主题：机构论市：A股三大利好因素共振 市场机会将多点开花


星石投资表示，近期市场大幅上涨，主要和以下三方面的因素有关：第一、近期市场情绪显著改善；第二、增量资金持续汇入；第三、经济基本面持续修复，对于市场行情具有一定的提振作用。展望未来，我们认为当前主要是估值修复的行情，部分具有较强竞争力、成本较低、具有较强扩张性的公司仍然值得重点关注；长期来看，全球经济复苏叠加低利率的宏观环境下，科技、消费、周期各个类别的投资机会将多点开花。

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　　星石投资：A股三大利好因素共振 市场机会将多点开花[/B]

　　今日，市场放量大涨：上证指数涨幅5.71%，指数站上3300点，创2018年上半年以来的新高；其他重要指数，比如沪深300、全A等涨幅均处于5%左右。

　　我们认为，近期市场大幅上涨，主要和以下三方面的因素有关：

　　第一、近期市场情绪显著改善。截至7月3日收盘，“两融”余额已经突破1.2万亿，达到1.203万亿元，融资融券余额创2015年底以来的新高；成交方面，沪深两市成交金额连续3天突破万亿，显示市场情绪明显好转。而且，根据微信指数显示，今年6月初，“牛市”一词的热度仅为33万左右，而近期“牛市”的热度已经飙升至近1000万，也就是说，“牛市”一词的热度在短短一个月之内就飙升了将近30倍，也从侧面印证了当前市场情绪好转。

　　第二、增量资金持续汇入。一方面，近期外资持续净流入，7月以来仅仅4个交易日北向资金净流入总额已经超过450亿，在提振市场情绪的同时，也给市场汇入了可观的增量资金。另一方面，伴随着市场行情回暖，个人投资者也在加速入场，也带来了比较可观的增量资金。

　　第三、经济基本面持续修复，对于市场行情具有一定的提振作用。特别是6月底国家统计局发布的PMI数据显示我国经济已经连续4个月处于景气区间，供需两端均明显回暖，生产端呈现量价齐升的趋势。除此之外，发电耗煤量、高炉开工率、工程机械销售等高频数据也都显示，经济基本面处于持续修复的过程中，对于近期市场行情也有一定的提振作用。

　　展望未来，我们认为：

　　短期来看，全球流动性宽松的环境下，国内货币政策环境依旧会维持在相对宽松的状态，能够对市场行情形成一定的支撑。根据易纲行长6月18日在陆家嘴论坛的讲话，预计今年全年人民币贷款、社融同比增速仍有望达到13.2%、11.9%，社融和M2增速显著高于去年。

　　具体来看，当前主要是估值修复的行情，这一阶段部分涨幅过大的行业对未来的业绩可能存在一定的透支，性价比有所下降。比如金融地产领域的部分子行业，经过前期的大幅上涨，从行业层面来看，性价比已经有所下降；但是，部分具有较强竞争力、成本较低、具有较强扩张性的公司仍然值得重点关注。

　　长期来看，全球经济复苏叠加低利率的宏观环境下，科技、消费、周期各个类别的投资机会将多点开花：

　　(1)科技、医药等领域的成长股代表长期发展方向，具备较大的长期成长空间，这在上半年的结构性行情中得到了充分演绎。目前来看，确实有一部分科技、医药领域的成长股在上半年的快速上涨当中，一定程度上透支了未来的成长空间。因此，未来在这些领域的投资当中，需要更加关注性价比是否合适、是否有长期投资空间等因素，重点关注那些真正高性价比、具有长期投资空间的个股。

　　(2)随着经济加快复苏，消费、周期类别里同样有相当一部分优质企业通过规模扩张、优秀的管理、或者独特的经营模式获取更大的成长空间。并且，这些公司在现阶段估值修复的行情当中性价比明显提升。


　　[B]天信投顾：沪指形成加速上攻态势市场 围绕三大主线持续逼空[/B]

　　今日市场点评：

　　周一沪深各股指早盘纷纷小幅高开之后便在大金融板块的带动下快速拉升，其中沪指瞬间突破3200点后顺利的完成2019年高点突破，且还完成3300点整数关口的突破，可谓是势如破竹。整体来看，周一市场各股指继续高举高打，持续的上攻是气如虹，其中沪指一举完成多个重要关口的突破，但是大涨近6%也是创出近11年以来的新高；成家量继续爆量，权重板块火热。证券、银行、保险等大金融涨幅居前；医疗、零售、物流等涨幅较小。

　　明日市场观察：

　　5个交易日之前沪指一直还在上行趋势的轨道内运行，但是在完成上行趋势轨道的突破后，沪指完全形成的是加速上攻的态势，相继完成了多个重要压力位置的突破。而这一波的上涨，完全是具备业绩优势的品种拉升。目前两市的成交量继续放大，显示市场的做多气氛不改，就周四而言，继续看好这种上攻的延续。

