主题：机构收评（1月13日）

央行银根收紧A股暴跌 沪指重挫逾百点跌穿3200
中国新闻网



央行银根紧缩引起市场担忧，沪深股市今日双双暴跌，两市权重股大受打击，上证综指全天暴跌超百点。


　　至今日收盘，沪指报3172.66点，跌幅3.09%，成交额2024亿元；深成指收13016.6点，跌幅2.73%，成交额1283亿元。

　　盘面看，两市板块涨少跌多。金融、煤炭、有色、房产、石油等行业跌幅最深，传媒、医疗器械、纺织机械、化纤、电子信息等行业今日逆势上涨。

　　个股方面，权重股今日集体萎靡，在A股起到定海神针作用的石化双雄重度折翼，中石化今日跌3.53%，中石油跌3.15%。

　　金融股今日跌幅最深，南京银行跌幅7.23%，北京银行跌幅7.27%，兴业银行跌6.51%，深发展A跌6.64%，华夏银行跌6.61%。

　　房产股继续疲软，渝开发、万方地产跌超6%，龙头股万科A下挫2.43%。

　　传媒股今日却逆势走高。歌华有线大涨6.73%，出版传媒涨幅5.75%。

　　电子新机类个股涨势不俗，华东电脑、长江通信、浪潮信息等股涨停。

　　昨晚7时，央行出人意料地在其官方网站刊出新闻稿称，央行决定从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至16%。

　　银根紧缩引起人们对于货币政策转向的猜测，来自机构的一份报告认为，此次存款准备金率的上调利好银行，对地产影响偏空。

　　机构策略分析师普遍认为，存款准备金率上调所带来的仅是短期流动性波动，不会改变股市自身运行的长期趋势。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

市场压力较重 两类个股成为兴奋点
金百灵投资



　　早盘A股市场受到上调存款准备金率的影响而出现了大幅跳空低开的走势，其中上证指数以3204.98点开盘，大幅跳空低开68.99点。随后由于小市值品种以及传媒类个股的活跃，大盘一度逞强，企稳弹升至3232.82点。但近期热门股持续走低，汽车股、券商股、银行股等品种就是如此。午市后的传媒股也出现了高开低走的走势，故大盘只得再度走低，最低探至3165.49点，尾盘以3172.66点的次低点收盘，大跌101.31点或3.09%，成交量为2023.6亿元。


　　其实，今日A股市场的走势符合市场的预期，主要是因为上调存款准备金率极大地挫伤了多头的做多激情，从而使得基金重仓的品种出现在跌幅榜前列，比如说券商股、银行股、地产股等品种，由此可见，货币紧缩的信息极大地抑制了大盘的涨升空间。但盘面显示出，多头也并非束手无策，他们的武器就是两点，一是年报含权预期，主要是小市值品种，尤其是新股与次新股，奥飞动漫、中利科技等品种就是如此。二是产业政策乐观或有新应用空间的品种，比如说传媒类个股，他们的逞强在于三网合一以及3G来临后的行业新空间，故成为大盘的兴奋点，如此来看，市场虽然压力较重，但短线仍面临着一定的企稳能量，可跟踪强势股。

借利空空方完成凶猛反扑 勿恐慌多方静待政策奶酪
恒基投资



周三的大盘，早盘受到央行上调存款准备金率消息影响指数大幅跳空低开，直接失守5、10、30日均线。大盘在略作回落之后，受到20、60日均线的支撑，开始围绕3200点反复震荡，午盘大盘失守3200点关口。午后由于指标股的持续低迷，大盘继续维持低位震荡格局，尾市大盘以中阴线报收。


　　从盘面上看，受到央行上调存款准备金率影响，金融类个股全线走弱银行、保险类个股跌幅居前。此外有色金属、煤炭、钢铁等大盘指标股也纷纷大幅下跌，主力资金流出明显;涨幅榜上受到湖南卫视借力易传媒拓展新传媒业务消息影响教育传媒板块领跑涨幅榜，网络科技、数字电视、计算机等大科技概念个股再次受到主力资金的关注逆势逞强。整体上看小盘股的表现远远强于大盘指标的走势。

