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央行担忧升级 存款准备金率意外上调
□业内人士称，此举意在对冲银行体系的流动性，不代表货币政策转向 □全球市场迅速作出反应
⊙记者 苗燕 但有为 李丹丹
在市场传出新年首周新增信贷或达到6000亿元的传闻后，12日晚间，央行出人意料地宣布将于1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次调整完成后，大型金融机构（工、农、中、建、交）的存款准备金率达到16%，中小银行（不含农信社）的存款准备金率为14%。这是央行自2008年底宣布实施适度宽松货币政策之后，首次上调存款准备金率。
与此同时，央行当天还进一步加大了公开市场操作力度，上调一年期央票发行利率8个基点，至1.8434%。这也是一年期央票发行利率20周以来首次上调。
货币政策工具今年使用力度将加大早在业内预计之中，但央行年初即上调存款准备金率仍然让市场觉得十分突然。
路透社的报道说，中国的举动令世人“震惊”，海外分析人士和投资人担心这可能意味着全球超宽松货币政策环境的终结。消息见诸媒体后，全球市场立即作出反应，股市跌幅普遍扩大，原油价格一度大跌1.5%。
不过，接受采访的境内人士指出，存款准备金率是较为温和的政策工具，因此不能认为是适度宽松的货币政策转向。
一位业内人士在接受采访时表示，央行此次动用公开市场操作和存款准备金率相互搭配的方式，主要是为了对冲银行体系的流动性。
据了解，商业银行超储率去年12月份出现了较大幅度的提升，银行体系流动性十分充裕。同时，外汇占款数量上升很快，使得央行面临的对冲压力较大。此外，新年首周或接近6000亿元的新增信贷，也是导致收缩利器祭出的直接原因。
“之所以选择这个时点，是因为对银行的流动性影响较小，也有利于控制贷款的均衡投放。”这位人士表示，“往年一月份放款都比较猛，这个时候银行钱多，所以现在调控对于控制贷款比例是有好处的。”
存款准备金率往往被认为是比公开市场操作更为严格的措施，央行重启上调存款准备金率是否意味着适度宽松的货币政策的转向？详见下页
政策锁定资金近3000亿 股市短期受影响
⊙记者 钱潇隽 ○编辑 刘玉凤
央行昨晚公布上调存款准备金率0.5个百分点，据测算，此举将冻结商业银行资金近3000亿元。接受采访的主流机构认为，这将对市场预期产生冲击，短期造成负面影响，但预计12月宏观数据较好，中国经济增长强劲不改，上述政策属于微调手段，对中期影响较弱。
“多少有些出乎意外，但在一定程度上也符合预期。”国金证券宏观研究员王晓辉认为，央行在这个时间点出台这个政策有两个原因：一是刚刚公布的出口数据反映外需的情况非常好，使得宏观经济对之前非常宽松的政策环境的依赖程度大大下降，增强了政策收缩的必要性。另一个原因是，新年的第一周商业银行放贷的速度非常快，一周投放6000亿，平均每天接近1000亿，不符合此前国务院和央行对均衡放贷的要求，这一严厉的政策将对此进行调控。他认为，未来是否还会进一步出台紧缩政策需待一季度政策执行效果情况而定。如果一季度信贷投放没有达到均衡的目标，政府还会继续出台紧缩政策。
“近期证券市场一直受到两个相互矛盾的因素影响，一个是经济基本面好转，一个是政策正在收缩，因此大盘表现出反复震荡。上述政策肯定对市场预期产生一些负面的冲击，而且这个时间点基本上超出了所有人的预期，所以我们认为短期来看会对市场造成负面的影响，但是中长期走势还是取决于经济基本面的变化。”他指出。
据测算，调高存款准备金利率0.5个百分点将冻结商业银行资金近3000亿元。“可能短期我们会看到脉冲式，但不会出现持续的下跌。”上海证券研究所所长助理郭燕玲认为，政策对市场资金面的实际影响比较小，但对市场情绪会产生心理冲击，从而抑制短期的反弹行情。
