主题：机构论市：沪指长上影线藏玄机 把握主力调仓换股大方向

整体来看，周二市场各股指低开高走，但是在市场人气没有被充分调动的前途下午后纷纷下行，形成比较难看的带上影线的K线；盘面上热点较少，人气表现一般。分析认为，大股指冲高回落，临近尾盘小幅跳水，两市个股涨跌互半，炸板率近40%，市场情绪有所趋冷。题材炒作回暖，但轮动较快，且持续性不足，市场短线情绪表现一般。操作上，把握主力调仓换股的大方向，逐步把仓位换至还没有特别表现的其他核心品种上。

　　[B]天信投顾：沪指长上影线暗藏玄机 把握主力调仓换股大方向[/B]

　　今日市场点评：


　　周二市场各股指纷纷小幅低开，开盘后大金融板块异动，尤其是券商有几只个股涨停，在大金融板块的带动下各股指都走出快速拉升的走势；随后在完成10日均线的突破后纷纷回落，形成冲高回踩走势。整体来看，周二市场各股指低开高走，但是在市场人气没有被充分调动的前途下午后纷纷下行，形成比较难看的带上影线的K线；盘面上热点较少，人气表现一般。种业、油气改革、人造肉等板块上涨；保险、造纸、煤炭等板块领跌。

　　明日市场观察：

　　周二的收市中继续预判到周三市场还将是一个震荡运行的格局。从周三市场的走势来看，低开后纷纷在权重板块的拉升下高走，随后震荡下行，确实是走出震荡运行的格局，盘面上的热点并不多。就周四而言，现在市场领涨的部分品种，还是那些前面有游资参与的个股，可操作性并不好，有赌的成份；预计周四大概率上还是要震荡修复！

　　短期行情分析：

　　短期市场整体还是一种修复的走势，尤其是对七月初上涨的那一阶段带来较丰厚的获利盘进行修复。另外，从股票型基金的仓位的情况来看，目前的仓位已经超过90%，这里就牵扯到一个“88”魔咒的问题。虽然现在A股引入资金的渠道很多，但是股票型基金依旧在A股占据较大的权重，仓位太高就没有太多的加仓空间。A股市场是一个资金推动型的市场，一旦较大型的机构接近满仓状态，后续的资金就跟不上，也就没有了所谓资金的推动；后续机构们的操作只能是换股，换股的过程中指数的表现一般不是很理想，暂时就是修复。

　　现在是全球资本性泛滥的时代，有资金的泛滥，资本市场的表现就不会差；只不过这种泛滥太好的好处并不会雨露均沾，还是要选择那些有业绩、有趋势空间的个股参与。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为，大股指冲高回落，临近尾盘小幅跳水，两市个股涨跌互半，炸板率近40%，市场情绪有所趋冷。题材炒作回暖，但轮动较快，且持续性不足，市场短线情绪表现一般。操作上，把握主力调仓换股的大方向，逐步把仓位换至还没有特别表现的其他核心品种上。

　　[B]和信投顾：指数迎来新纪元暗藏价值玄机 拥抱优质蓝筹股[/B]

　　【盘面观点】

　　今日两市小幅低开后多方集结兵力再度上攻，北向资金也加入做多大军，行至上方箱体中轴处浮亏盘解套出逃，指数涨幅部分稍窄。盘面上，消费零售、券商、保险为首的老白马成功夺回行情控制权强势拉动指数上行，计算机、农林牧业、医疗器械、半导体、国防军工、有色金属、能源开采板块涨幅居前，园区开发、造纸则陷入调整。技术层面，沪指上方面临3350至3450点短期箱体万亿级别的套牢盘压力，量能相较上个交易日虽有放大但不足以消化抛压，预计将在高位完成充分换手后开启新一轮上涨行情。

　　上证指数今日迎来历史性时刻，30年来首次完成指数修改并与市场见面，以往被诟病已久的指数失真问题得到改善，在不影响连续性的基础上，剔除掉被实施风险警示的个股，建立了风险警示制度，虽然从实际的角度出发该举动并没有多大短期影响，但长期来看强化了A股的价值发现机制，有利于更多长线资金和专业化投资者的加入，可以看出监管层对资本市场的重视程度达到了空前的水平。当前市场正处在新旧制度与新旧白马切换的关键时刻，叠加效应增加了短期的波动，散户跑步入场致使盘面高度情绪化，资金分歧加大不易频繁操作，尽量避免追高杀跌的风险，拥抱优质蓝筹保持定力是明智之举。建议投资者长线战略性布局券商、老基建、大消费为主的优质蓝筹股，短期积极参与数字货币、国防军工、娱乐传媒、半导体的交易性机会。

