主题：A股市场午后急跌的原因

银监会称将出台收紧措施 A股市场午后急跌

　　A股市场午后急跌，上证指数失守3200点整数关。因中国银监会主席刘明康表示将很快发布杠杆率和流动性比率要求，引发市场对于流动性收紧的忧虑。

　　上证指数现报3171.01点，跌2.34%；深证成指现报12975.70点，跌2.81%.当前A股市场接近九成个股下跌，按照新财富行业分类，电子、计算机、通信行业均跌逾4%.

　　中国银监会主席刘明康周三在香港参加“亚洲金融论坛”时表示，很快将发布杠杆率和流动性比率要求，辅之以传统的比率、限额和指标。

　　商业银行杠杆率的重要指标是存贷比，国内的监管要求是不得高于75%，但这个规定自2009年一季度以来被放宽处理。近期，市场传闻银监会将重新收紧这个规定，从而起到收紧银行贷款的效果。



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今天是大寒，又是技术上的周期拐点，技术上本身是确立转折的最佳时机。但今早看到央视股市气象站有超过70%的分析师看多，笔者就知道今天不仅不会大涨，而且肯定要跌了。跌幅之大还是超出了本栏的预期，原因在于市场消息面显得混乱不堪，利空传闻满天飞，市场心理状态显得动荡不堪。从技术形态上看，聚拢的均线系统被跌穿，技术上构成穿头破脚的状态，这意味着收敛的三角形被再次拓宽，短期大盘仍将受消息面的影响，总体上看连续大跌的概率不大。

　　中证报透露各主要商业银行19日已经收到主管部门口头通知，要求全面停止1月份剩余时间新增信贷，包括票据融资。另据透露，18日，中国银行所有一级分行均接到总行文件，要求停止操作一切票据业务，而何时恢复将等候总行通知。对于此消息，中国银监会主席刘明康在参加亚洲金融论坛间隙表示，"这是没有的事"，"我从来没有这么说过"。对这样的媒体报道，笔者百思不得其解，这么大的事，为什么公众总是从权威媒体的得到的信息和高层的口径如此不一致。

　　还有就是本周五要加息的传闻，虽然笔者并不认为当前央行会有如此急迫的加息冲动，但很明显大盘两点之后扩大跌幅与该传闻密切相关。周四国家统计局将公布09年的宏观数据，CPI肯定超预期，所以周五加息的传闻似乎有一定影响力，但结合雪灾、季节性等因素看，我们应该有更冷静的思考。其实退一步讲，即使出现加息，只要幅度温和，对市场的影响都会有限，因为今年低通胀、高增长的经济预期是较为明确的。实际上真正影响市场的还是扩容压力过大，以及基金仓位过高转向抛售等因素。

　　虽然技术形态形成穿头破脚的走势，但我们认为箱体格局很难打破，毕竟现在的资金面、经济面还是不错的。从周期上看，错过这次周期拐点，费式周期拐点将移至节前最后一周，因此，我们现在的策略应该转向防守。我们的策略要选择超跌品种，关注的板块还是生命科学版块，兰生股份、长春高新等仍保持强势，所以，资金还要在这些板块活跃，像天坛生物这样的龙头品种，调整时间、空间都非常充分，是防守性、进攻性兼具的品种。