“此前令市场兴奋的创新业务获批消息和这一货币政策收紧消息临近出台，对市场延续前期的结构性机会更加有利。”她指出，由于对资金面的实际影响有限，所以前期中小市值股活跃的行情不会受到抑制。“不乏热点，不乏机会，但市场整体不会出现去年一季度那样单边上升的行情。我们对年初这段时间依然比较看好，不会因为这个消息而转变为悲观。”她最后说道。
中国上调准备金率 全球市场受惊下挫
⊙记者 朱周良 ○编辑 刘玉凤
中国宣布上调存款准备金率的举动，令海外分析人士和投资人感到“震惊”，不少人都担心，这可能意味着全球超宽松货币政策环境的终结。因此，上述消息见诸媒体后，全球股市都普遍走低或扩大跌幅，原油价格一度大跌1.5%。截至北京时间昨日23时，美股开盘后普遍下跌。
截至北京时间昨日21时，欧洲斯托克600指数跌幅扩大至1%。美国标准普尔500指数则下跌0.7%。路透社的报道说，中国的举动令世人“震惊”。
大和住银投资的基金经理吉尔表示，股市对于中国意外上调准备金率的举动做出了负面反应，因为投资人担心，全球货币政策宽松的时代行将终结。
除此之外，市场人气还因为美国铝业前一天公布的疲软业绩报告而受到影响。美铝是道指成分股中第一家发布季报的公司。该股在12日美股盘前交易中一度大跌近7%。本周还将有多家重头企业发布最新季报，包括英特尔、摩根大通等。
除了股市，大宗商品也因中国公布准备金率调整消息后扩大跌幅。昨日伦敦午盘，国际油价跌幅由亚洲盘的0.4%扩大到1.5%，黄金价格则由升转跌。
央行再祭“华尔街巨斧” 银行、股市反应如何
２１世纪经济报道
“对资本市场的影响,一是心理和预期;二是资金供应。”中信证券首席经济学家诸建芳表示,而“前者的影响可能会更大”——因为人们都会开始猜测,还有哪些靴子可能落地？
19个月后央行再祭“华尔街巨斧”。
1月12日,沪市、深市分别上涨61.22和220.16点;其中沪市有845只股票上涨。傍晚,很多投资者一边享用晚餐,一边开心地讨论着当日股市的收益。
19时整,央行网站突然发布公告称,中国人民银行决定从2010年1月18日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力,支持春耕备耕,农村信用社等小型金融机构暂不上调。
国际市场哗然。据一位投资者介绍,19时以后原油价格开始下跌。铜、铝、锌等金属,澳元汇率均出现跳水行情。
截至2009年11月末,金融机构人民币各项存款余额为59.27万亿元。据此测算,此次上调存款准备金率,将从银行体系抽走约3000亿元资金。
“比预期要早,某种程度上说,是一个转折点。”美林大中华区首席经济学家陆挺12日晚间评价此次准备金上调时称。尽管准备金率提高标志着政策态度的转变,但陆挺指出,这不应被看作是剧烈的收紧。他提请注意,在上一个周期——2007年10月,真实的货币政策转折点表现为政府对银行信贷的收紧,而不是提高准备金率。
业内人士认为,流动性过剩成为此番央行祭出数量型工具的前提。至于时机的选择,2009年12月份出口数据超预期、商业银行年初的信贷冲动均有可能成为此番政策出台的触发点。
而几天前,国务院刚发布“国11条”调控房价。经济复苏与货币政策紧缩的“龟兔赛跑”再度重现。市场人士关注的是,控制货币供应量和信贷投放节奏,接下来的“靴子”是什么？
触发点
一位银行交易员称,今年一季度公开市场到期量达到1.78万亿,占全年的52%,央行的回笼压力较大。
“从管理流动性的角度,上调准备金率的工具两个月前就可以使用。因为流动性过剩,2009年的天量信贷本身就是流动性过剩的体现。”1月12日晚间,一位金融专家告诉本报记者,而1月初的银行信贷冲动,可能是一个触动因素。
上述观点得到多位专家的认同。“上调存款准备金本身还是对冲过剩的流动性,尤其是流入的热钱。”另一位金融监管官员直言。
国研中心金融研究所所长夏斌在接受本报记者采访时称,“上调存款准备金利率,并未改变中央经济工作会议提出的适度宽松货币政策连续性和稳定性的政策大方向”;更多的体现针对性和灵活性,比如规定农村信用社等小型金融机构暂不上调。