　　从消息面上看，央行上调存款准备金率0.5个百分点，这是央行时隔一年半首度上调存款准备金率，中国股市有一个规律就是上调存款准备金率不会改变股市的原有运行方向，就是熊市接着熊，牛市接着牛;国家的二套房贷操作细则本周或出台,目前多家银行暂停审批二套房贷业务，从国家接二连三的政策看高房价时代有望渐渐离我们远去;此外发改委和工信部等发布2009年度国家规划布局内重点软件企业名单，186家企业可以享受10%税率征收企业所得税，可以看出国家各项减税政策还在继续。

大盘在昨天成功突破120周线压力后，今天由于突遭利空出现回抽确认走势。对于上调存款准备金的消息投资者不必过于担心。此次的上调新华社称非"政策的退出"信号，所以极可能是央行配合近期各部委调控房价的政策之一。本周上升趋势的支撑线20周线目前已经上升到3096点，这条均线对于大盘会有较强的支撑，短线大盘持续下跌的概率不大。

　　后市展望，本周重大消息推出非常密集，从国务院批准融资融券和股指期货的推出到央行上调存款准备金率0.5%，大盘也是从大幅跳空高看再到大盘跳空低开变得反复无常难以捉摸。大多数投资者满仓怕被套，空仓怕踏空心里也是备受煎熬。其实投资者可以在不确定的消息面中寻找确定性因素，那就是近期反复活跃的年报预增具备高送转题材的个股。操作上投资者可以选择这类个股高波低吸波段操作。

利空袭来加速整理 18号神奇之窗可期待
国元证券


市场在利空中再次放弃了冲击3300点的梦想，在近期的市场中，可见动荡性实在巨大，使得投资变得太难的一件事情，不管挣钱还是赔钱心里总是沉甸甸的感觉，究竟市场在近期出现了什么样的动力才使得盘面如此怪异，我们翻看了横额板块和个股，但我们不难看出，都已经涨幅的确很大了，要想具备再次启动行情可能性不大，按照以往的规律看1月份总是震荡的，不具备大涨的基础，故此，当下，由于利空的出现，我们根据盘面和整合因素的分析，如果3149点被有效的击破，不能迅速的回来，那我想告诉大家的是就可以清仓出局了，短线的波动太频繁，操作也很累人，也可以适当休息一下了。


　　鉴于上市公司年报披露拉开大幕，业绩预增占大多数，应验经济复苏步伐加快，大盘上行具备了良好的基本面支撑，而为备战股指期货，资金重新回流权重蓝筹股，直接带动了大盘走好，但市场融资压力、刺激政策退出快慢将继续考验大盘。在这样的局面中，下跌有理由，上涨也有理由，使得我们分析起来的很复杂，也很没有确定性，故此，重要的时间点在18日，我想在18日前就不要在动手了，好好的给心情放个假，也是不错的。

　　政策冷空气使市场降温 3149点很关键

　　中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。

　　11日，国务院副总理李克强出席全国财政工作座谈会。他强调，要认真贯彻落实党中央、国务院的决策部署，继续实施好积极的财政政策，立足扩大内需，突出民生保障，加快经济发展方式转变，形成有利于科学发展的财税制度，实现经济平稳较快发展与社会和谐稳定。

　　据中登公司最新披露的数据显示，2010年1月4日-1月8日当周，新增A股开户数为23.48万户，日均开户为46963户，较前一周的日均60766户下降22.72%;新增B股开户数为963户，日均开户较前一周回落6.16%。截至1月8日，沪深两市共有A股账户1.3804亿户，B股账户246.18万户;有效账户1.194亿户。

　　中国证监会昨日做出批复，同意中国金融期货交易所开展股指期货交易。合约的具体挂牌时间则由证监会批复相关合约后，由中金所根据市场状况和各项准备工作的进展情况确定。

　　上海市国资委主任杨国雄指出，2010年将大力推动有条件的企业集团整体上市或核心资产上市，使上市公司成为企业集团主营业务发展的载体。同时，通过资产置换等方式，努力解决长期业绩差、缺乏融资能力的上市公司，特别是ST上市公司的问题。

