

　　铁路运营方面，集装箱运输最值得关注。按照《中长期铁路网规划》和《铁路"十一五"规划》，铁道部将在全国范围内建设18个铁路集装箱物流中心，逐步形成以集装箱物流中心为枢纽的铁路集装箱运输网络。在当前高铁快速发展的情况下，客运运力明显提高为货运释放出运力，这在客观上确保铁路集装箱运输网络建设进入快速发展期。

开门红落空 主力如何布局2010
广州万隆



核心提示：元旦期间出台了一系列利好消息，在利好消息散布的情况下市场普遍预期2010年将"开门红"，然而市场往往都是超出预期，今日高开低走，一路震荡下行，沪指最终收跌33.38点，蓝筹股普跌，并没有迎来"开门红".为何今日会在一片利好消息之下走出下跌行情，这是主力资金的"阴谋"还是"阳谋"?主力又将布局2010年行情?具体且看下文分析!


　　一、影响主力行为的信息与解读

　　1、 三部门联合发布的通知：自2010年1月1日起，对个人转让限售股取得的所得，按照"财产转让所得"，适用20%的比例税率征收个人所得税;

　　2、 元月1日，中国物流与采购联合会发布的2009年12月PMI指数为56.6%，这一指数已经连续10个月在50%这一分水岭上;

　　3、 中央将下发2010年一号文件，出台新强农惠农政策。

　　信息解读：元旦期间出台多项利好消息，包括对个人转让限售股征税、PMI数据继续向好、一号文件将出台惠农政策等。对个人转让限售股征税在一定程度上抑制了大小非无序减持行为，有助于资本市场长期健康稳定发展;PMI数据显示经济继续稳步复苏，进一步消除市场对宏观经济二次回落的担忧;而惠农政策的出台大的方面将进一步拉近城乡收入距离，有利于社会经济稳步发展，短的方面则给市场以阶段性炒作机会，特别是游资对这种机会的把握尤为敏感。

　　二、主力行为分析

　　1、基金：共振情绪指标45，主攻板块：消费、机械、金融、电力

　　短期行为：多空平衡，与散户博弈;

　　中长期行为：以防御为主。

　　根据德圣基金研究中心对基金仓位的测算数据显示，截至12月30日的当周各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位较前周小幅上升。股票型基金平均仓位为85.63%，与前周相比上升1.38%.而另外两家机构中信证券和渤海证券的监测数据显示09年最后一周基金仓位是下降的，事实上如果扣除大盘指数的上涨，上周基金的实际仓位是呈下降趋势。

　　上周指数涨幅4.32%，而基金仓位监测显示他们并没有主动性增仓，这似乎验证了本栏此前的判断：基金在此阶段仓位上升主要目的是在于拉升指数以便高位出货，而不是真正的建仓。

　　在元旦期间出了几个利好消息，而在这些利好消息之前即在12月底也出台了一系列利好，基金们很有可能借前期利好拉升指数，等待指数拉升一定幅度，在后期利好的配合之下开始逐步降低仓位，这应该是他们在未来一段时间内的主要策略，在宏观经济面没有大的改观前提下他们很有可能会反复如此。

　　2、QFII、热钱：共振情绪指标45，主攻板块：金融、地产、低碳、机械

　　短期行为：波段操作;

　　中长期行为：谨慎看多。

　　美元指数经过半个多月的反弹之后，在上周三、四、五出现回落，然而短暂的回落之后，近几日再次走强，可见没有反弹并未就此结束。

　　昨日央行最新数据显示，11月我国金融机构外汇占款新增2543亿元，仅低于9月份的4068亿，数据说明在11月份热钱依然在流入境内，加上二季度和三季度流入的1200多亿和400多亿，可推测目前依然有大量的热钱滞留在境内，而这些热钱长期来看很有可能是引爆危机的定时炸弹。

　　广东社科院专家黎友焕指出，"根据数据监测，在迪拜危机后的第三天，热钱流入内地的速度就开始放缓，而流出的速度则在加快，净流入额正日渐萎缩。"

　　事实上在迪拜危机发生之时，本栏就已经提示热钱将回流的可能性。近期迪拜危机再次升级，这些情况可能引发投资者风险意识的提升，使得目前并不便宜的新兴市场资产价格出现适度回归，热钱阶段性重新回归传统美元市场。

　　不过更长期来看，美元贬值是美联储以发展本国经济的长期策略，还有美元传统市场经济活力始终不及新兴市场，加上人民币长期升值趋势，热钱短暂流出之后再次流入境内依然是大趋势。

　　三、投资机会与风险

　　行为方向总结：元旦期间出台了一系列利好消息，在利好消息散布的情况下市场普遍预期2010年将"开门红"，然而市场往往都是超出预期，今日高开低走，一路震荡下行，沪指最终收跌33.38点，蓝筹股普跌，并没有迎来"开门红".今日在一片利好消息之下走出下跌行情，这很有可能是主力资金的"阳谋"，在元旦之前一系列的利好消息配合之下拉出四连阳，他们拉升的目的本身就是要高位出货，那么元旦的几大利好很有可能成为主力资金阶段性出货的掩护，另外就是再震出12月份以来的浮筹，为下一次拉升打下基础。按目前主力资金的格局，2010如果能单边上涨那是最好的情况，但是他们也知这种可能性太小，而单边下跌也是不太实际，因此目前阶段对于高仓位的机构们在2010最主要的任务就是保住2009的果实，随着经济的稳步复苏投资思路可能将回归价值，防御性大蓝筹很有可能变得具有攻击性。