他表示,2009年相当宽松的货币政策,导致市场流动性太充足甚至过剩,2009年贸易顺差尽管比去年有所下降,仍然有一千亿多美元,国内流动性压力增大。此外,央行此次上调存款准备金利率也出于加强国家预期管理、防止泡沫的考虑;“近期物价上涨、房地产市场泡沫风险确实很大”。
“我们估计1月份前10天四大行新增贷款达3200亿元。”1月12日早晨,一位券商研究员告诉本报记者。
而年初的信贷冲动或成为存款准备金率上调的触发点。
“央行2010年货币政策和信贷政策收紧的主基调是明确的,上调时机可能是根据一些具体事件,如果具体事件超出超预期的话,行动就可能要提早。”1月12日,中国社会科学院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉对本报记者表示。
刘煜辉表示,本周有两个具体事件。其一,周一公布的出口数据大幅超出市场预期;“出口增长恢复强劲,这可能是触发央行这么快反应的主要因素”。
其二,元月份的第一周商业银行信贷投放之快超出市场预期。根据中国信贷投放的季节性规律,大概是4∶3∶2∶1;“但2010年新年第一周新增贷款增长综合市场数据大概在6000亿人民币,投放相当快。”刘煜辉称,尽管很多项目并不是今年元月份的项目,而是去年四季度已经安排好的,但信贷投放冲动显然让央行担忧。
某商业银行资金部人士称,去年四季度,受窗口指导的影响,主要商业银行基本未增加信贷,于是大量信贷需求积压,今年初集中释放。
而一些大行和股份制银行人士透露,近期按月或按季控制又被重提;如一家大行总行要求省分行1月份的信贷增量控制在全年的12%左右,另一家中小银行则要求1季度增量控制在全年的40%左右。
陆挺认为,此举对市场的影响是负面的,但程度有限。“因为准备金率上调同样也告诉我们,央行并不愿意在短期内看到利率的上升。”如果央行持续使用央票或repo的手段去抽走流动性,那么必然要上调央票收益率,以使商业银行购买央票,这会导致利率上升。因此通过上调准备金率,既可避免短期利率上升,又可启动流动性的管理。
对银行的影响也有限。“存款准备金当前的利率是1.62％,比一年期央票1.84％的利率略低,但比短期货币市场利率略高。因此,这次上调对今年新的7.5万亿人民币贷款计划没影响。”陆挺说。
银行、股市反应
“银行会加快信贷投放步伐。”1月12日晚间,谈到银行对政策的反应,兴业银行资深经济学家鲁政委表示。
他续称,金融机构仍可能加紧放贷,但监管风险可能上升。面临迫在眉睫的政策剧烈调整预期,反倒可能令金融机构加快放贷步伐,以便在紧缩的大门关闭之前,完成预期信贷任务,这可能令后续出台定向央票。
但与此同时,“强烈的紧缩预期,将赋予银行更强的议价能力,贷款利率将会上浮。在货币政策遏制信贷冲锋作用有限的情况下,各类检查可能出笼,监管风险可能上升。”鲁政委称。
此前有人担心,部分银行的存贷比较高,上调准备金率会否影响信贷投放能力。前述金融监管官员称,目前存贷比较高的主要是农信社,此番不在上调之列;而大部分商业银行的存贷比都在70%以下,偏低者多与偏高者,所以基本没有影响。
市场机构曾普遍预期,央行至少在农历新年前不会调整准备金率。“因此,今天宣布上调,时点大大超出市场预期,预计将对市场产生强烈（紧缩）预期。”鲁政委表示。
纵观2007年、2008年数次上调存款准备金率后资本市场的反应来看,2007年资本市场向好,每次上调准备金率,市场快速消化,甚至政策发布翌日还能上涨。而2008年,市场较弱,上调之后,屡屡引发市场大跌。
所以,“1月13日资本市场的走势,将会校验市场到底是好是坏。”一位金融专家表示,可能是低开高走,证明市场向好,反之较弱。
“对资本市场的影响包括两方面,一是对市场的心理和预期;二是影响市场资金供应。”中信证券首席经济学家诸建芳表示,而“前者的影响可能会更大”。
管理通胀预期路线图
