主题：中国联通：3G持续向好 固网宽带呈现季节性疲弱

1月20日中国联通、中国移动、中国电信分别公布了2009年12月份的用户数据。
　　联通新增3G持续向好，新增2G环比增加5.8%：联通本月新增移动用户156万，其中2G、3G新增64万、92万，新增3G在新增移动用户中的占比增加2个百分点到59%，联通新增移动用户的市场份额比上月增加2个百分点到17.5%。中国移动本月新增2G、TD用户381万、43万，TD在新增移动用户占比上月下降2.6个百分点到10.2%，新增市场份额继续了下降态势降低到53.1%。中国电信本月新增移动用户310万，新增市场份额上升到41.1%。
宽带新增继续疲弱状态：联通本月新增宽带22万户，环比、同比增加-32.6%、-1092%，新增宽带份额下降到26.1%。电信本月新增宽带62万户，比上月环比下降10.1%。
　　固网流失速度加快趋势未改：联通本月固网流失211万户，环比、同比增加68.5%、-56.7%，流失份额为45.5%，比上月提高5个百分点。电信本月流失固网253万户，环比、同比增加37.5%、25.2%。
评论：
　　联通新增3G用户增长态势良好：10月份3G正式商用以来，在3G用户的强劲增长带动下，中国联通的移动新增用户份额进入上升通道，从10月份的13.8%上升到12月的17.5%，2009全年维持了13.3%的新增份额，相比2008年增加了0.4个百分点。我们认为目前的新增市场份额并未完全显示WCDMA产业链的优势，在2009年中国市场现有的大约1170种3G手机款式，WCDMA的手机款式占到了34%，而09年3G基站合计有32.5万个，联通约占31%。在WCDMA终端数量、基站数量占比都超过30%的背景下，我们认为未来中国联通在新增市场份额有达到30%的可能。我们预测2010年联通累计移动用户达到1.7亿户，累积份额为20.4%，月度新增移动用户为179万户，新增份额将达到19.7%。虽然12月份新增3G用户保持了环比14.9%的增长，但是新增3G用户中来自其他运营商用户占比从11月的70%下降到60%左右，我们预计新增用户的增长短期将有波动，原因在于终端种类的变化和手机销量的有很大的相关性，短期内WCDMA手机销量将在其余2类手机的密集上市的影响下放缓增速从而影响WCDMA用户的增速。目前TD手机已达266款，CDMA的3G手机从09年11月份到2010年上半年共有68款上市。根据赛诺11月份发布的3G手机销量数据，TD-SCDMA、CDMA的手机销量增幅达到74.7%、36.5%，而WCDMA手机增幅较小，并且WCDMA手机销量在3G手机销量中的占比从11月的52%下降到12月的42%。我们认为短期终端数量的波动并不能改变WCDMA产业链的优势，联通近期在全国46城市推进IPHONE的反向路演将为新增IPHONE用户稳定增长提供营销保证，有助于提高3G用户的增长。



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