　　【消息面】

　　1、民间借贷利率的司法保护上限过高？最高法回应

　　今日在最高法的新闻发布会上，有记者表示，最高法民间借贷司法解释对于民间借贷的利率设定了24%的司法保护上限，实践中有的观点认为这个利率标准太高。对此，最高法审判委员会委员、民一庭庭长郑学林表示，“对于社会上反映的司法保护的民间借贷利率过高的问题，我们正在抓紧研究。目前，最高人民法院正在结合民法典的最新规定开展民间借贷司法解释的修订工作，调整民间借贷利率的司法保护上限是其中重要的一项内容。”

　　2、央行发文规范并定义区块链未提及“去中心化”和“通证”

　　近日央行发文推动区块链技术在金融体系的规范发展，同时给出区块链定义，即一种有多方共同维护，使用密码学保证传输和访问安全，能够实现数据一致性、防篡改、防抵赖的技术。但未提及“去中心化”、“通证”等在区块链讨论中常常出现的概念。业内人士认为，其意义十分重大，“正本清源，这为区块链行业的健康发展，提供了重要的指南作用。”

　　源达：热点轮换较快 如何把握短中期配置机会

　　三大指数小幅低开，开盘之后大盘迅速拉升。午后，大盘小幅回落，市场多头进攻欲望不及早盘，盘面上仅区块链板块表现强劲，其他板块小幅走弱，市场跌停家数较少，炸板率较高。板块白银、黄金板块领涨，盘中区块链异动拉升。挖掘机板块领跌。整体来看，个股涨跌互半，氛围一般。

　　消息面较平淡

　　国务院办公厅发布关于进一步优化营商环境更好服务市场主体的实施意见。意见提出完善对新业态的包容审慎监管。加快评估已出台的新业态准入和监管政策，坚决清理各类不合理管理措施。在保证医疗安全和质量前提下，进一步放宽互联网诊疗范围，将符合条件的互联网医疗服务纳入医保报销范围，制定公布全国统一的互联网医疗审批标准，加快创新型医疗器械审评审批并推进临床应用。另外，特斯拉再次入选新能源车推荐目录，特斯拉本次列入推荐目录的两款车型型号分别为TSL7000BEVBA0、TSL7000BEVBA1，均搭载三元锂动力电池，电池系统能量密度均为161Wh/kg。

　　上证指数经过近日的反弹后，目前已回升至10日均线上方，同时对于7月16日大幅调整阴线已逐步收复，短期或有所震荡，观察后续量能的持续性，若能在震荡时充分换手，指数则有望进一步回升。

　　热点轮换较快 如何把握短中期配置机会

　　从当前市场的特征来看，周期行业的补涨与成长消费板块的轮换表现，场外资金可以根据自身的需求分别配置。但市场呈现快速轮动的格局，目前市场情绪尚不足以支撑高估值个股维持前期强势，短期内对其保持谨慎态度。中期来看，市场将呈震荡走势，适当关注有基本面支撑的低估值优质标的。投资者在密切关注政策面，资金面以及外盘变化，继续关注中报业绩增长超预期的板块与个股蕴含的投资机会。短期调整不需要惊慌，反而可以进行仓位的结构性调整，同时，继续看好消费和科技领军的长期投资机会。操作上不要盲目追高，把握好仓位。

　　[B]容维证券：股指冲高震荡 短期徘徊不定[/B]

　　A指数早盘低开高走，三大指数集体冲高，随后个股跟随反弹，午后上行乏力，指数走势逐步下探。截止收盘，沪指报3333.16 点，涨幅 0.37%，深成指报 13657.03点，涨幅0.89 %；创指报2769.03 点，涨幅 1.19%。

　　盘面看，今日个股跌多涨少，延续震荡调整风格。采掘业、电子发票、疫苗板块位居涨幅榜前列。玉米、种植业、农业板块表现较强；数字货币、数字乡村等概念股盘中也出现冲高走势。造纸、养殖、钢铁板块位居跌幅榜前列，但板块跌幅均不大。

　　总体看，A股慢牛、长牛的逻辑依然存在，低估值修复尚未结束。下半年来看，当前A股可能处于一轮经济新周期的起点位置，货币增速大于实体经济增速，是比较好的投资时机。短期调整不需要惊慌，反而可以进行仓位的结构性调整，同时，继续看好消费和科技领军的长期投资机会。

　　巨丰投顾：历史性时刻 上交所也放大招 A股趋势稳了？

　　昨日说过，今日市场有几个重大事件，都是对市场有着更深的意义的。一方面，上证指数编制改革落地，对于更好的反应股市发展具有历史性的意义；另一方面，首批科创板巨额解禁，对于连续上行的市场的流动性的影响；此外，科创板50指数将于盘后发布。

