主题：银监会央行紧急表态

　加息传言突袭金融股 银监会与三大行否认停贷

　　银监会辟谣无效 A股20日暴跌3%

　　A股市场午后急跌 银监会称将出台收紧措施

　　货币政策未变调 银监会否认禁放贷

　　银监会否认禁贷 称另有监管招数

　　央行要求防止信贷出现异常波动 中行承认1月前20天放贷较多

　　陈序：央行应尽快迈出加息第一步

　　央行货币政策调控链将整体提前

　　央行：把握信贷节奏防止异常波动

　　刘明康否认下令停贷 预计今年新增贷款7.5万亿元
　　⊙记者 石贝贝 ○编辑 刘玉凤
　　中国银监会主席刘明康20日在港出席亚洲金融论坛间隙对媒体表示，银监会并未禁止商业银行在1月份剩余时间停止发放贷款，他自己也并未进行过类似表述。他还表示，信贷强劲增势将很快有所缓和。
　　刘明康昨日对“1月份剩余时间禁发贷款”之说进行了否认。此前有市场消息指出，1月份的首周新增信贷可能超过5000亿元，随后又有市场消息称，银行1月中旬收到银监会相关主管部门口头通知，要求商业银行停止在1月剩余时间发放贷款。

　　对于今年1月上半月信贷强劲增势，刘明康表示，这主要是由于去年贷款增速过快积累所致，随着有效需求得到满足，这种趋势将很快有所缓和。他表示，今年全年银行业信贷整体增长幅度控制在7.5万亿元左右，年化平均增幅在16% 至18%之间。

　　刘明康表示，中国银行业近年来取得了巨大进步，实现了质的飞跃。例如，银行资产规模由2003年的27.6万亿元上升到了2009年的78.8万亿元，而同期不良贷款率则从17.9%下降至1.58%。银行资产收益率和资本收益率由2003年的0.1%和3%上升至2009年3季度末的1%和17.8%。资本充足率达标行由2003年的8家上升至224家，资产占比从0.6%增加到99.9%。

　　2009年全年银行信贷投放新增9.5万亿元人民币，与2008年信贷紧缩形成鲜明对比。刘明康表示，在去年第一季度信贷月均增长1.52万亿元之后，银监会就及时采取审慎监管措施，使得后三季度增幅回落至正常水平，达到二季度月均9200亿元、三季度月均4300亿元、四季度月均3100亿元。2009年信贷平均增幅为31.7%，大量的信贷供给有效稳定了市场信心，缓解了流动性压力并推动了经济的复苏。

　　在风险控制方面，刘明康说，去年密切跟踪贷款发放可能导致的信用风险，具体包括分析固定资产贷款的相关风险，尤其是地方融资平台和房地产贷款；及时发出预警提醒银行关注突出风险；针对过度集中领域、信用卡和票据违规操作、项目资本金不达标和挪用贷款进行投机的行为，采取及时纠偏行动等。

　　刘明康表示，很快就将发布杠杆率和流动性比率要求，辅之以传统的比率、限额和指标。未来要在出台全新的监管框架以控制系统性风险和推动银行支持经济平稳较快发展之间把握平衡。“除风险控制外，未来银监会还将继续引导银行提高对中小企业融资、发展农村金融、推动环境保护等，2009年遗留下来的问题将在2010年认真去解决。2009年对中国经济而言可能是最困难的一年，而2010年也许会是最复杂、最具不确定性的一年。”

　　银监会辟谣无效 A股20日暴跌3%

　　广州日报

　　穗多家银行表示未受暂停放贷传言影响 今日宏观经济数据发布将主导股市走向

　　昨日多条利空传言打压沪指跌破3200点。有报道称部分银行1月份剩余时间被令停止放贷,虽然银监会主席刘明康昨日中午已指出传言不实,但市场认为消息并非空穴来风,流动性管理已经开始全面启动。

