主题：晨讯精选与点评（1月18日）　





央行：12月新增贷款3798亿元

经济观察网：央行今日(1月15日)下午发布数据显示，金融机构12月新增人民币贷款3798亿，按此计算，全年新增信贷约9.59万亿，同比多增4.69万亿元。

【点评】2009年，我国新增信贷9.59万亿，同比多增4.69万亿，其中12月新增贷款3798亿，这基本上与预期相符。但是如此大的信贷规模在促进我国经济快速复苏的同时，也将引发一些问题，如通货膨胀以及资产泡沫。而且从前期传闻来看，今年第一周，我国新增贷款达到6000亿，这将进一步加剧通货膨胀压力和资本泡沫的形成。因此这将使央行动用货币政策工具，如前期央行已经采取了提高存款准备金率的手段，我们认为未来一段时间，央行还将进一步提高存款准备金率，预计全年将达到3次左右。对于资本市场来说，通货膨胀和资产泡沫的形成有利于市场的短期走势，但是央行的举措将会使本就吃紧的市场资金面形势变得更为严峻。（该消息为暂为宏观以及市场中性偏好）



消费不负众望保增长 2009年有望打下“半壁江山”

新华网北京1月15日电：商务部新闻发言人姚坚15日表示，预计2009年我国社会消费品零售总额实际增速将达到1986年以来的最高水平，消费对经济增长的贡献率达到50%以上，消费对经济的拉动作用明显增强。

【点评】以前，国内经济发展对外贸过于倚重，消费增长率虽然保持不错，但是对整个经济发展贡献的比重还是偏小。去年密集出台的小排量车购置税减半，家电、汽车下乡以及以旧换新等刺激消费的应急之策建下奇功，使得2009年的经济增长结构比以前更加良好，我们既要看到商务部监测的千家重点零售企业家电销量同比增长18%。2009年汽车销量也达到1364万辆，比2008年增长46%，跃居全球第一，农村消费增速首次快于城市这些亮点，也要看到这次这样的成绩是建立在外贸萎缩，内需政策持续刺激的基础上。且我国最终消费占GDP的比重与发达国家仍相差近20多个百分点。如果在正常自然的状态下，消费对经济增长的贡献也能保持在一个较高合理的水平上面，才能真正使人放心，这就必须要建立完善社会保障体系，调整国民收入分配格局，提高劳动者报酬的占比，解决不同地区、不同行业劳动者收入的差距不断扩大，收入分配不公等问题的基础上。这一切任重而道远，但是不能否认的是，这一现象还是发出了一个令人欣喜的信号。（该消息宏观利好）



受益经济增长 中国2009年税收收入6.31万亿元

财经：中国国家税务总局1月15日发布的统计快报显示，2009年全年完成税收收入比上年增长9.1%。接受《财经》记者采访的专家分析认为，税收超预期完成主要是受益于中国经济去年的快速回升。根据统计快报，2009年全年完成税收收入(不包括关税、船舶吨税、耕地占用税和契税)6.3104万亿元，比上年增加0.5241万亿元。扣除成品油税费改革和卷烟消费税政策调整直接增加的消费税收入后，增长5.5%。全年共办理出口退税0.6487万亿元，增加621亿元，增长10.6%。

【点评】税务总局之前发布的报告显示，2009年9月末税收收入同比增长2.2%，为年内首次增长。根据最新快报，全年税收收入远超年初制定的8.2%的计划。这主要得益于09年我国经济的快速复苏。税收的超预期增长对缓解我国财政压力有很大的好处，但是据我们从税务部门了解，当前税务机关对税收工作抓得很严，这可能主要还是考虑到财政压力，而且今年我国对中小企业以及部分行业的税收支持将进一步加大，因此今年我国还是存在一定的税收压力的。（该消息为宏观中性偏好）



汇金增持工建中三大行获证监会豁免要约收购义务

上交所网站：1月15日工行，中行建行中行同时发布公告，称其股东中央汇金投资有限责任公司(简称汇金公司)自 2008年9月23日至2009年9月22日期间通过上海证券交易所证券交易系统增持本行股份 ，近日接到汇金公司通知，其已收到中国证券监督管理委员会下发的《关于核准豁免中央汇金投资有限责任公司要约收购中国银行股份有限公司股份义务的批复》。根据该批复，中国证券监督管理委员会核准豁免汇金公司通过上海证券交易所的证券交易而增持应履行的要约收购义务。