　　短期行情分析：

　　只要能突破，就一定是加速的形态，而近期5个交易日中市场就是上扬的这种非常极端的行情，主要的做多动力来自于三大，一是大金融，二是大基建，三是大资源等板块，尤其是大金融的持续发飙，更是A股市场久违的上攻，尤其是周一市场包括券商、保险、银行等金融品种齐齐上演涨停潮，把市场强攻的走势推向了高潮。

　　短期来看，目前市场上行空间，经过对股指的重要压力位置突破之后，空间被完全打开，在这种火热的做多氛围之下，不要轻易的人为市场有什么风险，火热依旧，顺势而为即可。

　　现在是全球资本性泛滥的时代，有资金的泛滥，资本市场的表现就不会差；只不过这种泛滥太好的好处并不会雨露均沾，还是要选择那些有业绩、有趋势空间的个股参与。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为，市场板块普涨，增量资金加速入场，低位周期继续补涨，市场依旧围绕大金融、大科技、大资源等三大主线，指数全天持续逼空。资金加码低估值权重板块，市场高低位切换明显。操作上，把控节奏，控制仓位，对一些非常优质的个股逢低布局，包括一些硬核科技、大金融、大资源等具备补涨品种要重视。

　[B]　百瑞赢：上涨节奏加速 紧握手中筹码[/B]

　　周一，三大指数集体暴涨。创业板指突破2500点，深成指涨逾4%近13000点，上证指数突破到3300点，涨逾5.5%。板块方面，大金融概念全线爆发，银行、证券、期货、保险等涨幅居前，医药股涨幅居后。

　　截止收盘，上证指数报收3332.88点，上涨180.07点，涨幅5.71%。成交额7242亿。深证成指报收12941.72点，上涨508.46点，涨幅4.09%，成交额8419亿。两市合计成交额15661亿。创业板指报收2529.49点，上涨66.93点，涨幅2.72%，成交额2629亿。沪深两市，个股上涨3710只，下跌213只，涨停226只，跌停18只。沪股通净流入66.97亿元，深股通净流入97.39亿元，北向资金共计流入164.36亿元。

　　消息面：

　　7月6日上午，中芯国际举办首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会。会上，该公司董事长周子学回答提问时表示，坚决不会炒自己的股票，公司将一心一意致力于公司产业的经营。除了进一步解答公司上市进展外，周子学表示，公司目前量产和主要在研项目暂不需要EUV，关于设备采购则依据相关商业协议不对单一设备情况进行评论。至于交货时间，“采购目前如常”。

　　百瑞赢后市展望：

　　今天指数不断逼空，上涨的节奏也从“闪电战”转变成“歼灭战”，走出了“上不言顶”的牛市行情，两市成交量逾1.5万亿，创5年新高，市场情绪极度亢奋，逾200股涨停。盘面上看，曾经对它爱搭不理的金三胖，现在让你高攀不起；曾经还是小甜甜的医药、消费，现在变成了牛夫人。

　　指数涨了近6%，而两市涨幅低于6%的个股有2800多家，面对手中跑不赢指数的股票，很多人或许产生了去留追强的冲动，其实大可不必这样，金融权重的普涨除了推动指数加速上涨之外，更是在抬高市场整体的估值水平。所以，对于手中低估值又有业绩支撑的个股，该来的始终要来，今天科技股的表现就是例子。

　　从技术上看，指数的加速上涨，使得与6日线的乖离率逐渐加大，在增量资金不断加持下，这一趋势仍将延续。

　　[B]容维证券：牛市已经开启场 外资金加速入场[/B]

　　今日两市三大股指继续高歌猛进，沪指在权重蓝筹尤其是金融板块推动下加速上涨，迎来高光时刻，半导体、集成电路等科技板块集体发力，带领创业板继续上涨，截止收盘，沪指报3332.88点，涨幅5.71%，深报成指12941.72点，涨幅4.09%，创业板指报2529.49点，涨幅2.72%。

　　盘面上看，证券板块再次集体大涨，中信证券、光大证券等20多家涨停，银行板块午后发力郑州银行、青岛银行等20余家涨停，中芯国际、半导体、保险、煤炭等板块涨幅居前，全部板块均有所上涨，市场全面活跃。

　　技术上看，沪指经过连续上涨后，中、短期均线已呈多头排列，同时两市成交量连续突破万亿，已经有效放大，后市将继续走好。

　　总的来看，目前各大股指已经进入牛市走势，风向标证券板块连续大涨将市场激活，场外资金开始加速入场，权重蓝筹成为大资金首选目标，短期将维持目前走势。操作上，盘中调整即要大胆介入，首选券商个股，其次是金融板块个股，另外要坚定持股信心，切忌频繁换股。