　　以上我们能看到的信息，今日对于盘面都做了充分的具体反映，随着经济的增长和CPI的转正，预计未来货币政策调整的频率和幅度会逐步加快，今年上半年不排除加息可能性，投资者需要做好心理准备并适当防范。故此，在短线的思维下，连续的整理后，个股的机会可能逐渐的体现，但最近是在是不好操作，从时间点来划分，18号很关键，不妨去耐心等待一下，也许是不变应万变最好的思维和策略。

　　钢价加速上涨 下跌调整为建仓机会

　　本周钢材价格涨幅扩大，长材涨幅略大于扁平材。综合钢材价格一周上涨2.9%，长材上涨2.5%，板材上涨2%，其中线材和中厚板涨幅较大。钢价上涨一方面由成本推动，另一方面，各主导钢厂本周纷纷提价。

　　成本方面，铁矿石和煤炭价格上涨。煤价本周上涨较大，太原地区二级冶金焦上涨100元/吨，涨幅为7%，上海地区上涨2.6%;铁矿石价格继续上涨，印度现货矿价格继续拉高，一度达到137美元/吨的高点，一周国内铁精矿价格上涨4.9%，进口矿大涨7.4%;

　　需求方面，由于二手房首付比例提高和大面积雨雪降温，建筑用钢需求受到影响，但长远来看，我们认为随着国家加大经济适应房及保障房建设，房地产经过短期调整后将迎来更高开工率。

　　政策方面，工信部刊文，2010年将把钢铁工业结构调整放在更加突出的位置。

　　钢铁行业兼并重组提高集中度、淘汰落后产能等将继续加大落实，另外，前期媒体报道的钢铁行业减负政策也值得期待。

　　投资策略。维持此前观点，钢价中期上涨趋势未变，钢铁行业盈利能力稳步提升，系统性风险消除以后无论反弹力度和速度都将较为领先，下跌调整即为较好建仓机会。

　　公司选择。看好以下类型公司：1、受益汽车、家电旺销带动的冷轧、镀锌上涨的冷轧镀锌占比较大的宝钢、鞍钢;以及10年上半年房屋装修及不锈钢消费升级受益最大的太钢。2、区域公司：三钢、八一、柳钢、韶钢;3、独特概念公司：首钢、新钢、重钢。

　　总之：

　　去年12月份中国进出口数据明显超过市场预期。中国海关1月10日公布的外贸数据显示，我国去年12月份出口增速达到17.6%，这是去年以来出口数据首次转正。与出口数据类似，去年12月份的进口规模也达到历史单月最高水平，增速环比提高18.9个百分点。我们认为，出口数据的快速转好反映了海外经济复苏的步伐超出预期;而进口增速的进一步提高则说明，中国国内的需求持续强劲，目前进出口持续向好的趋势已经确立，近几个月仍将超预期增长。

　　受此影响，外贸、电子信息、纺织服装、航运等相关板块短期内可能还会有所表现。不过，值得注意的是，出口增速的大幅反弹，意味着经济的继续回暖，但同时也意味着升值预期将重新升温。一旦人民币升值，又会使出口形势增加不确定性，并可能吸引大量热钱的持续流入，将带来流动性过剩的压力，同时使通胀的可能性加大，因此投资还可关注通胀受益板块。另一方面，政策调控的预期将随之增强，央行可能会通过公开市场操作的方式或上调存款准备金率的方式来对冲其产生的负面影响。

　　最后，记住3点，其一，3149点很重要，其二，重要时间点在18号，其三，再次机会出现时候，不可忘记钢铁股的整体机会还会出现。

突发利空导致百点重挫
九鼎德盛



周三深沪A股市场受央行调高准备金影响低开震荡低走，上海综指最终以下跌101点告收，两市成交量也出现3100亿的放大。从市场层面来看，消息致银行股重挫，深发展、兴业银行、浦发银行、招商银行、北京银行等下跌均超5%，而前期下跌过重的地产股虽然下跌较小，但反弹无力，两油权重同时重挫。从市场轨迹来看，由于利空因素的突发性，许多机构并不能全身而退，因此短线来看，将有反弹出现，但力度取决于量能。从市场表现来看，电子科技类股票再次表现，比如利达光电、华东电脑等强势涨停，但这些股票业绩较差，持续性会较差。