　　市场表现：沪指暴跌百点 今日有望反弹

　　本报讯 尽管针对有关多家银行1月份剩余时间停止新增信贷的报道,银监会主席刘明康20日在香港发表演讲时进行了辟谣,但依旧难改A股昨天跌势,而有关上调印花税和周五加息的传言更加使股市昨天高台跳水,沪指全日暴跌95.02点,失守3200点关口,而深成指亦跌破万三点大关。

　　市场还担心今天公布的12月份CPI数据超出预期,并促使政府采取加息、实施差别准备金率等紧缩政策。

　　近期市场几次高位放量长阴之后,第二天都会有大幅的缩量反弹。近期市场几次高位放量长阴杀跌一共出现过4次,分别是去年7月29日、9月18日、11月24日和今年1月11日,这四天的高位长阴之后均在第二天伴随着大幅的缩量反弹,同时这4次大阴杀跌与昨天的大跌一样,均出现了明显的人为打压迹象,因此今天市场再度大幅反弹并不出奇,沪指将有望重返五日均线。

　　广州部分银行贷款审批时间延长

　　在央行上调存款准备金率后,银监会也开始动用信贷额度管理的行政性手段,昨日,市场传闻称,管理层口头通知部分贷款增长过猛的商业银行,在1月份剩余时间里停止发放新增信贷,包括票据融资。本报记者从广州多家银行了解到,大部分股份制银行未接到总行通知,贷款照常发放,四大商业银行虽然表示仍然照常接受贷款申请,但是个别银行的贷款审批时间延长。

　　本报讯（记者方利平）《中国证券报》报道称,各主要商业银行19日已收到主管部门口头通知,要求全面停止1月份剩余时间新增信贷,包括票据融资。另据透露,中国银行所有一级分行均接到总行通知, 原则上不允许发放新增贷款,要求停止操作一切票据业务。

　　昨日,本报记者以房贷客户身份咨询了广州的多家商业银行和股份制银行的个贷部人员。中行个贷人员表示,该行个贷仍照常审批和发放。该人士表示,如果是二手房,从申请到发放贷款需要2~4个月时间。农行个贷人员表示,从申请到放款大约需要2个月～3个月的时间。不过,深发展、多家股份制银行则表示,如果资料齐全,从申请到放款只需十几个工作日时间。

　　从较长的审批时间来看,部分银行1月信贷额度受限的消息应该不是空穴来风。据悉,1月4~8日,银行新增贷款规模高达6000亿元,不少人士预计,1月新增信贷规模超万亿元已成定局,管理层收紧流动性、剑指信贷的意图很明显。

　　昨日,记者咨询了包括招商、民生、华夏、广发等多家股份制银行个贷部门,相关人士均表示,并未收到相关的通知,贷款仍然照常审批和发放。中信和光大个贷部人员也表示,贷款发放不受影响。

　　对于银监局的监管,一股份制商业银行个贷部负责人表示,这次银监部门可能实行了差别化的监管,在前半个月时间内,部分国有银行投放得太猛,所以进行限制,但是股份制银行目前还没有太大的影响。另一股份制银行广州分行个贷负责人表示,这次限制贷款发放的一个标准,应该是存贷比,存贷比高的银行,可能受到限制,而存贷比较低的银行,则不会有影响;即使在同一家银行内,也会根据不同分行存贷比的高低进行调配。据其透露,有些银行的存款比可能超过了100％。

　　银监会:今年信贷增幅16%~18%

　　昨日,银监会主席刘明康在香港出席“亚洲金融论坛”时表示,关于要求银行在1月份剩余时间全面禁止放贷的报道不实。不过其表示,内地银行业贷款风险开始上升,银监会已经在控制信贷扩张的幅度。他指出,今年1月份继续新增信贷投放继续出现强劲增幅,这些未必是真实需求的反应。