当各方还在学习“国11条”之时,央行的数量型工具不期而至。政策着眼点由资产价格,再扩大至货币供应量。
与此同时,国务院法制办公室面向社会征求对《政府投资条例(征求意见稿）的意见和建议。
种种举动背后有何规律可循？未来还有哪些靴子落地？
鲁政委提出,年内准备金率还有继续调整可能,加息时点也可能提前,“从目前的情况看,年内准备金率未来还有2-3 次上调可能,而加息时点也可能提前,但具体尚需观察央票利率上升速度来确定”。
2009年12月16日,江苏银监局局长于学军在一篇学术文章中提出,全球流动性不足,中国却流动性过剩。这主要由两方面原因或来源形成,其一,2008年10月金融海啸发生之后,我国中央银行为应对危机的冲击,在短期内及时地将银行存款准备金率从17.5%调低为大银行15.5%、中小银行13.5%,随即释放出巨额的人民币流动性,为今年以来银行的巨额信贷投放大开闸门。
其二,2009年3月之后美元又开始进入贬值通道,最多已累计下跌17%以上;而中国因依旧实行盯住美元的汇率政策,导致人民币随着美元也（对欧元等其他国际主要货币）相应贬值约17%。这使人民币升值压力重现,导致国际热钱再次光顾中国,遂造成我国外汇储备又巨额增加,从而产生人民币基础货币投放增加及流动型扩张的局面。
“我对明年中国宏观经济形势,做出一个迄今为止最大胆的判断——目前中国经济的主要矛盾已不再是（保）增长问题,而是流动性过剩与资产严重泡沫,以及与此相关的通货膨胀问题。”于学军在上述文章中坦言。
因此,于学军表示,防止资产严重泡沫及管理通货膨胀预期,应是2010年中国宏观经济运行的核心问题及其调控的主要任务。同时,与上述判断相联系,我们还要关注固定资产投资规模膨胀、信贷投放规模过大、经济增长过热等问题。
他提出五条建议:第一,适度控制固定资产投资规模,尤其是严格限制新开工建设项目。第二,有效控制人民币流动性,除了采用增发央票的常规办法之外,也可考虑重启调高准备金率等手段,全年货币供应量最好控制在20%以下（中央经济工作会议确定17%的目标,应真正落实到位）。第三,严控信贷规模膨胀。第四,择机提高利率。数量型货币政策与价格型货币政策在功能上并不可完全替代,利率有指示器的作用,可达到“随风潜入夜,润物细无声”之功效,过低的利率会无限放大社会信用总额,而过高则会有效限制或收缩社会信用需求。第五,实行积极防御性的财政政策。
准备金率近1年半来首次上调 股市走势看法分化
中新网1月13日电 中国人民银行1月12日晚间宣布，1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。中国货币政策当局的这一最新政策，将对沪深股市有何影响，目前市场看法出现分歧。
市场上一派人士认为，此次上调存款准备金率是在预料之内的举措，而股市已经提前释放了利空预期，早在本周一(1月11日)，股市便在大幅高开的情况下一路下探，出现令人不解的下跌行情。
据此间媒体报道，2010年1月份第1周，中国银行贷款的增长已达6000亿元，呈现非常明显的超预期趋势。分析师认为，这主要源于强劲的经济增长带来的信贷需求，以及调控预期倒逼银行年初放量。
面对银行等金融机构如此“宽松”的信贷政策，有关金融主管部门在本月初就已经着手加大了信贷政策紧缩力度。在本月早些时候，央行提高了三个月期央票的发行利率4个基点，同时提高了91天正回购的利率3个基点，而这一举动也被认为是明显的紧缩信号，而此次上调存款准备金率亦被认为是货币政策当局的又一大举措。
另一派则认为，此次存款准备金率的上调，是中国央行自2008年6月7日后近19个月来首次上调，具有重要的指标意义，亦预示着加息周期提前到来，对股市长期来看是利空。
有证券从业人士表示，此次存款准备金率上调将对股市产生较大冲击，或引发大盘向下调整。原因就在于市场此前预期到今年年中才会出现信贷调整，未料政策出台的如此之早，远超出市场预期。此外，目前市场还处于震荡调整阶段，这个时期出台上调存款准备金政策，必然会形成利空，引发市场下跌。这位分析人士还指出，此举对于金融类股票的影响将最为强烈。