　　[B]巨丰投顾：金融股批量涨停 上证指数一日闯两关[/B]

　　盘面简述

　　周一早盘，市场震荡上行，沪指站上3200点。盘面上，券商信托、银行、保险、煤炭、房地产、多元金融、有色、港口水运、航天航空、钢铁、电力等行业领涨；题材股方面，券商概念、半导体、国产芯片、免税概念、上证50、参股期货、上证180、在线旅游、中字头、债转股、猪肉概念、稀缺资源等领涨。大盘近期强势上行，蓝筹股迎来估值修复，逢低中线关注国资改革主题和科技股；短线关注事件性刺激和蓝筹股反弹机会。

　　消息面

　　1、培育A股“健康牛”是育新机开新局重要抓手

　　A股市场上周大涨，上证指数突破3100点，创近15个月新高。在全球经贸格局风云变幻、数字经济快速发展、货币宽松潮涨潮落的后疫情时代，资本市场“健康牛”将成为在危机中育新机、于变局中开新局的重要抓手。而受益于经济基本面向好趋势未变、资本市场深改加速释放制度红利、增量资金持续涌入等诸多利好因素，A股有必要、有条件、有基础迈步“健康牛”。

　　2、精选层审核重质效 32家公司公开发行获核准

　　4月27日启动受理至7月5日，32家挂牌公司公开发行获得核准。其中，项目受理到首轮问询发出的平均时间为5.4个工作日，挂牌委审议通过后到证监会完成核准的平均时间为2.7个工作日。

　　3、银保监会：“三管齐下”加强机构股东股权管理

　　中国银保监会消息，银保监会日前向社会公开银行保险机构的38名重大违法违规股东。同时，银保监会将从压实机构的股东股权管理主体责任等三方面，进一步加强股东股权管理。

　　巨丰观点

　　周一，市场震荡上行，沪指暴涨5%，冲破3200、3300点两道整数关口。盘面上，券商信托、银行、保险、煤炭、房地产、多元金融、有色、港口水运、航天航空、钢铁、电力等行业领涨；题材股方面，券商概念、半导体、国产芯片、免税概念、上证50、参股期货、上证180、在线旅游、中字头、债转股、猪肉概念、稀缺资源等领涨。

　　巨丰投顾认为A股已进入强势状态。券商、银行、保险、房地产、煤炭全线爆发，创业板指数则放慢了疯牛的步伐。市场成交量重回万亿，全面上涨行情值得期待。借助于中报窗口开启，上半年表现较弱的蓝筹股均迎来价值重估的机会。周一，大金融板块40余股涨停，市场成交量创出年内新高。预计市场将继续向上拓展上涨空间。对于科技股、国资改革、新能源汽车等确定性较强的板块，建议中线继续关注。

　[B]　广州万隆：短线右侧持股待涨[/B]

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数大涨将近6%，成交量大幅放大，增量资金大规模介入得到确认。或有潜在获利了结压力，但短线右侧建议持股待涨。

　　二、偏差分析

　　上证大涨5.71%，深证也涨超过4%，证券、保险板块指数涨幅均超过9%，银行涨幅超过8.5%，是大盘指数强势上涨的核心推动力。资金量级上来看，沪深股通已经连续数个交易日大规模流入超过100亿元以上，且两融规模已经突破了2018年2月份的高位水平(两融增加标的主要跟沪深股通流入标的相关)。因此，再结合游资等高风险偏好资金妖股不断的情况来看，当前资金合力加速趋势处于极度强势阶段。

　　近期以来市场关心，权重大盘股上涨是否会导致中小创面临资金分流压力。我们认为只要牛市行情确立，那么就是增量轮动机会。这与存量轮动导致资金分流压力是不一样的。这也可以从权重股大幅上涨，但中小盘并没有明显下跌的盘面特征上得到验证。而从历史规律上来看，一般大盘股强势上涨结束这后，资金从概率上会重回做多中小盘(2008年2014年)。因此，节奏上选择操作方向仍是决定收益的核心因素。

　　整体上来看，在持续批量性妖股出现后，整体资金情绪已经进入合力加强阶段，右侧建议投资者继续持股待涨，关注低位超跌权重补涨机会。核心主线仍然是改革开放下，大金融、免税服务业开放的逻辑，资金生态上仍然是监管引进各类中长线资金进场带动的场内流动性改善(纳入各类国际指数、鼓励权益类产品发行、融资盘回升等)。左侧，关注权重风格重新轮动回做多中小创机会。

　　仅供投资者参考，不构成投资建议

（文章来源：东方财富研究中心）

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