　　刘明康表示,今年银行业信贷整体增长幅度控制在7.5万亿元左右,年化平均增幅为16%~18%之间。同时,监管层将不断督促银行加强警惕,更好地防范风险,还会就有关风险和资产质量等对银行及时发出警告。

　　刘明康还表示,很快将发布杠杆率和流动性比率要求,辅之以传统的比率、限额和指标。

　　目前,商业银行杠杆率的重要指标是存贷比,国内的监管要求是不得高于75%,但这个规定自2009年一季度以来被放宽处理。近期,市场传闻银监会将重新收紧这个规定,从而起到收紧银行贷款的效果。（方利平）

　　央行:引导金融机构均衡放贷

　　中国人民银行昨日称,将继续实施适度宽松的货币政策,积极引导金融机构均衡放贷,进一步优化信贷结构。2010年要合理把握好信贷投放节奏,尽量使贷款保持均衡性,防止季节之间、月度之间异常波动。

　　中行:按月按季均衡投放信贷

　　针对媒体有关中国银行近期调整信贷执行政策的报道,中行新闻处负责人昨日表示,中行1月前20天信贷投放较多。为了把握信贷投放的总量和节奏,中行将尽量做到按月按季均衡投放,更加注重信贷结构的优化和调整。

　　加息传言突袭金融股 银监会与三大行否认停贷

　　２１世纪经济报道
　　1月以来国内商业银行信贷猛虎出笼的架势,已引起监管层的高度关注。

　　1月20日,中国人民银行表示,2010年要合理把握好信贷投放节奏,尽量使贷款保持均衡性,防止季节之间、月度之间异常波动。

　　这是当日,有关监管部门第二次就信贷投放问题的公开表态。

　　当天中午,针对“商业银行1月停贷”的传言,在香港参加亚洲金融论坛的银监会主席刘明康予以否认。

　　不过传言并未结束——20日下午,市场再度传出央行将于本周五加息0.27个百分点的传闻。

　　受此影响,当日沪指报收3151点,全天跌95点,跌幅为2.93%;深成指数全天下跌434点,跌幅为3.25%,均跌破1月13日央行突然宣布提高存款准备金率后的低位。其中,银行板块大跌3.04%,工行、建行、中行分别下挫2.57%、2.37%和1.68%。

　　加息传言

　　一波三折。

　　“上午,有三大利空消息从市场上传出。”一位券商分析师说。

　　其一,传闻监管层已下发通知要求商业银行1月剩余时间停止贷款投放。

　　其二,传闻1月18日央行货币政策司要求某些1月份放贷过猛的银行额外调高存款准备金率0.5个百分点,1月份放贷过快的中信、光大、中行均在列。

　　其三,此前一日,央行发行1年期央票利率再升8.3个基点,创14个月以来的新高。这引发了市场对于央行收紧流动性的担忧。

　　不过,20日中午,刘明康在香港明确否认了将在1月份剩余时间禁止放贷的传闻。据媒体报道,刘明康表示,“这（要求商业银行1月剩余时间停贷）是没有的事”,“我从来没有这么说过”。

　　下午两点后,另一波有关央行拟加息的传言,开始拖动大盘大幅下挫。香港媒体报道,中行一权威人士间接透露央行为扼制过快的通胀预期,决定将于本周五加息0.27个百分点。

　　“从下午开始,这个说法就在券商银行业分析师间传得沸沸扬扬了。”上述分析师表示。

　　对于传闻中的加息,中信证券当日即发布研究报告,称央行加息可能会提前。从加息过程看,先是1年期央票利率达到2%左右,然后存款利率水平将提高,2010年将加息54个基点,加息时点可能提前至年中左右。

　　据万隆证券网统计,20日沪深两市资金净流出约218亿元。其中,金融板块成交118.61亿元,资金净流出6.79亿,而上周银行板块资金净流入为28.75亿元。

　　多银行否认停贷

　　资本市场的过激反应,与一月份天量信贷有关。

　　1月20日,刘明康在前述论坛上坦陈,“尽管2010年1月的前10天内贷款增速仍较高,但这主要是由于去年贷款增速过快积累所致。随着有效需求得到满足,这种趋势将很快有所缓和。”

