主题：宝钢股份点评:2010盈利将明显好于09年

从目前产能来看,公司没有大规模的产能扩张,10年的主要任务将是调整产品结构,发挥公司高附加值板材的效能,提高公司的盈利能力。主要是扩大取向硅钢和汽车板的生产和销售。
随着钢材市场的好转,我们预计钢材市场价格将继续震荡上涨,2010年钢铁行业的的盈利能力将稳定恢复,盈利好于09年。我们预计10年钢铁行业利润比09年同比增加30%以上。 从目前来看,特别是1月份大幅提高钢材价格,我们预计1季度的盈利将好于去年4季度,单季盈利在0.15元左右,我们预计10年钢材价格仍将处于波动状态,但由于铁矿石等成本的上涨,价格波动中枢将上移10%左右。
由于公司大规模的产能扩张完成,10年主要看市场情况和开工率,预计产量增幅相对较小。由于宝钢的产品主要为板材,加上汽车、家电市场好转,预计10年宝钢仍能保持较高的盈利能力,季度盈利介于0.10-0.20元之间,维持10年盈利预期EPS为0.58元,2010年0.65元,维持推荐评级。

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