【点评】“收购要约”是指收购人向被收购公司股东公开发出的、愿意按照要约条件购买其所持有的被收购公司股份的意思表示。根据《上市公司收购管理办法》：收购人拥有权益的股份达到该公司已发行股份的30%时，继续进行收购的，应当依法向该上市公司的股东发出全面要约或者部分要约，但是在中国证监会为适应证券市场发展变化和保护投资者合法权益的需要而认定的特殊情形，可以申请豁免要约收购义务。2008年9月证券市场正处于最低迷时期，当时汇金增持三大行的行动给市场打了一针强心剂。现在增持期已满一年，增持行动也起到作用，但是该完成的法律程序还是需要完成。所以产生了这三则公告，只是针对之前的增持行为之后必需要走的法律流程而已。公告本身不构成更多的利好或空。但是不排除将来市场泡沫过大，汇金减持或者市场再度低迷时汇金继续增持的可能性。（该消息市场中性）



中金所：股指期货开户门槛为50万

证券时报网：中金所负责人刚刚表示，从事股指期货的投资者应满足三有的必要性条件：一是有一定的风险承受能力，股指期货的开户门槛定在50万。二是有一定的风险知识，投资者要通过期货公司组织的知识测试，通过考试方可从事交易。三是一定的仿真交易或商品期货的交易经验。此外，投资者还要经过综合评估，综合评估按照学历、年龄，相关投资经验，个人财务情况，个人诚信记录，四大类指标分别打分。四个项目总和达到一定标准，才可以从事交易。综合评估打分不低于70分，投资者知识测试考试的及格线是80分。负责人表示，这些措施体现了股指期货投资者适当性制度将适当的产品销售给适当投资者的理念。

【点评】与股票、债券相比，股指期货具有专业性强、杠杆高、风险大的特点，客观上要求参与者具备较高的专业水平、较强的经济实力和风险承受能力，不适合一般投资者广泛参与。因此在充分对投资者进行股指期货风险教育的同时，需要通过设置适当的程序和要求，建立与产品风险特征相匹配的投资者适当性制度，从源头上深化投资者风险教育，有效避免投资者盲目入市，真正做到保护投资者的合法权益。同时，这些最新信息业提示着广大投资者，现在离股指期货时代已经越来越近了，2010年将正式进入期指时代。（该消息市场中性）



财政部着力创新财政金融支农机制

为促进农村经济社会稳定发展，2009年，财政部继续着力创新财政金融支农机制，坚持市场运作、政府引导的原则，有效运用财政资金的杠杆作用，引导金融机构加大涉农信贷投放，建立健全农业保险机制，推进涉农金融机构改革。一是以增加涉农贷款为主线，多管齐下，引导增加农村金融服务供给。　二是以发展农业保险为支撑，完善农业保险保费补贴政策，促进农业生产。三是以推进涉农金融机构改革为手段，促进体制机制和金融产品创新，增强农村金融服务能力。

【点评】1月13日央行公布上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调，表明了国家对农村金融机构还是继续宽松的政策。财政部此次发布创新财政金融支农机制，其实就是通过新型农村金融机构来实现农村贷款，根据数据统计到2009年6月末，全国共有118家新型农村金融机构开业，从类型上看，共有三类村镇银行100家，贷款公司7家，农村资金互助设11家，可知目前我国新型农村金融机构数量和规模都还不发达；截止2009年末全国参与农业保险的农户才1.27亿人次，从以上两个方面可以看出，我国农村金融市场是非常强大，农村贷款的发展潜力很大，因为是我国实现扩内需的最强增长动力。因此，2010年国家调结构的经济政策肯定会偏向农村经济发展，这对农村信贷和相关的农业股是一个大力的政策支持。（该消息对相关行业中性偏多）



19、气荒再袭：天然气价格或涨 减少下游用户用气

经济观察报：全国多数城市都出现了气荒。在河南省郑州市，由于持续低温导致该市的日用气量骤增至245万方，每天的缺口达到35万方左右。即使在北京，也同样面临着气荒。北京市燃气公司的数据显示，1月4日用气量达到5300万立方米，同比增加了886万立方米。与居民用气相比，工业用户的日子更不好过。化肥行业是天然气使用大户，包括沧州大化、建峰化工、赤天化、泸天化等国内大的化肥企业，气源都不同程度地受到限制。不仅是一些化肥企业由于气荒停工，中石油自己也关闭了所属的一些炼化企业以优先保障居民用气。目前，中石油被迫关停的企业包括新疆油田电厂、宁夏大化、兰州石化、长庆油田甲醇厂等企业。这些关停的企业每天可以节省出280万方气，能够满足北京市居民近一天的用气量。