　　此前,国务院总理温家宝亦强调,一季度要保持货币信贷合理充裕,优化信贷结构,把握好信贷投放节奏,还要防范金融风险。

　　一位国有大行人士向本报透露,1月份前18日,商业银行新增贷款已经越过一万亿大关,同时,截至1月15日,国有四大行新增贷款约3800亿元。

　　20日,外媒援引商业银行人士的话称,工行前两周新增贷款约1600亿元,中行约1700亿元,农行1000亿元,建行约600亿元。

　　股份制银行中,此次传闻被央行以差别存款准备金率“惩罚”的中信银行新增贷款约800亿元人民币,光大银行近1000亿元。

　　不过,上述传闻并未得到央行的正面回应。

　　此前银监会相关人士也向本报表示,商业银行的信贷计划由其董事会制定;“监管部门不会设定具体的贷款额度,其关注的重点是贷款集中度风险、资本是否充足、拨备是否计提到位、贷款五级分类是否准确等。”

　　相对而言,商业银行的态度相对谨慎很多。

　　1月20日,针对本报此前报道中行有分行停贷一事,中行正式答复本报时,并未正面回应,仅称该行2010年1月头20天信贷投放得比较多,积极支持了企业和个人的合理融资需求。

　　中行称,为把握信贷投放的总量和节奏,保持贷款的可持续性,该行尽量做到按月按季均衡投放,需要更加注重信贷结构的优化和调整,严格审查信贷条件和资金用途,实行区别对待,有保有压,有进有退,有先有后。

　　同日,建设银行有关部门回复本报有关是否停贷传言时表示,尚未接到有关通知;而农行则明确表示,停贷传言不实,该行“尚在继续放贷”。





　　央行要求防止信贷出现异常波动 中行承认1月前20天放贷较多
　　⊙记者 周鹏峰 ○编辑 刘玉凤

　　2009年以新增1.1万亿左右贷款高居同业新增贷款量榜首的中行再次站在风口浪尖。

　　日前，中行已下令暂停发放新增人民币贷款的传闻不胫而走。对此传闻，中行官方在给本报记者的回复中不置可否，并称今年1月头20天该行信贷投放较多，该行需尽量做到按月按季均衡投放。

　　中行对停贷传闻不置可否

　　据媒体昨日报道，由于1月份以来贷款增长过于迅速，中行总部已经向所有分行发送通知，要求停止发放新增人民币贷款，同时限制外币新增贷款，通知中没有说明何时恢复发放新增人民币贷款，且任何新增贷款的发放都必须得到中行总部的批准。

　　但本报记者致电该行某地分行人士求证时，该人士对此消息则予以了否认。而中行总行在随后给本报记者的回复中则称，该行今年一月份头20天信贷投放比较多，积极支持了企业和个人的合理融资需求，为了把握信贷投放的总量和节奏，保持贷款的可持续性，需要尽量做到按月按季均衡投放，需要更加注重信贷结构的优化和调整，严格审查信贷条件和资金用途，实行区别对待，有保有压，有进有退，有先有后。并未明确否认传闻。

　　同时,另一国有银行人士则告诉本报记者，所在行虽然没有明确表示暂停信贷投放，但控制较为严格，该人士称，实际上四大行情况基本类似。

　　中行未停贷 仅是发放周期延长？

　　新华社报道称，据其了解，中国银行目前并未停止新增贷款的发放，但将过去省分行审批贷款的权限上收至总行，由总行统一审批贷款，由此贷款发放的周期可能略长。

　　针对信贷的高增，今年以来央行多次通过公开市场操作回收流动性，并在１８日上调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。