科技股 王者归来
联讯证券



当人们极力希盼虎年来个开门红时，大盘却选择了回调，在3300整数关口前小幅下跌。对于这种回调，我们不认为是一种头部回调，而是一种合理的高位获利盘回吐加上紧张的心理层面放松的一种表现。上个星期也提醒过，在大盘震荡上行临近3300点时将会出现局部回调，但这种回调是暂时性的，不必太担心。


　　盘中来看，权重板块表现低迷，金融拖累大盘，但题材股活跃。科技股表现抢眼，“三安光电”涨停，带动其他科技类个股的拉升。今年上半年的震荡上行行情极有可能是由科技概念股以及其他题材带动，这个时候轻指数重个股的策略显得更加重要。

　　建议关注高送转预期的中小盘个股、3G概念以及新能源汽车板块。

年初首战红军暂告失利
恒基投资



周一的大盘在3300点以下上维持低调整理的走势。早盘受到转让限售股征税消息影响大盘跳空高开，由于3300点压力明显，上午的大盘在略做冲高后开始围绕前日收盘价反复震荡，中午大盘小幅收低。午后由于没有新的领涨板块的出现，下午的大盘依旧波澜不惊，大盘继续呈现低位整理的局面，尾市大盘以小阴线报收。


　　从盘面上看，在中央将出台一号文件新的一批强农惠农政策有望推出的预期下，农业板块一马当先涨幅居前;在2010年电子信息行业将深度振兴和行业景气度回升的激励下，物联网、电子信息、计算机行业再次受到主力资金的关注持续走强;在跌幅榜上房地产板块依旧没有走出政策打击房价的阴影再次拖累大盘，券商板块在连续上涨之后今天受到了获利回吐压力出现回落，整体上看今天的中小盘股的走势再次强于大盘指标股。

　　从消息面上看，国务院宣布自2010年1月1日起，对个人转让限售股取得的所得，按照"财产转让所得"，适用20%的比例税率征收个人所得税，该政策对大小非的减持冲动会起到了一定限制作用;央行指出2010年将继续实施适度宽松的货币政策，政策的延续性会继续给实体经济贷款支持，虚拟经济充裕的资金;2010年首份年报将于1月12日亮相，年报大幕即将拉开，业绩浪行情值得期待。

　　恒基投资认为，自从本轮大盘在3039点开始反弹以来，伴随着成交量能的不断放大使得大盘成功的站上了大机构黄金生命线，意味着大盘走势已处于强势状态。目前大盘正运行在小的上升通道之中，但是由于大机构加权量堆积显示3300点以上堆积着较大的套牢筹码，3300点一线对于大盘短线压力较大，预计大盘短期还将维持关前蓄势格局。

　　后市展望，尽管今天的大盘没有迎来投资这所盼望的开盘大涨格局，但是投资者也不用过于悲观。2010年的行情还是有许多地方值得我们期待的，股指期货和融资融券的推出势必会给大盘指标股带来比2009年更多的关注，国家在限制限售股减持征税的方面的尝试也充分证明了我国股市必将迎来健康稳定的春天。在中国资本市场大的形势越来越好的情况下，投资者可以逢低布局优质个股，高抛低吸波段操作。

首日下蹲 面临起跳
天证投资



　　今日大盘受周末有关解禁股交易征税的刺激，早盘两市股指双双跳空高开。早盘上证指数高开于3289点，一度摸高3295点，无奈权重指标品种全天扮演砸盘角色，拖累股指呈现出高开低走、震荡回落的走势。收盘前更是引出恐慌盘的出现，截至收盘上证指数报收于3243点，全天下跌-1.02%，企稳于5日均线附近。两市成交水平面对下跌也相应减少。我们认为今日大盘更像是一次突破的确认，同时也是一次来自于技术面的调整，未来仍然具备继续发力向上的要求。


　　盘面上，面对权重品种的砸盘，个股活跃程度依旧不减。今日虽然指数下跌幅度不少，但涨跌之比基本持平，并未出现大面积下跌。同时，涨停板的数量也接近10只左右。可见，在指数出现调整的背后，个股上涨的动力依旧充沛。近日行业利好也不断出炉，如：“三农”问题有望再次成为中央一号文件的主要关注点，相应刺激农业相关板块表现靓丽。海南旅游岛的《意见》出台，也会刺激该板块再度有所表现。

　　技术上看，今日的调整的主要目的还是确认120周中期压力的突破，同时也达到了回踩5日均线的要求。技术指标方面，日线MACD呈现金叉局面，并且有望强势上攻0轴线之上。BOLL也在强势区域活动，并且企稳于中轴线。故我们认为未来仍然具备继续表现的可能，建议投资者重点关注年报预期尚佳且股价处于历史地位的品种。