　解析放量大跌的原因

　　玉名 2010-1-20 15:12:00
　　此前，受A股市场持续震荡影响，新增开户数出现连续六周下滑，并于新年第一周以日均开户跌破5万的表现，创出2009年2月初以来的新低。这一情况终于在上周得到了改变，2010年1月11日－1月15日当周，新增A股开户数为28.45万户，较前一周增长21.15%。与此同时，持仓帐户也开始再度向新高发起冲击，达到了5161.33万户，较前一周增加19.61万户，A股帐户的持仓比例为37.32%。在09年年底，由于25号结算日的过去，资金做空的压力骤减，同时博弈开门红的预期，使得当时创出了5166万户持仓的高点，由此可以看出，目前尽管消息面波动频繁，让投资者产生了一些迷茫，但总体上资金还是具备较强的持股 信心。
　　与此同时，市场活跃度也再度提升，上周参与交易的A股账户数重回2000万，为2058.04万户，较前一周增加220.73万户。持仓和活跃度的同时反弹，预算股指短线行情还是较为乐观的。另外，从新公布数据来看，机构开户数也出现了较为明显的提升，09年12月有4家QFII完成开户，使两市QFII账户上升为175个，基金、券商月中新增开户数分别为33个和66个，一般机构开户7025个。12月券商、基金、QFII新开户总数为11月的2.6倍。在玉名推出的《股指期货变革A股之风险篇》和《机会篇》中，给大家介绍了，融资融券和股指期货推出之后，最明显的变化，就是让大资金和期货资源优势成为市场的新主导，同时也更加隐蔽，之前一旦资金涌入之后，单边做多会另市场出现高市盈率等泡沫，从而引发很多的问题，但股指期货则不同，双向交易让资金博弈更直接，更适合大资金运作，再加之楼市泡沫的严重，因此相关炒作资金逐步向股市流动的迹象还是较为明确的。
　　在昨天收评《两指数间的背离透露后市操作要点》中，我给大家分析了，短线来看，50ETF和中小板综指出现了分化，50ETF代表了权重股，而中小板综指则代表了短线题材股，其连续8连阳后出现了高位的阴线，表明短线获利盘压力较大，兑现利润的欲望强烈，因此投资者应该对对涨幅较大的短线活跃的题材股，包括玉名提示的年报概念之电子元器件个股适当做一个波段的高抛，毕竟短线连续上涨后累积利润较多了；而一旦题材股退潮，那么权重股就将成为市场整个风向标，因此无论投资者是否持有权重股，短线都将焦点集中于此，这也将决定股指是向上突破，还是第五次遇阻回落，也决定了投资者剩余仓位是减仓离场，还是加仓入场。从今天走势来看，股指全天出现了两波非常明显的调整，一个是早盘开盘后的快速下行，另一个就是13：39点时的大幅做空，尤其是下午的这波大跌，来势凶猛，呈现放量，而主要力量，大家观察跌幅榜就能够发现，恰恰就是昨儿我给大家提示的，短线题材股，以及年报概念股，尤其是禾盛新材领军的中小板个股跌幅居前，也使得中小板综指跌幅达到了4.5％远大于主板市场，而反观权重股，今天也处于一种无作为的状态，石化双雄还反手做空，因此题材股的调整是的赚钱效应的撤离，而权重股的无作为，也就是的股指出现了放量的调整。我认为这波调整之后，市场热点将有望形成一波新的转移，也就是风格上的变化，因此投资者按照昨日收评，应该将短线减仓后的资金暂时观望等待新的热点，尤其是权重股依然短线股指的一个重要的风向标。

　今日市场利空聚集，股指快速下跌。收盘沪指大跌47逾点，再度跌破3200点。综合市场分析，1大传闻和5大利空原因致使股指大跌。

　　【一大传闻】
　　市场上再次出现印花税恢复双边征收的传闻。印花税问题较为复杂，传闻过于缥缈，对市场的影响更多是心理性的。
　　【五大利空】
　　【利空一】多家银行接到通知 1月份剩余时间将停止新增信贷
　　北京、上海多方人士向中国证券报记者透露,各主要商业银行19日已经收到主管部门口头通知,要求全面停止1月份剩余时间新增信贷,包括票据融资。另据透露,18日,中国银行所有一级分行均接到总行文件,要求停止操作一切票据业务,而何时恢复将等候总行通知。
　　【利空二】第四批创业板上市首日低于市场预期严重打压人气
　　第四批8只创业板新股将于今日在深交所上市。数据显示，第三批上市的6只新股市盈率平均介于第一批和第二批之间，但首日平均涨幅却远低于前两批，市场人士预示市场对新股的热捧有所降温。
　　【利空三】新股发行提速本周8股网上申购
　　近期新股发行节奏再度加快，本周（1月18日至1月22日）有泰尔重工等8只新股申购，其中还包括中国西电和二重重装等两只大盘股，新股的快速发行将使二级市场资金面吃紧。
　　【利空四】史上最大分红潮1月出现基金分红289亿压抑A股
　　为了应付分红潮,基金不得不再次被动减仓。因为分红,基金赎回股票而不是增持股票让翘首以盼的风格转换难以进行。今年以来市场还是在中小市值题材股上进行切换。代表大盘股的沪深300指数截至1月19日却下跌1.91%。
　　【利空五】1年期央票利率本周又升逾8个基点
　　1年期央票利率再次上调,但面对2500亿元天量的到期资金,本周央行公开市场能否净回笼仍然要打一个问号。昨日（ 1月19日）,央行暂停进行28天期正回购操作,仅通过公开市场操作发行了240亿元1年期央票,发行量较上周增加40亿元,发行利率上行逾8个基点至 1.9264%。这一跳增幅度再次超过市场预期。