　　银监会也多次强调，尽管在应对危机条件下取得了不良贷款比例和余额“双下降”的成绩，对信贷高速增长情况下隐藏的信贷资产质量风险仍需保持高度警惕。

　　与此同时，各家银行也在进行积极的调整。一家大型国有银行人士表示，银行正通过优化信贷结构等方式进行调整，“在接下来的１０天内有信心把贷款保持在监管部门控制的相关额度之内”。

　　央行：合理放贷 防止异常波动

　　昨日央行则进一步发布公告称，要求金融机构防止信贷在今年出现异常波动，将合理把握信贷投放节奏，积极引导金融机构均衡放贷，防止信贷出现季节之间、月度之间的异常波动。

　　上述国有银行人士也对本报记者表示，总体而言，该行今年信贷投放把控较严格，并称，总行要求根据进度、节奏均衡放贷，与央行要求一致。

　　长城证券吴小玲认为，今年“优化信贷结构”“把握好信贷投放节奏”是银行信贷管理的主基调，总体看今年的信贷规模可能略高于正常时期，但将控制在设定的目标水平内。

　　货币政策未变调 银监会否认禁放贷

　　第一财经日报
　　冉学东

　　针对市场对货币政策收紧的担忧，昨日有接近央行的专业人士称，央行将在坚持适度宽松货币政策基调不变的基础上，针对经济发展实际，提高政策的灵活性和针对性。

　　同一天，中国银监会主席刘明康在参加亚洲金融论坛时表示，关于要求银行在1月份剩余时间全面禁止放贷的报道不实。

　　昨天下午，市场出现传言，称“央行为遏制过快的通胀预期，决定于本周五加息0.27个百分点”。在宏观经济数据即将亮相、CPI上行幅度可能超出预期的背景下，这一传言对A股市场形成巨大利空，并引发沪深两市放量大挫。

　　上述人士分析认为，管理好通胀预期是今年央行的三大任务之一，今年存在一定的通货膨胀形势，而物价水平存在向上和向下两方面的压力。

　　但他一再强调，央行货币政策的立场没有任何改变，他个人认为，政策要保持连续性和稳定性，但也要根据新形势加强灵活性和针对性。

　　关于信贷节奏的问题，央行调查统计司司长张涛昨日说：“针对2009年金融运行中存在的信贷投放节奏均衡性问题，我们在2010年尽量使贷款保持均衡性，防止季节之间、月度之间异常波动。”

　　上述接近央行的专业人士认为，从2002年到2008年出现信贷增速上半年高下半年低的局面，2009年也出现了这种现象，并且其增长曲线斜率来得比较陡。但今年将保持基本的均衡。

　　如何才算均衡？他认为，关键要看是否满足经济增长和发展的需要，不能多给也不能少给。他否认了四个季度之间的信贷投放可能形成4∶3∶2∶1的比例关系。

　　他说这种比例关系有可能，但他不认为均衡投放是通过这种方式，原则上应该用市场化的手段，在每个季度之间均衡投放。

　　该人士还分析认为，关于信贷数据，一般是各商业银行每个月向央行报一次，但现在IT技术发展迅猛，总行可以当天了解全国的信贷数据。目前市场上传言的每周的信贷数据，都不是正确的。

　　对于“加息”、“个别银行被提高存款准备金率”等市场传言，央行昨日都未予置评。





　　陈序：央行应尽快迈出加息第一步

　　东方早报
　　有迹象表明,市场渐成杯弓蛇影的过敏症患者。

　　昨天,中国内地股市收盘大幅走低。基准上证综合指数收盘跌95.02点,至3151.85点,跌幅2.9%。不出意料,银行股跌幅居首,信贷增长放缓预期也拖累地产股一起走低。之前,据一位知情人士透露,由于1月以来贷款增长过快,中国银行已经命令自己的信贷部门:暂停新增人民币贷款,任何新增贷款发放都必须得到中国银行总部的批准。该行在一份公告中表示,为确保适当的信贷规模及增速并维持信贷可持续性,必须尽力按月按季均衡放贷,并将严格审查贷款标准及贷款使用情况。

