主题：央行：防止信贷异常波动 稳定股市运行

　保持货币信贷总量适度增长 防止信贷季度、月底异常波动 严格执行有关房地产信贷政策
　大力支持资本市场发展，稳定股市运行

　中国人民银行2010年度工作会议6日落幕，会议指出,2010年央行将坚持实施适度宽松的货币政策,保持货币信贷总量适度增长。既要保持足够的政策力度，支持经济平稳较快发展，又要稳定价格水平，有效管理通胀预期。密切跟踪监测国际金融危机发展趋势、国内外经济运行和市场流动性情况，适时适度调节。并引导金融机构把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡，防止季度之间、月底之间异常波动。

　央行称,要增强政策的针对性和灵活性，综合运用多种货币政策工具，合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理充裕，加强对金融机构的窗口指导，促进货币信贷合理增长。

　央行表示，要进一步优化信贷结构。促进经济增长由主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变，由主要依靠第二产业带动向依靠第一、第二、第三产业协调带动转变，由主要依靠物资资源消耗向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变。

　 引导金融机构加强对“三农”、就业、战略性新兴产业、产业转移等的信贷支持；支持重点产业调整振兴，严格控制对高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款，引导信贷资金主要用于在建、续建项目，严格控制新开工项目的贷款投放。

　在防范信贷风险和系统性金融风险方面，央行要求，要合理评估和有效防范地方融资平台信用风险，加强贷款用途管理，防止变相使用银行贷款作为项目资本金。要密切关注房地产市场变化，严格执行有关房地产信贷政策，促进房地产金融健康发展。

　在汇率方面，央行称，要继续按照主动性、可控性和渐进性原则，完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。

　央行表示，要进一步发挥市场配置资源的基础性作用。要推动商业银行继续完善公司治理，进一步发展面向农村和中小企业的金融机构，大力支持资本市场发展，稳定股票市场运行，推进场外市场建设，创造条件有效拓展直接融资渠道。规范和引导民间金融健康发展，积极规范发展股权投资基金等投融资方式，吸引更多社会资金参与基础设施建设、灾后重建项目和国有企业改革重组。

　央行表示，要加快债券市场发展，丰富金融衍生产品。扩大中小企业短期融资券、集合票据发行规模，研究中小企业发行可转换债务融资工具、债券第三方回购业务等。推动企业发行资产支持票据。加快黄金市场产品创新。进一步完善房地产金融体系。继续推动境内金融机构赴香港发行人民币债券、境外机构和企业在境内发行人民币债券、外资法人银行在境内发行金融债券。

　在金融企业改革方面，央行称，要促进中国农业银行股份有限公司继续完善公司治理结构与风险控制体系，加快做实“三农”事业部。推动国家开发银行继续完善金融服务组织体系。指导中国进出口银行和中国出口信用保险公司稳步实施改革方案。指导和支持农业发展银行继续深化内部改革，提高经营管理水平。推进重点地区农村信用社深化改革。

　央行还表示，要深化外汇管理体制改革，促进贸易投资便利化。进一步推进进出口收付汇核销制度改革，允许企业出口收汇存放境外，扩大中资企业外债试点，健全探索为国家“走出去”项目提供外汇资金支持的新模式。此外，央行还称，要在重大政策问题上加强国际协调与合作。积极推进包括清迈倡议多边化在内的区域货币金融合作。推动开展港澳人民币业务。促进海峡两岸开展实质性金融合作。进一步完善跨境贸易人民币结算试点相关政策。



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　权威人士预计，2010年新增信贷投放目标定在7.5万亿元左右。他表示，金融监管机构今年的工作重点将围绕引导金融机构均衡放款，未来将出台具体措施防止商业银行在月末、季末时点贷款“冲规模”的现象出现。此外，今年货币政策将更强调灵活性和针对性，将根据实际情况进一步回收流动性。

　在平稳放贷的基调下，7.5万亿的信贷投放目标，“既考虑了今年经济增长所引发的信贷需求，也是在防控风险前提下监管机构可以接受的信贷投放规模。”但是，相对于2009年9万多亿的天量新增贷款规模，2010年信贷降幅可能接近甚至超过20%。不过，比起2008年的4.9万亿，以及更早年份的新增信贷投放规模，这一目标仍然相当宽松。

　据分析人士测算，2010年新增7.5万亿能够保证24％左右的月均城镇固定投资实际增长率，固定资产形成大约能拉动5％左右的经济增长率，在外需改善和消费平稳增长的基础上，有利于实现全年10％左右的经济增长率。

　未来监管部门将会出台一些具体的措施，促进货币信贷合理均衡增长。目前监管机构仅仅是引导，还欠缺对商业银行贷款投放的“硬约束”。据了解，包括央行在内的多个部门对如何引导金融机构根据实体经济的信贷需求，切实把握好信贷投放节奏，进行了充分的讨论。监管机构希望商业银行能尽量使贷款投放保持均衡，防止银行为了利润和考核指标的激励在季度之间、月底之间信贷投放的异常波动。

　2009年，商业银行体系贷款投放大起大落，每到季末商业银行放款冲动格外强烈。尤其是2009年3月份和6月份，当月金融机构新增贷款分别达到了1.89万亿和1.53万亿。其中根据银行间信贷互换数据显示，3月份前两周金融机构的新增贷款并未增长，而最后10天银行突击放贷，甚至某国有大型商业银行月末后两天新增贷款达到1200亿元。

　而银行业内人士指出，信贷投放的自主权仍旧在银行自身，商业银行应该根据经济发展水平和微观主体对资金的需求程度自主决定放款规模，监管机构提出的均衡信贷投放仍旧较难实现。多年来商业银行贷款一贯“前高后低”的情况也很难改变。所以均衡放款只能是相对的均衡。

　此外，今年流动性管理将加强，必要时回收力度将加大。央行刚召开的2010年工作会议提到，未来货币政策将着力增强政策的针对性和灵活性，综合运用多种货币政策工具，合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理充裕，加强对金融机构的窗口指导。