　　从今日基本面来看,主要集中在: 中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。13日9家公司发布业绩预告，其中深圳燃气、长江投资、桂冠电力、东莞控股、丰原生化、宏达经编、神州泰岳和普利特这8家公司业绩均有不同幅度的增长;而海鸟发展则是亏损。根据《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》的有关规定，证监会12日批复中国金融期货交易所《关于申请上市股指期货的请示》，同意中国金融期货交易所组织股指期货交易。证监会公告，合约具体挂牌时间在证监会批复相关合约后，由中金所根据市场状况和各项准备工作进展情况确定。中金所要统筹安排，精心组织，进一步做好上市前的各项准备工作，注意防范和妥善化解可能出现的市场风险，确保股指期货的顺利推出和平稳运行。中国证券登记结算公司12日公布的最新数据显示，上周(4日-8日)新增股票账户数比此前一周的243,883户下降10.5%至235,778户，是去年11月末达到454，027万户新高后连续第六周下滑。其中，新增A股开户数为234,815户，新增B股开户数为963户。新增基金开户数较此前一周稍有反弹，从41,005户增至49,239户。上周股市活跃度有所提升，参与交易的A股账户数增至1,837.31万户，比此前一周的1,459.72万户增加25.9%。北京时间1月13日凌晨消息，据国外媒体昨日报道，纽约原油期货价格周二下跌，跌幅创下五个星期以来的最高水平，原因是中国人民银行决定将存款类金融机构人民币存款准备金率上调0.5个百分点，而中国是全球第二大原油消费国。

　　总体来看，突发利空导致的重挫后，市场或有弱反弹出现，但力度取决于量能，研究认为个股行情由于主力布局的不同其仍然会体现出不同的表现，操作上建议逢低关注业绩较好、调整相对充分、主力机构增仓明显的中低价类品种为佳。

短期利空释放 有望止跌反弹
上海金汇


受到中国央行调高存款准备金的利空消息打压，外围股市闻风大跌，而今天A股也是大幅度低开，而权重股的不景气使得大盘低开低走并最终产生暴跌行情，银行板块是今天大盘暴跌的罪魁祸首，全盘大面积承压，市场较为恐慌，但是早盘的拉高给昨日投资者出逃的机会，量能放出，今天通信，3G依旧是强势板块，强者很强，浪潮信息，理工监测等前期强势的股票今天依旧是走出独立行情，由此可见网络科技股还将继续上演强势格局，截至收盘，大盘报收3172.66点，跌幅3.09%。


　　技术面：今天大盘放量报收倒锤头线，这是权重股普遍承压的信号，但是今天暴跌使得短期利空已经释放，短期风险已经减少，明天有望止跌反弹，低开走高的几率较大，目前下方支撑在3150点，操作上，还是操作连续放量的强势股为宜!

政策紧缩风险有待市场进一步消化
广州万隆



提要：受央行上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点的紧缩政策拖累，周三深沪大盘在恐慌杀跌盘的拖累下展开深幅调整的行情。由于紧缩政策的出台超出市场的普遍预期，由此引发的恐慌抛售压力极大地打击了市场信心，预计政策紧缩带来的市场波动风险仍有待市场进一步消化……


　　[热点聚焦与市场机会]

　　受央行上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点的紧缩政策拖累，周三深沪大盘在恐慌杀跌盘的拖累下展开深幅调整的行情，两市股指分别大跌2.73%和3.09%。观察盘面发现，受政策紧缩影响较大的金融、地产、煤炭、有色等主流板块成为大盘调整的重灾区。由于紧缩政策的出台超出市场的普遍预期，由此引发的恐慌抛售压力极大地打击了市场信心，预计政策紧缩带来的市场波动风险仍有待市场进一步消化。