【点评】现在全国汽车拥有量激增，作为汽车的动力如果用油的话，按照现在的油价测算，平均每公里需要五毛钱的油，如果使用天然气，每公里的费用只有两毛多低廉的价格。再以烧水举例，以同等热值计算，用电烧水的价格是用天然气烧水价格的5到6倍。国内的天然气出厂价仅为美国的42.4%，欧盟的29.7%，日本的29.9%。过低的价格也挫伤了上游生产商的开发积极性，相应的天然气的需求在近两年飞速增长近两年下游用户呈爆炸式增长，使得上游及管道运输一下子捉襟见肘。华东地区所使用的天然气绝大多数来自2000多公里外的新疆，而那里的主力气田及管网已经在高负荷情况下运转了两个多月了。要增加天然气的供应量，现在最可行的方式就是涨价，使天然气供应商有利可图，不过这对各地的居民利益将产生负面影响（该消息行业利好）



我国将通过药品流通企业“优胜劣汰” 提高行业集中度

新华网北京1月15日电（记者王希）记者15日从在京召开的商务部首次药品流通行业管理工作全国会议上了解到，我国将开展药品流通行业结构调整和药品保障体系建设，实现药品流通企业的优胜劣汰，不断提高行业集中度。

【点评】目前由于历史原因，药品流通行业管理比较薄弱，资源配置不尽合理，企业数量过多，经营规模偏小，竞争能力不强，低水平重复建设和经营不规范等问题比较突出，不适应体制改革和市场发展的要求。进一步加强药品流通行业管理，实现药品流通企业的优胜劣汰，对于规范药品流通行业经营行为，促进药品流通行业健康发展，保障国家医药卫生体制改革顺利实施，完善安全用药和方便购药的市场体系，提高人民群众健康水平具有重大意义，同时对大型医药流通类上市公司构成利好（该消息行业利好）



银行盈利前景堪忧 上周五美股大跌

受到JP摩根旗下零售银行部门蒙受亏损、消费者信心不及预期以及美元汇率等利空影响，周五美国股市收盘大幅下跌。道琼斯工业平均指数下跌100.90点，收于10，609.65点，跌幅0.94%；纳斯达克综合指数下跌28.75点，收于2，287.99点，跌幅1.24%；标准普尔500指数下跌12.43点，收于1，136.03点，跌幅1.08%。周五美元汇率大幅续攀升，各商品期货价格普遍下滑。纽约商业交易所2月黄金期货合约下跌12.50美元，跌幅1%，收于每盎司1，130.50美元。纽约商业交易所主力原油期货价格下跌1.39美元，收于每桶78美元。

【点评】上周五，美国公布了一些重要经济数据，良好的经济数据和CPI处于较低水平，说明美国经济在持续增长，库存的贫乏再加上个人消费者和企业支出以及出口的增长，都很可能将在今年初维持制造业的扩张趋势，而通胀压力远没有市场预期的那么强。但是，投资者还担心中国因提高存款准备金率抑制通货膨胀，导致对大宗商品的需求将会减弱，以及市场对希腊政府财政状况的担心和对美银行业的担忧情绪影响，美元对其它6种主要货币汇率的美元指数上涨了0.6%，美国股市和大宗商品价格下跌。美股的大幅下跌，对于徘徊已久的A股短线走势不利，今日A股受外盘影响的压力较大。



[B]周末市场消息较多，整体而言偏好。宏观方面，“央行官员：调高存款准备金率并非政策收紧的标志”、“央行：12月新增贷款3798亿元”、“消费不负众望保增长 2009年有望打下‘半壁江山’”、“2009年末我国外汇储备余额为23992亿美元”等消息为市场短期内走势带来一定的利好支撑，但是“去年12月货币供应量增长27.68%”也将引发市场的担忧。在市场和行业方面，利好消息居多，“财政部称未听说印花税调整”对市场利空传闻进行了澄清，这对市场走势有利，另外“财政部着力创新财政金融支农机制”、“气荒再袭：天然气价格或涨，减少下游用户用气”、“我国将通过药品流通企业‘优胜劣汰’，提高行业集中度”、“广西今年将新开工高速公路11条”、“中国成功发射第三颗北斗导航卫星打造国产GPS”等消息对很多行业和板块形成利好刺激，但是“银监会部署6项工作 加强房地产贷款业务窗口指导”则对将会对地产行业形成一定程度的利空，同时“银行盈利前景堪忧，上周五美股大跌”这一消息也会对市场造成影响。[/B]

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。