　　内地股市大跌在分析人士的意料之中。最近两天,市场上一直有两个预期——印花税恢复双边征收和加息,两个预期均与传言有关。前者源自上周末市场传言,后者源自一则称央行决定将于本周五加息0.27%的网上传闻。当然,这些传言自有其真实经济形势为背景:一年期央票利率续升,市场预期即将公布的经济数据中CPI（消费者价格指数）和PPI（生产者价格指数）将超预期。

　　很明显,内地投资者对政策调整与调整时间异常敏感。市场不存在对加息的担忧,有关加息的传言也不会出现。媒体报道也反映出市场心态,有报道称,银监会已向四大国有银行和一些中型银行发出口头通知,责令它们在本月剩余时间停止发放新贷款。这一未经证实的消息导致群众更加焦虑。中国银行业每年年初通常会加快放贷,但今年头几周信贷增速达到堪称危险的程度。据报道,今年第一周新增人民币贷款高达6000亿元,而去年12月全月的人民币新增贷款仅为3798亿元。似乎是针对以上报道,中国银监会主席刘明康周三在香港出席亚洲金融论坛时称,银监会从未要求银行停止放贷。

　　然而,在此次发言中,刘明康明确表示,银监会将控制今年的信贷增速。这将导致新增人民币贷款在去年大幅增长后显著回落。预计今年中国银行业人民币新增贷款规模将由2009年的9.59万亿元降至7.5万亿元,人民币贷款余额将增长至多18%,较去年31.7%的增速明显放缓。

　　一周以来,中国从原先坚定的宽松货币政策立场步步后退。市场开始相信,中国政府已准备逐步取消过去一年来各种大规模信贷刺激措施,相信中国政府会采取比上调央票利率、提高银行存款准备金率更严厉的紧缩措施。对此,我注意到银监会的其他表态。本周一,银监会表示,将始终要求商业银行根据实际需求发放信贷,科学把握信贷投放的节奏和质量。同日,该监管机构还表示,将密切关注房地产市场的变化,并将在2010年加强对相关贷款的监督管理和窗口指导。

　　尽管刘主席否认了相关报道,但市场对去年空前快速的信贷增长可能引发资产泡沫的担心日趋增加,这一担心促使市场预期监管部门势将控制信贷投放,推出更多更严格的限制放贷措施。其副作用之一是中国内地投资者最害怕的:市场流动性收紧。

　　市场情绪有失控迹象,并不是中国政府控制通货膨胀预期的目标。当通货膨胀预期已经造成根深蒂固的紧缩预期时,中国央行应该帮助市场解脱。为防止市场心脏病发,央行应尽快迈出加息第一步。

　　（作者系资深媒体人,电邮:chenxuchenxu@msn.cn,本专栏每周一至周五刊出。）

　　银监会否认禁贷 称另有监管招数
　　每经记者曾春聂伟柱发自北京

　　“禁贷”传闻掀波澜。

　　昨日(1月20日)早间，有媒体报道称，主要商业银行收到主管部门口头通知，要求全面停止1月份剩余时间里的新增信贷。随后，银监会主席刘明康便否认了上述传言，但股市仍极大受累。

　　“中行将尽量做到按月按季均衡投放，更加注重信贷结构的优化和调整。”中行相关负责人向《每日经济新闻》记者否认传言的同时，也承认该行1月前20天信贷投放较多。

　　传言求证 中行：本月前20天投放较多

　　据报道称，中国银行相关人士表示，17日接到分行领导口头通知，要求辖内支行控制风险资产规模，原则上不允许发放新增贷款。该报道还称，各主要商业银行19日已收到主管部门口头通知，全面停止1月剩余时间新增信贷，包括票据融资。此消息一出，股市应声大跌。

　　针对上述报道，昨日上午，刘明康在香港出席亚洲金融论坛间隙对媒体表示，“这是没有的事，我从来没有听说过。”