　　中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。这是央行自2008年6月7日后近19个月来首次上调存款准备金率。

　　市场普遍认为，央行上调存款准备金率表明央行紧缩货币的意图明显，隐含着“政策退出”的信号，并预示着加息可能提前到来。因此，央行此次上调存款准备金率对市场造成的心理冲击远远大于其实际影响。

　　事实上，央行此次上调银行存款准备金率的主要目的在于两个方面，一是回收多余流动性，管理通胀预期。统计显示，今年一季度大约有1.28万亿的央票到期，加上其他到期资金共有1.88万亿元。同时，日前海关总署披露的数据显示，去年12月份出口超预期恢复，当月毛顺差为184.4亿美元，市场流动性快速增加，因此央行有必要借助上调存款准备金率的紧缩工具收缩流动性。另一方面，2010年元旦以来，银行信贷投放增长迅猛，显然，央行此次上调存款准备金率主要是为了防止银行信贷增长过快。

　　不过，无论出于何种目的，央行紧缩政策的出台就意味着“政策退出”已经提到到来。而“政策退出”是2010年市场运行所面临的主要风险之一。笔者认为，政策退出对未来市场格局将产生两大潜在风险：首先是对市场流动性造成负面影响，资金紧缩预期下市场估值存在向下修正的压力;其次，政策退出无疑对未来经济复苏进程带来新的不确定性，对金融、地产、煤炭和有色等经济复苏受益板块造成冲击。

　　从周三股指大跌的表现来看，政策退出所引发的潜在风险对短期大盘冲击作用十分明显。从中看政策的理论而言，政策退出甚至可能对大盘中期运行格局造成重大影响。因此，在操作策略上，投资者应顺势而为，在严格控制整体仓位比重的基础上适当调整持仓结构。

　　[风险提示与策略]

　　中国人民银行12日宣布，从1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是2008年6月以来央行首次上调存款准备金率。上调后，大型金融机构存款准备金率将升至16%。此次上调存款准备金率约冻结2000亿元资金。央行上调存款准备金率与当前流动性非常宽裕有关。上调存款准备金率显示出央行强力调控流动性、管理通胀预期的意图。下周公开市场到期资金量达到2500亿元，而今年1季度的到期资金量是仅次于2008年1季度的历史第二高水平，未来较长一段时间内市场到期资金压力较大。上调准备金率将直接缓解这一压力。

　　[今日消息面]

　　周三主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 根据《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》的有关规定，证监会12日批复中国金融期货交易所《关于申请上市股指期货的请示》，同意中国金融期货交易所组织股指期货交易。经过多年筹备，股指期货的制度建设日趋完善。中金所此前明确表示考虑将开户资金的门槛定为50万元。据透露，经过多年的仿真交易，有关方面近期又对沪深300指数期货合约进行了完善，拟将合约乘数定为每点300元，合约交易保证金比例定为合约价值的12%，比此前规定的10%有所提高，目前持有一手合约大约需要12万元的保证金。

　　2、 北京市金融工作局与全球知名股权基金公司凯雷投资集团12日在北京设立人民币基金事宜签署合作谅解备忘录。根据备忘录，凯雷将在北京设立人民币基金，对较大的成长型企业进行投资;北京市将对凯雷人民币基金提供全方位支持。依据北京市发展金融产业、股权投资产业及相关政策，设立在北京的凯雷人民币基金将享受北京市和所在区政府的优惠政策。凯雷是一家全球性私人股权投资公司，截至2009年9月30日，该公司管理着65只基金的876亿美元资产，已在中国投资了40多个项目，投资额超过25亿美元。

　　3、 中国证券登记结算公司12日公布的最新数据显示，上周(4日-8日)新增股票账户数比此前一周的243,883户下降10.5%至235,778户，是去年11月末达到454，027万户新高后连续第六周下滑。其中，新增A股开户数为234,815户，新增B股开户数为963户。

　　[今日市况]