申银万国首席策略分析师桂浩明对此表示，此次上调出乎市场的预料，虽然仅上调了0.5个百分点，属于微调，但是这反映了央行对首周信贷的态度。存款准备金率的上调也预示着政策的拐点来临，是紧缩政策的提前，之前大家的预计认为紧缩政策会在2010年第二季度或者下半年出台。而存款准备金率的上调也代表着加息会提前到来。
另外，桂浩明表示，此次上调出乎大家的预料，估计会对市场形成很大的冲击，未来股市需要调整一段时间才能消化这一政策。桂浩明表示，相对来说，这一消息对于金融和地产股的负面影响更大，特别是地产股，虽然前一段时间已经出现大幅的调整，预计未来还会继续调整，而且是调整的深度也会超过其他的板块。
新闻资料：存款准备金率
存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率(deposit-reserve ratio)。
存款准备金，是限制金融机构信贷扩张和保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。法定存款准备金率，是金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款的总额的比率。这一部分是一个风险准备金，是不能够用于发放贷款的。这个比例越高，执行的紧缩政策力度越大。
一般地说，存款准备金率上升，利率会有上升压力，这是实行紧缩的货币政策的信号。存款准备金率是针对银行等金融机构的，对最终客户的影响是间接的；利率是针对最终客户的，比如你存款的利息，影响是直接的。
中国央行19月来首提准备金率 加息或提前到来
中新网
2010年1月12日，据央行网站消息，中国人民银行决定，从2010年1月18日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。 中新社发 唐志顺 摄
中新网1月13日电(秦欣)中国人民银行1月12日晚间宣布，1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是中国央行自2008年6月7日后近19个月来首次上调存款准备金率。市场分析人士认为，近期银行等金融机构信贷急剧放量及通胀预期加大是央行采取这一举措的重要原因，而准备金率的上调也可能预示着加息的提前到来。
信贷急剧放量 风险大增
就在前几日，也就是2010年的第1周，银行贷款增长已近6000亿元，呈现非常明显的超预期趋势。而这一迅猛的信贷投放情况已引发监管层极大的关注。
事实上，央行周三结束的2010年工作会也透露出了调整的声音。“今年将继续落实好适度宽松的货币政策，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理充裕。同时，引导金融机构根据切实把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡，防止季度之间、月底之间异常波动。”中国银行全球金融市场部分析师石磊表示，央行工作会议透露出的动向就可理解，央行为加强窗口指导，将上调存款准备金率。
对于今年的货币信贷形势，中金公司预计，货币政策逐步转向稳健。2010年新增贷款预计降至7.5万亿元，但企业有大量2009年尚未用的贷款，届时可以起到缓冲作用。中金估计，2009年第四季度新增信贷只有8500亿元，但2010年一季度可能达2万亿元至3万亿元。
中金并预计，2010年第一季度至第二季度通胀将明显上升，政府将首先采取行政措施应对通胀。货币政策调整在后，且将首先使用数量型措施，如央票、窗口指导以及存款准备金率；但加息等价格性措施的使用则将较为滞后，因为受制于美联储的加息政策。但央行行长周小川日前也曾撰文称，货币政策要对资源、公用事业价格改革引发的通胀留有空间。