　　全天看，由于指数的无缝对接，编制改革落地的下指数并没有太大的波澜，基本上是平稳过渡。而科创板的解禁，对市场整体影响也十分有限，而具体的解禁标的看，走势也没有产生较大的抑制。所以，整个市场的稳定性，在今天体现得淋漓尽致，而这也说明当前市场整体向好趋势下的热情高涨。

　　值得注意的是，就在当日同时，上海证券交易所副总经理阙波表示，下一步，上交所将配合证监会积极研究推出鼓励、吸引中长期投资者的制度。这也算是放大招了，此前只是表示吸引资金和投资者，这次都要出具相关制度了，这对于市场的刺激和提振是不言而喻的。方向有了，制度也即将出台，这绝对是利好，如此的重视，市场趋势应该是稳了。

　　回到盘面上，全天上午是单边上行，而午后则是整体回落。今日一度的上行，更多的还是权重股的集体拉抬，这点上，大家会发现，7月以来，权重股左右了市场，在本周集体性大涨下，今日上午再次集体异动，已经说明当前权重股的话语权开始增加，而且市场阶段性风格转化。尤其是此前多次提及的蓝筹股的估值修复行情。

　　而除了权重股的话语权之外，大家还会发现，市场上攻的力量明显减弱了。这主要是近期市场成交萎缩的影响，此前市场成交连续突破1.5万亿，最高一度达到1.7万亿，但是上周五开始，这个记录已经被打破，成交快速萎缩至万亿出头。所以我们看到，近期调整以及反弹过程中，即便指数大涨，上攻的力度也较为有限。当然了，萎缩仅是相对的，总体上看，两市成交连续15个交易日突破万亿，这本身就是强势成交区域，也预示着市场处于相对的强势状态。

　　不过，当前处于强势行情中的回撤整理阶段，指数接下来继续整理还是迎来突破，仍需进一步观望。但好的是，有关流动性或将收紧的问题，这个念头基本被打消。昨日重要会议指出，要实施更加积极有为的财政政策、更加稳健灵活的货币政策等定调。不言而喻，下半年整体政策的趋势还是相对积极的。

　　此外， 北向资金今日也开始回流了，尤其是连续净流出之后，这里的流入下短期的风向标的意义还是值得参考的。

　　因此，在整体趋势未变的前提下，中长线投资者可继续持仓观望，不要轻易下车。而短线以及波段投资者，要注意这里的强势行情下的回撤整理行情，做到适当的调仓换股，尤其是整体滞涨的周期类标的，逢低还可积极的低吸和跟踪。

　　2020全球面临前所未有之变局，资本市场波动加剧，巨丰投顾提醒广大投资者做好风险管理，稳健图存求明利。

　　[B]百瑞赢：外围又出幺蛾子 指数反弹显疲惫[/B]

　　周三，三大指数继续上涨。上证指数低开高走，午后震荡回落，维持在5日线上方。板块方面，采掘服务、种植林业、有色加工等涨幅居前，造纸、园区开发、电力等跌幅居前。

　　截止收盘，上证指数报收3333.16点，上涨12.27点，涨幅0.37%。成交额5406亿。深证成指报收13657.03点，上涨120.86点，涨幅0.89%，成交额6578亿。两市合计成交额11984亿。创业板指报收2769.03点，上涨32.52点，涨幅1.19%，成交额2211亿。沪深两市，个股上涨1819只，下跌1978只，涨停100只，跌停6只。沪股通净流入-8.5亿元，深股通净流入72.42亿元，北向资金共计流入63.92亿元。

　　消息面上：

　　在证监会和上海证券交易所的指导支持下，由中央广播电视总台上海总站和申万宏源有限公司研究所共同编撰的首部《科创板白皮书2020》正式发布。白皮书从科创板指数的推出、科创板企业价值发现体系指标的完善、提升问询效率和信息披露质量、首发配售承销制度市场化、退市制度执行、吸引增量资金、完善投资者保护等10个方面，提出了中肯的建议，希望科创板未来能更好助力科创兴国战略。

　　后市展望：

　　今天指数虽然换了新外衣，但骨子里的套路依旧没变，冲高回落的剧情再次上演。经历了几天的反弹修复后，市场显然有些疲惫。成交量回不到1.5万亿，市场又没有明显的主线支撑，想要回到7月初的火爆行情自然很难。

　　盘面上，低估值的石油、有色等资源股全天表现较强，以券商为首的金融股，盘中几度上冲却无成交量助攻，最后只得冲高回落，成了今天带崩市场的元凶。免税、医药、军工概念板块等挨个登场表演，使得市场热点散乱，题材轮动明显，很难形成合力。

　　策略上，鉴于外围形势愈发紧张，这对短期市场会有一定的影响，想要继续走强很难，但下跌依然是不错的布局机会。可适度关注仍在低位调整的科技股。

　　仅供投资者参考，不构成投资建议

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