　　中行相关负责人也向本报记者否认了上述传言。该负责人说，中行今年1月份前20天信贷投放较多，积极支持了企业和个人的合理融资需求。但是中行会更加注重信贷结构的优化和调整，严格审查信贷条件和资金用途，实行区别对待、有保有压、有进有退、有先有后。

　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示，监管层不太可能通过行政命令来限制放贷，一直以来，银监会都是以间接调控为主。“在2006年和2007年曾启动信贷规模管制手段，即便如此，银监会也没有发布禁贷的行政命令。”

　　政策前瞻 杠杆率、流动性比率将出要求

　　新年伊始，央行已连发“三枪”：上调央票利率、加大资金回笼力度、上调存款准备金率。其中，提早祭出存款准备金率，被认为是针对1月狂飙的信贷投放，敲山震虎之意明显。这一切都表明了央行“收紧”流动性的决心。

　　“央行货币调整工具主要包括公开市场操作、存款准备金率和利率。”郭田勇指出，此外，银监会则主要通过审慎的监管指标来间接调控，比如资本充足率、流动性比率等监管指标。

　　2009年，银监会曾要求商业银行拨备覆盖率上调至150%。银监会副主席王兆星也曾撰文称，银监会要求中小银行的最低资本充足率为10%，而对大型银行的最低资本充足率要求则为11%。

　　刘明康昨日还透露，除发布了动态拨备和动态资本充足监管要求，很快，银监会还将发布杠杆率和流动性比率要求，辅之以传统的比率、限额和指标。

　　针对去年信贷井喷情况，央行2010年工作会议早就要求，要合理把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡性，防止季度之间、月度之间异常波动。银监会也曾表示，要密切跟踪国内外经济形势变化，把握好信贷政策的力度、节奏和重点。

　　然而，就在监管层提出把握好信贷节奏的要求不久，2010年开年就爆出商业银行首周信贷投放超6000亿元的消息。市场分析认为，银行遭遇“禁贷”传闻或许都是月初信贷投放过猛惹的祸。

　　刘明康表示，尽管2010年1月的前10天内贷款增速仍较高，但这主要是由于去年贷款增速过快积累所致。随着有效需求得到满足，这种趋势将很快有所缓和。





　　央行：把握信贷节奏防止异常波动
　　中国人民银行20日召开新闻发布会，介绍过去一年来我国银行信贷的增长状况。过去一年来，为应对国际金融危机，我国加大了金融对经济的支持作用，我国信贷结构不断优化。数据显示，2009年全年新增贷款接近9.6万亿元，截至2009年年末，狭义货币供应量（M1）和广义货币供应量（M2）分别增长32.4％和27.7％，比金融危机最严重时分别提高23.3和9.9个百分点。

　　央行调查统计司司长张涛介绍，我国通过实施适度宽松的货币政策，加大了金融对经济发展的支持力度，助推我国经济快速扭转增速下滑态势，率先在全球实现复苏。

　　另据介绍，去年我国信贷结构不断优化。其中，基础设施行业的中长期贷款增加较多，较好满足了国家重大投资项目的资金需求。制造业中长期贷款增速呈现较快回升态势，中小企业特别是小企业贷款持续快速增长。数据显示，2009年全年金融机构基础设施主要行业本外币中长期贷款累计新增2.5万亿元；年末余额同比增长43％，比2008年末加快19.6个百分点。工业中长期贷款保持较快增长。2009年全年金融机构本外币工业中长期贷款累计新增1万亿元；年末余额同比增长26％，比2008年末加快6.9个百分点。截至去年年末，全年累计新增