中金认为，“政策退出”是2010年市场面临的主要风险。中国的政策退出(可能包括行政手段、信贷控制、流动性管理措施、产业政策、利率汇率政策等)也会带来市场波动。未来中国经济和市场的潜力及持续性取决于发展方式的转变能否成功，“调结构”政策是否能够坚持不懈也是市场的潜在风险之一。
此外，央行曾在7日发出公告，招标发行600亿元三个月期央票，发行价99.66元，对应中标收 益率1.3684%。这一发行利率较上次的1.3280%上涨了4个基点。同时，央行还进行了300亿元91天期正回购，中标利率也上涨3个基点至1.36%。
至此，央行公开市场操作已经连续13周净回笼，累计回收货币高达8510亿元。其中，本周回笼量高达1370亿元，创下11周以来单周新高。分析人士指出，此举被视为央行微调的一种信号，与新增信贷的迅猛势头有很大的关系。
三大原因或成上调原因 预示加息提前到来？
央行此次上调准备金率，仍比市场预计到2月份春节后提前了不少。但业界普遍预期是，存款准备金率提上日程，但倘步入加息轨道，仍有待时日。
此前，央行高层已在多个场合暗示今年将启动准备金率杠杆，以应对通胀预期。去年末央行行长周小川又公开表示，尽管国际上希望简化货币政策工具，但中国仍很强调存款准备金率的作用，因中国存在外汇占款、对冲、国际收支平衡等问题。
申银万国首席宏观经济分析师李慧勇认为有三大原因导致央行上调存款准备金率：首先，经济已无后顾之忧。10号公布的我国12月出口增长17.7%，远超预期，这也是14个月以来的首次增长，这提供了我国经济持续增长的新证据。
其次，通胀压力已经明显。根据申银万国最新的报告显示，预测09年12月通胀率在2%，今年全年通胀率为3.2%，通胀压力上升。
最后，央票利率上升的调控作用及其规模，不足以达到政府控制风险的目的。李慧勇分析，适经济发展变化的情况，年内央行仍可能采取2至3次同样的操作。
兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委表示，由于国际、国内形势的不确定性，市场要为名同实异的灵活政策操作做好心理准备。由此，政策面的不确定性，包括迭出的监管政策，也就成为了今年市场波动所需要面对的主要风险。鲁政委说，要控制通胀预期就必须促使货币信贷平稳回落。但是，在促使信贷回落与避免烂尾工程之间，力度如何拿捏，就不能不说需要高超的政策艺术。
申银万国首席策略分析师桂浩明表示，此次上调出乎市场的预料，虽然仅上调了0.5个百分点，属于微调，但是这反映了央行对首周信贷的态度。存款准备金率的上调也预示着政策的拐点来临，是紧缩政策的提前，之前大家的预计认为紧缩政策会在2010年第二季度或者下半年出台。而存款准备金率的上调也代表着加息会提前到来。
央行调控超预期 债市或承压
⊙记者 秦媛娜 ○编辑 刘玉凤
一日内同时上调存款准备金率和1年期央票发行利率，央行的调控力度加大，这或许会对债券市场形成压力。
市场人士表示，债券市场收益率受此影响将继续上行，而利率产品可能是受负面影响最大的品种。但是也有分析师认为，存款准备金率的意外上调对债市影响不会太大，因为市场资金面依然非常宽裕，而且一季度到期资金量巨大，数量工具不会有太大的“杀伤力”。
央行动作让市场对后续调控有了更多预期，3年期央票将重启发行的预期渐起。数据显示，央行曾于2007年1月23日至2008年6月26日连续发行大量的3年期央行票据，这批票据将于今年1月下旬起陆续到期，仅在今年春节之前的到期量就有1780亿元。而由于央行近日动作连连，显示出控制流动性和市场通胀预期的觉醒，因此有分析人士指出，3年期央票可能将是下一步政策调控棋子，而这将从供应和心理引导等方面对债市继续形成压力。
中国上调存款准备金率致汇市波动 商品货币遭挫
外汇宝网