　　受央行上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点的紧缩政策拖累，周三深沪大盘展开深幅调整的行情，两市股指分别大跌2.73%和3.09%，合计成交约3307.06亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3204.98点大幅低开，在金融、地产、煤炭、有色等主流板块领跌的拖累下反复震荡下挫，盘中最低跌至3165.49点，报收3172.66点。深成指相应展开大幅调整的行情。

　　从盘面情况看，两市个股大面积下跌，其中上海市场涨跌家数比例为245：652，深圳市场涨跌家数比例为275：626。涨幅榜方面，华东电脑、长江通信、交大博通、浪潮信息、奥飞动漫、理工监测等13只个股涨停。板块方面，传媒娱乐、3G及电子信息、医疗器械等表现相对活跃。跌幅榜方面，银行、煤炭、保险、券商、有色以及地产板块大幅下跌，位居跌幅前列。

　　周三，上证综合指数以3204.98点开盘，最高3232.82点，最低3165.49点，报收3172.66点，下跌101.31点，跌幅为3.09%，成交2023.60亿;深成指以13031.55点开盘，最高13227.96点，最低12936.32点，报收13016.56点，下跌364.69点，跌幅为2.73%，成交约1283.46亿。

利空导致大盘调整 急跌酝酿反弹
世基投资



昨日晚间，央行宣布将提高存款准备金率的消息如一颗重磅炸弹，一举扭转昨日的反弹格局，导致今天A股出现大幅下挫。早盘两市双双大幅低开，但从以往经验来看，初次上调存款准备金并不会破坏市场原有格局，抄底资金涌入推动股指连续回升，指数跌幅一度收窄，题材股也表现活跃，无奈金融、石化、资源和房地产等指标股连续走低，市场也在上午10点半左右形成全日高点，其后维持弱势震荡向下，但整个下午跌势有所减缓，截止收盘，沪市下跌101点，报3172点，深市跌364点，收于13016点，个股多数顺势下跌，但也有500余只逆势收红，其中13只涨停，量能则在近期水平上急剧放大，两市全天合计成交3300余亿。


　　盘面看，市场分化极为明显，一方面以银行、石化、煤炭为代表的蓝筹品种全线悉数大跌，存款准备金率的上调减少了商业银行的可动用营运资金，对银行来讲是利空，深发展、兴业银行、华夏银行跌幅都超过6%，技术上看目前多数银行股都已经破位，短期走势依然堪忧，石化双雄、宝钢、武钢、中信证券、海通证券、中国神华、中国铝业等也纷纷暴挫，唯一的亮点则是中国联通，该股承接昨日涨势，在早盘低开2%后最高涨幅一度达到4%，收盘仍有1%的上涨，明显强于大盘。另一方面，题材股热点效应依然在发酵，传媒、电子信息、医药等板块全天走势顽强，普遍收获不错涨幅，在大盘如此疲弱之际有这种强势表现实属难得，但从理性角度来看，题材热点股的炒作已经累积了极高的短期风险，建议投资者应以回避为主。

　　就昨日的上涨，我们做出过探讨，主要还是受首周信贷资金井喷的刺激，但这却引起了管理层的警觉，在连续上调央票利率后，终于祭出提高准备金率的重拳，反映了中央对于资产价格泡沫和通胀的担忧，从目前分析来看，市场对未来相关紧缩政策继续出台普遍持忧虑观点，这可能对A股市场走势形成较大影响。我们认为，投资者对后市也不必过于悲观，宏观政策微调早已在预期当中，虽然准备金率的上调只是开始，但从国务院上周宣布试点融资融券和推出股指期货的言论看，管理层显然对货币政策微调对股市的影响作出充分预计，股指期货的强烈预期会极大的发挥稳定市场的功效，因此由于政策转向而导致的指数大跌未来恐难再现。技术上看，大盘呈现两阴夹一阳的形态，预示着短期仍有进一步消化整理需求，投资者操作上总体应以控制仓位为主，短线急跌之后大盘或许会展开超跌反弹，届时再把握抄底机会。