　　企业贷款5.7万亿元，其中大、中、小企业新增贷款占比分别是40.9％、34.3％和24.8％，小企业新增贷款占比较去年前三季度提高了2.5个百分点。

　　这位负责人指出，纵观去年全年信贷投放节奏，金融机构信贷投放总体呈现出“上半年高、下半年有所回落”的态势，总体符合贷款发放的季节性规律。张涛同时强调，人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，优化信贷结构，在保持货币信贷合理充裕的同时，还要合理把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡性，防止季节之间、月度之间的异常波动。 据新华社

　　央行货币政策调控链将整体提前

　　证券时报
　　在适度宽松货币政策的总基调之下，谁也不会想到中国央行在2010年开年不久即上调法定存款准备金率，但联系到有关商业银行信贷飙升的消息，央行采取紧缩政策又在情理之中。这一动作同时引发了市场对于货币政策进一步收紧的预期，在此背景下，央行近期可能加息的传言广泛传播。

　　去年底发布的宏观经济研究报告大多数认为，中国央行今年大部分时间内将会采用数量型工具管理银行体系的流动性，其中公开市场操作是主要的调控工具，必要时候会动用准备金率，但时点将会在二季度之后。至于价格型工具，多数研究机构认为央行轻易不会使用，只有出现明显通胀的时候，央行才会加息一到两次，时间将会在三季度之后。

　　较早提高准备金率和商业银行贷款激增的情况改变了一些研究机构的看法。中金公司首席经济学家哈继铭认为，今年整个调控政策链将略有提前，接下来存款准备金率还会持续使用，加息可能会提早到年中发生，最早会是在二季度，因为届时通胀可能已超过3％，高于2.25％的存款利率，全年预计加息54个基点。

　　中信证券近日发布的研究报告也指出，中央银行提高基准利率的时间会提前。从加息过程看，先是央票利率回归到与目前存款利率相匹配的水平，即1年期央票利率达到2％左右，然后存款利率水平提高。中信证券同样预测全年会加息54个基点，加息时点将在年中左右。

　　利率工具是否出台的主要参考依据是通胀状况，目前价格上行的速度有些超出预期。受食品价格上涨的影响，有分析机构已经开始调高通胀预测。交通银行日前发布报告称，根据农业部及商务部监测数据，预计2009年12月份CPI同比增幅在1.2％至1.8％之间，与11月份相比涨幅明显扩大。北京大学教授宋国青认为，2010年全年CPI有可能超过5％，如果全年贷款增量超过7万亿，年末通胀超过4％的可能性非常大，一旦超过了5％，就是比较高的通胀了。

　　央票利率变动往往被视为基准利率调整的先兆，近期央行逐渐加大了公开市场操作力度，银行间市场利率走高更强化了加息预期。

　　不过，也有专家坚持认为短时间内无加息可能。国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良昨日表示，中国的货币政策依赖于经济发展的速度和物价水平，今年中国物价将温和上升。如果中国的GDP维持在9％，CPI则应在3％左右，并极有可能在6、7月份达到高点。他认为，短时间内央行将更倾向于使用定量手段来控制货币供应量和信贷，只有在此类工具无法达到预想作用时，才有提高利率的可能。

　　A股市场午后急跌 银监会称将出台收紧措施
　　全景网1月20日讯A股市场午后急跌，上证指数失守3200点整数关。因中国银监会主席刘明康表示将很快发布杠杆率和流动性比率要求，引发市场对于流动性收紧的忧虑。

　　上证指数现报3171.01点，跌2.34%；深证成指现报12975.70点，跌2.81%.当前A股市场接近九成个股下跌，按照新财富行业分类，电子、计算机、通信行业均跌逾4%.

　　中国银监会主席刘明康周三在香港参加“亚洲金融论坛”时表示，很快将发布杠杆率和流动性比率要求，辅之以传统的比率、限额和指标。

　　商业银行杠杆率的重要指标是存贷比，国内的监管要求是不得高于75%，但这个规定自2009年一季度以来被放宽处理。近期，市场传闻银监会将重新收紧这个规定，从而起到收紧银行贷款的效果。（全景网/陆泽洪）

　　作者：陆泽洪



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