中国央行周二(1月12日)意外宣布将上调存款准备金率，引发市场担忧此举可能削弱中国需求及拖慢全球经济复苏进程，商品货币周二全线下滑，而此举引发的避险情绪则给美元提供支撑。
中国人民银行周二宣布，决定从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是自2008年下半年央行为应对国际金融危机连续下调准备金率以来，首次调整准备金率。业内人士认为，此举是央行准备遏制经济过热苗头所发出的第一个明确信号。
中国人民银行上调存款准备金率，行动之快令市场始料未及。有分析师指出，中国经济走强的趋势逐渐稳固，市场流动性持续充裕，都能支持中国的经济刺激政策早日退出，预计央行后续将有更多货币政策收紧措施出台。
上述消息公布后，包括澳元，纽元及加元在内的商品货币兑美元纷纷下滑，并于纽约午盘触及日内低点，这些货币兑日元也出现下跌。中国央行此举同样令黄金和原油遭到大肆抛售。
在主要商品货币中，澳元跌幅最大，表明投资者担心中国为经济反弹降温可能会对澳大利亚经济造成冲击，因为澳大利亚经济对中国的依赖程度非常高。
与此同时，中国央行此举牵动了投资者关注全球经济风险的神经，资金纷纷寻找避风港，从而帮助美元在纽约午盘收复日内早些时候的多数失地。
丰业资本(Scotia Capital)汇市策略师Camilla Sutton表示："市场对该消息的下意识反应不利于商品货币，因为投资者担忧中国央行此举可能打压全球经济复苏。"
有分析师表示，中国上调准备金率突显商品货币面临的相关风险。受全球经济正在复苏的观点所带动，商品货币和商品价格在2009年大部分时间上涨。中国也是全球商品的主要进口国，市场认为中国需求下降对商品货币不利。
汇丰银行(HSBC)外汇策略师Paul Mackel表示，中国央行此举可能令商品货币承压，至少短期而言。
周二美元兑一揽子货币基本持平，此前中国投资有限责任公司资产配置与战略研究部彭俊明博士周二称，美元已经见底，美元因此也获得一些支撑。
受彭俊明的言论影响，欧元/美元周二早些时候一度触及日内低点1.4453。
有交易商表示，由于投资者等待本周晚些时候将公布的美国经济数据，包括12月零售销售以及1月密歇根大学消费者信心指数初值，欧元/美元未来数日可能交投于1.4352-1.46。
花旗集团(Citigroup)分析师表示，技术指标表明欧元将进一步上扬，欧元/美元短期内可能突破1.47。
北京时间02:48，澳元/美元报0.9184/87，盘中触及日内低点0.9170，脱离周一触及的两个月高点0.9326。纽元/美元报0.7370/74，日内低点为0.7363。美元/加元报1.0395/94，日内高点为1.0412。欧元/美元报1.4495/98。
长江证券：上调准备金率超预期 大盘股不会暴跌
survey
搜狐证券1月12日讯 中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。长江证券宏观经济分析师沈楠在接受搜狐证券独家专访时表示，此次上调准备金率“超预期”，对股市影响偏空。
昨日（1月11日），市场有传言称，2010年1月的第1周，银行贷款增长高达6000亿元。对此，业内人士均表示了高度关注。沈楠表示，随着央票利率上调，上调准备金50个基点，预示央行微调已经再进一步。
他认为，存款准备金率的上调对股票市场的影响偏空，周三大盘有可能低开高走，大盘股可能受到较大影响，但是不会出现大幅下跌。大盘股相对来讲价格便宜，而且最近市场上利空消息较多，不排除利空已经出尽的原因。
最近花旗等国际投行都对中国市场有一个预期，多数表示中国一季度有可能加息。对此，长江证券表示，中国一季度加息的可能性不大，首先，利率的上调还需要宏观经济数据的支撑，虽然一季度市场普遍对CPI有一个高的预期，但是升幅应该不会很大。其次，美联储最近一次利率会议并没有加息。
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